2015年1月18日下午，位于美麗錢塘江畔的尊藍(lán)錢江酒店洋溢著一派喜慶氣象，混沌天成能源化工產(chǎn)業(yè)精英論壇暨杭州營(yíng)業(yè)部開業(yè)慶典的百人會(huì)場(chǎng)座無(wú)虛席，來(lái)自中國(guó)石化、翔鷺石化、中農(nóng)集團(tuán)、遠(yuǎn)大物產(chǎn)、浙江物產(chǎn)、明日控股、桐昆集團(tuán)、澄星股份、雙冠集團(tuán)、恒基石化、中邦實(shí)業(yè)、混沌投資、鵬揚(yáng)投資、奇正投資、元葵資產(chǎn)等大型石化企業(yè)和私募投資大佬們激蕩對(duì)話、碰撞生慧，共同匯演了一出別開生面、精彩紛呈的群英會(huì)。

混沌天成期貨有限公司董事長(zhǎng)李英在開業(yè)此致中表示，近年來(lái)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易生態(tài)正在發(fā)生深刻變化，私募等機(jī)構(gòu)投資者的快速崛起，場(chǎng)外金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的嫁接涌入，奠定了期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)商業(yè)模式創(chuàng)新蛻變的基礎(chǔ)。公司自2014年6月完成股權(quán)變更以來(lái)，在控股股東上海混沌投資（集團(tuán)）有限公司的鼎力支持下加快經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略布局，除了在南寧、上海和杭州設(shè)立營(yíng)業(yè)部外，資產(chǎn)管理子公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司和混沌天成香港公司也在緊鑼密鼓籌建中。與此同時(shí)，公司正依托混沌研究的專業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)，傾力打造“混沌天成研究院”,以“全局整合、區(qū)域精深”的特色商品產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)基地為突破口，系統(tǒng)開發(fā)集策略深度研究、調(diào)研活動(dòng)策劃、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)交流、風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)等為一體的投資咨詢序列產(chǎn)品，目前研究院已初步完成組織架構(gòu)和投研體系搭建，分別在南寧成立白糖研究所、上海成立黑色產(chǎn)業(yè)研究所、杭州成立化工品研究所，致力于真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)研究接地氣、扎深根。

開業(yè)典禮結(jié)束后，北京鵬揚(yáng)投資管理公司總經(jīng)理、原華夏基金固定收益總監(jiān)楊愛斌就信用緊縮形勢(shì)下的策略選擇做了主題演講，他認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)2015年下行的風(fēng)險(xiǎn)比上行的風(fēng)險(xiǎn)大一些，對(duì)資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是確定的，每一次債券市場(chǎng)價(jià)格的下跌都是買入的機(jī)會(huì)。對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹袊?guó)的需求起不來(lái)，信用的擴(kuò)張也起不來(lái)，盡管有政策的放松，但是短暫的放松難以持續(xù)地復(fù)蘇，所以對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)，面臨需求不足，價(jià)格下行的壓力。大家一定要系好安全帶。

遠(yuǎn)大物產(chǎn)研投中心總經(jīng)理石浙明為與會(huì)嘉賓分享了化工產(chǎn)業(yè)的研究，他認(rèn)為研究根本的目的是找到價(jià)格波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)力，驅(qū)動(dòng)力的來(lái)源主要供求關(guān)系轉(zhuǎn)變影響價(jià)格。從研究體系來(lái)說(shuō)，成本、利潤(rùn)、庫(kù)存這三個(gè)是最主要的。關(guān)于期現(xiàn)結(jié)合，最后利差肯定是回歸的。以線性的1501為例，他得出的結(jié)論是“得庫(kù)存得天下”，如果庫(kù)存可以搞清楚，一定有很好的結(jié)果。

金凱訊石化財(cái)經(jīng)資訊總經(jīng)理張魁寬分析了原油幾次大跌的原因，同時(shí)指出2015年原油的供應(yīng)將超過(guò)需求，供過(guò)于求。由于供過(guò)于求，造成了2015年的油價(jià)反彈不會(huì)很大。

3位嘉賓精彩的主題演講過(guò)后，由混沌天成研究院院長(zhǎng)葉燕武主持的圓桌論壇通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)20幾位嘉賓深度的剖析以及激烈的討論與碰撞，綜合下來(lái)得出了關(guān)于化工產(chǎn)業(yè)鏈的幾大觀點(diǎn)和分歧：

1.關(guān)于化工品價(jià)格的下跌，大家同意屬于成本塌陷式，但對(duì)于PTA來(lái)說(shuō)，由于供應(yīng)相對(duì)的寬裕，因此在原油價(jià)格下挫的背景下，向下的空間仍舊存在。

2.塑料和PP趨勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，PTA相對(duì)偏弱，原油價(jià)格仍舊是左右它們的關(guān)鍵因素。

3.對(duì)于原油價(jià)格的看法上，大家對(duì)過(guò)去原油價(jià)格走低原因的理解相對(duì)一致，主要是產(chǎn)出過(guò)剩以及新興經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)回落，但對(duì)于未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的看法則出現(xiàn)了分歧。

4.對(duì)原油價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的分歧，分水嶺是70美金/桶，時(shí)間周期是未來(lái)兩年，也就是說(shuō)看多未來(lái)原油價(jià)格的嘉賓認(rèn)為未來(lái)兩年原油重上70美金/桶是大概率事件，反之看空的嘉賓則認(rèn)為即使在未來(lái)兩年，原油價(jià)格也難以出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，多空雙方代表做了2年期的1元賭約為現(xiàn)場(chǎng)增添氣氛。

5.對(duì)于看多的理由，主要是采油成本的抬升，但反對(duì)的觀點(diǎn)則認(rèn)為不能看絕對(duì)成本，而是相對(duì)成本，即每桶油的邊際現(xiàn)金投入，這才是決定生產(chǎn)是否可以繼續(xù)的關(guān)鍵，也有嘉賓認(rèn)為價(jià)格在絕對(duì)成本以下20-30%的位置，供應(yīng)商很難保持產(chǎn)出，總之對(duì)于成本的分歧決定了對(duì)未來(lái)原油價(jià)格的走勢(shì)的分歧。

最后，圓桌論壇在各方嘉賓求同存異的氣氛中結(jié)束，有相互認(rèn)同的觀點(diǎn)，有彼此不認(rèