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焦煤簡介：煤炭是植物殘骸在漫長的過程中，經(jīng)過復(fù)雜 的生物化學(xué)、地球化學(xué)、物理化學(xué)作用和地質(zhì)作用逐漸演化而來的，煤的這一轉(zhuǎn)化過程稱為成煤過程。 根據(jù)煤炭的煤化程度由低到高，可以將煤炭分為褐煤、煙煤到無煙煤。
習(xí)慣上，將具有一定的粘結(jié)性，在室式焦?fàn)t煉焦條件下可以結(jié)焦，用于生產(chǎn)一定質(zhì)量焦炭的原料煤統(tǒng)稱為煉焦煤。 根據(jù)我國的煤炭分類標(biāo)準(zhǔn)，煙煤中的氣煤、肥煤、氣肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和貧瘦煤都屬于煉焦煤，而褐煤、無煙煤以及煙煤中的長焰煤、不黏煤和貧煤都屬于非煉焦煤。

焦炭期貨已經(jīng)在大商所上市，焦炭期貨品種的上市有利于國內(nèi)焦炭行業(yè)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。 但是我國整個(gè)煤炭市場錯(cuò)綜復(fù)雜，單單只有一個(gè)焦炭期貨品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在此背景下，焦煤期貨推出更加順勢而為，以及后面的動力煤期貨的推出更加有利于煤炭市場的發(fā)展。

據(jù)了解，大商所已初步完成從農(nóng)產(chǎn)品市場向綜合性市場轉(zhuǎn)變、從東北區(qū)域性市場向全國性和國際化市場的轉(zhuǎn)變。"十一五"期間，大商所共計(jì)成交28.9億手合約、成交金額123.8萬億元。 近三年來交易所的交易量、交易額均超過此前建所14年以來的總和。

"十二五"期間，大商所將重點(diǎn)推進(jìn)能源產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、農(nóng)畜、農(nóng)資、糧食、油脂油料六大板塊的期貨研發(fā)，積極推進(jìn)焦炭、焦煤、生豬、化肥、粳稻等新品種上市，實(shí)現(xiàn)由農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所向綜合性期貨交易所的轉(zhuǎn)變。

證監(jiān)會批準(zhǔn)開展焦煤期貨交易

大連商品交易所：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨交易所管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)批復(fù)如下： 同意你所上市焦煤期貨，同意你所掛牌焦煤期貨合約。...[全文]

大商所公布合約規(guī)則 焦煤期貨投資門檻約7000元/手

據(jù)大商所消息，將于近期上市的焦煤期貨合約交易單位為60噸/手。業(yè)內(nèi)人士測算，按照近期天津港焦煤含稅平倉價(jià)1300元/噸、期貨公司收取9%的交易保證金計(jì)算，焦煤期貨的投資門檻約7000元/手。...[全文]

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，受經(jīng)濟(jì)增長、國家產(chǎn)業(yè)政策、上下游產(chǎn)業(yè)景氣度等因素影響，煉焦煤價(jià)格波動頻繁而且幅度較大，對焦炭和鋼鐵生產(chǎn)造成了不利影響。 上市焦煤期貨有利于進(jìn)一步完善焦煤價(jià)格體系，健全焦煤價(jià)格形成機(jī)制，并為其他煉焦煤提供定價(jià)基準(zhǔn)，有助于焦煤、焦炭和鋼鐵市場的平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)為煉焦煤生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)提供必要的避險(xiǎn)工具。

大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在焦煤期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)上，大商所做了很多創(chuàng)新，進(jìn)行了大量實(shí)際檢驗(yàn)分析，在經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，制定了焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)， 既滿足獨(dú)立焦化企業(yè)生產(chǎn)“一級半焦”和“二級焦”的需求，又兼顧大型鋼廠降低成本搭配使用“普通主流焦煤”的需求，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國產(chǎn)焦煤70%以上滿足交割質(zhì)量要求，可以滿足交割需求。

《交易日》首席評論員吳佳表示，焦煤期貨將正式上市，這將有利于鋼鐵企業(yè)、煤炭企業(yè)以及相關(guān)企業(yè)更好地進(jìn)行套期保值。且今年將是期貨交易大品種頻出的一年， 其中國債期貨和原油期貨都值得關(guān)注。

山西焦煤集團(tuán)銷售部負(fù)責(zé)人孫貴林表示：“焦煤期貨一旦上市，將為企業(yè)銷售產(chǎn)品提供價(jià)格參考，有助于企業(yè)利用期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷定價(jià)，更好地為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)?！?/p>

美錦集團(tuán)期貨部負(fù)責(zé)人楊涌：“焦煤期貨上市，對于我們獨(dú)立焦化企業(yè)來說，就有了焦煤、焦炭上下游完整的期貨品種，企業(yè)可以利用這兩個(gè)期貨品種規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。焦煤期貨上市后， 國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將形成完整的期貨品種體系，這將逐步影響到企業(yè)的采購、銷售定價(jià)以及現(xiàn)貨貿(mào)易模式，促進(jìn)企業(yè)利用現(xiàn)代金融工具為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。”

南華期貨分析師李經(jīng)濤：焦煤期貨品種上市已是箭在弦上。
在螺紋鋼和焦炭期貨品種之后，焦煤期貨上市對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。焦煤在產(chǎn)業(yè)鏈上居于中間連接位置， 對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、現(xiàn)貨套保等都形成必要完善和補(bǔ)充。
焦煤市場化程度較高，市場價(jià)格波動較大。焦煤是煉焦的主要原料和成本構(gòu)成，獨(dú)立焦化廠和鋼廠自有焦化廠都非常重視， 同時(shí)焦煤市場還存在大量的貿(mào)易商，這些現(xiàn)貨市場的交易主體參與焦煤期貨的動機(jī)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于參與焦炭品種的動機(jī)。
在現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈上，調(diào)研發(fā)現(xiàn)大部分參與主體將焦煤期貨交割作為現(xiàn)貨買賣的通道。 這一點(diǎn)是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈主體的焦煤期貨認(rèn)識和理解不準(zhǔn)確的地方，需要交易所和期貨公司共同努力，扭轉(zhuǎn)企業(yè)的認(rèn)識，使其能夠更好的參與和促進(jìn)焦煤期貨品種的健康發(fā)展。
在行情方面，隨著近期國內(nèi)資本市場的弱勢延續(xù)，建筑房地產(chǎn)及其相關(guān)原料類大宗商品更是首當(dāng)其沖，焦煤在此時(shí)刻上市交易，短期內(nèi)行情恐有下行風(fēng)險(xiǎn)。

• 世界煤炭期貨交易概況
  相對于其他能源品種而言，煤炭開展期貨交易的時(shí)間較晚，原因是多方面的：首先，一直到20世紀(jì)末， 煤炭在世界主要工業(yè)化國家能源結(jié)構(gòu)中的地位沒有原油和天然氣重要，國際貿(mào)易量有限，產(chǎn)煤國煤炭主要為了滿足本國需求，因此，煤炭期貨開發(fā)落后于原油、天然氣等能源品種； 其次，煤炭自身存在一些開展期貨交易的困難，阻礙了煤炭期貨品種的開發(fā)。
• CME煤炭期貨交易情況
  2001年，CME上市煤炭期貨后，一直到2008年前，交易都不是很活躍，每月交易量在5000手以下，按照每手1550噸來計(jì)算，每月成交不足775萬噸， 與美國煤炭現(xiàn)貨市場相比明顯還很小。2008年下半年后，CME煤炭期貨的成交量逐漸增大，2009年9月月成交量突破2萬手，創(chuàng)上市以來的新高，2010年月成交量維持在11000手以上， 未來成交量有望繼續(xù)增大。
• ICE煤炭期貨交易情況
  2006年ICE上市煤炭指數(shù)期貨后，一度沒有任何交易，直到2007年6月，全部合約的月度交易量才突破1000手，但進(jìn)入2008年后，交易量激增，在2010年1月， 全部合約月成交量首次突破10萬手，顯示出巨大的市場潛力。

我國煉焦煤的分布
探明儲量的80.5%分布在三西，是我國中長期內(nèi)穩(wěn)定的煤炭供給來源。西南區(qū)及西北新甘寧青儲量豐富，但是由于地處西部內(nèi)陸地區(qū)，煤炭運(yùn)輸是需要解決的問題
華東、中南、京津冀地區(qū)煤炭儲量有限，不能滿足本地區(qū)需求；東北地區(qū)作為傳統(tǒng)煤炭生產(chǎn)基地，隨著老舊煤礦的報(bào)廢，短期煤炭資源供給潛力不足。

探明可采的焦煤儲量
煉焦煤為2803.67億噸，占世界煉焦煤查明資源量的13％。
在煉焦煤中，以氣煤（包括1/3焦煤）最多，約占46%， 焦煤占23.6%，瘦煤、貧瘦煤和肥煤、氣肥煤各占15%和12%。
探明可采（非經(jīng)濟(jì)可采）的焦煤為662億噸，比探明的1957億噸少很多，但是按照50%的洗選率， 年產(chǎn)4.6億噸煉焦精煤，其中40%為焦煤估算，可以開采180年。目前洗精煤成本僅為800元/噸。
市場緊俏：消費(fèi)波峰、開采成本、安全生產(chǎn)等。

我國焦煤的價(jià)格形成機(jī)制基本分成兩種模式，一種是大型焦煤企業(yè)給出的合同價(jià)，一種是市場供求關(guān)系形成的市場價(jià)，兩種模式的最終決定力量都是市場化定價(jià)機(jī)制。

1、大集團(tuán)報(bào)價(jià)采取合同價(jià)
各地大型焦煤集團(tuán)為了穩(wěn)定客源，一般與大的需求方簽訂一段時(shí)間的合同價(jià)，并在固定的時(shí)間執(zhí)行該價(jià)格，執(zhí)行合同價(jià)有利于焦煤市場的穩(wěn)定性。 但是，合同價(jià)并非一成不變，一般當(dāng)焦煤市場的供求關(guān)系發(fā)生重大改變，合同價(jià)與市場價(jià)之間存在較大的價(jià)差時(shí)，焦煤的合同價(jià)也會隨之作出調(diào)整。
2、集散地供需雙方形成市場價(jià)
在各地的焦煤集散地，焦煤的價(jià)格主要由供求關(guān)系決定，價(jià)格可以很迅速地發(fā)映出庫存等信息的及時(shí)變化， 對焦煤價(jià)格具有重要參考價(jià)值，尤其是主要煤炭中轉(zhuǎn)港口的焦煤價(jià)格具有權(quán)威性。
3、遠(yuǎn)期電子交易廣泛開展
隨著焦煤行業(yè)市場化程度的提高， 我國焦煤行業(yè)遠(yuǎn)期電子交易廣泛開展起來，為未來一段時(shí)期焦煤價(jià)格變化提供了一定指引。

1、焦煤產(chǎn)業(yè)法規(guī)健全，中長期規(guī)劃明確
我國煤炭產(chǎn)業(yè)的法規(guī)已經(jīng)很健全，這些法規(guī)同樣對焦煤產(chǎn)業(yè)具有約束和指導(dǎo)作用。 早在1996年，我國就通過《煤炭法》，規(guī)范煤炭生產(chǎn)、經(jīng)營活動，促進(jìn)和保障煤炭行業(yè)的發(fā)展。2004年，國家發(fā)改委依據(jù)《煤炭法》制訂了《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法》， 對煤炭經(jīng)營企業(yè)的資格以及煤炭經(jīng)營行為進(jìn)行約束，為煤炭經(jīng)營資格審查以及監(jiān)督管理提供指引。2007年，國家發(fā)改委發(fā)布《煤炭工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》， 提出了“十一五”時(shí)期煤炭工業(yè)的發(fā)展方針、目標(biāo)、主要任務(wù)和政策措施；同年，國家發(fā)改委通過《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》，明確了鼓勵性、限制性和禁止性政策， 提出了煤炭工業(yè)發(fā)展目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的保障措施?？梢姡覈拿禾慨a(chǎn)業(yè)的法律體系完善，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃十分明確，可以保障整個(gè)產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

2、產(chǎn)運(yùn)需政策約束取消，已實(shí)現(xiàn)市場化
改革開放以前，我國對煤炭實(shí)行國家統(tǒng)購統(tǒng)銷，統(tǒng)一定價(jià)，產(chǎn)、運(yùn)、需三量均采用指令性計(jì)劃的方式下達(dá)， 因此，所有煤炭品種都基本不存在市場交易問題。
1993年開始，我國的煤炭逐步開始了市場化改革，1993～2003年間，逐步由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，除了電煤外， 其他煤炭品種的價(jià)格全部放開。這一階段煤炭供需雙方在國家指導(dǎo)下采用訂貨交易方式進(jìn)行資源配置，運(yùn)力計(jì)劃仍由國家進(jìn)行微觀管理。2004年至今，是我國煤炭市場化體制機(jī)制不斷完善的階段, 取消電煤價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施，不再直接干預(yù)重點(diǎn)電煤價(jià)格，鐵路運(yùn)力配置也以供需雙方簽訂的合同為基礎(chǔ)。
與電煤不同，國家較早放開了所有煉焦煤的定價(jià)機(jī)制，產(chǎn)業(yè)政策相對而言比較寬松， 市場化改革較為徹底，市場體系逐漸完善，目前已經(jīng)行成了比較靈活的市場化供需雙方交易機(jī)制，開展期貨交易不存在政策性障礙。

3、限制進(jìn)口、鼓勵出口是一項(xiàng)長期政策
煤炭是我國最主要的能源，也是唯一可以通過自身保障未來發(fā)展所需要的能源，我國對煤炭出口管理嚴(yán)格，但煤炭進(jìn)口政策十分寬松。 為保障能源供給安全，自2003年起，中國開始對煤炭出口實(shí)行限制政策，2003年逐步降低煤炭產(chǎn)品出口退稅，2006年出口退稅政策取消后，煤炭加征5%的出口關(guān)稅，2008年8月20日起， 將煉焦煤出口稅率由5％提高至10％。與此同時(shí)逐步降低煤炭進(jìn)口關(guān)稅，2007年煤炭的進(jìn)口暫定稅率從1%下調(diào)為零。除關(guān)稅調(diào)節(jié)外，國家自2004年起還嚴(yán)格執(zhí)行“煤炭出口配額管理辦法”， “寬進(jìn)嚴(yán)出”將是長期的政策取向。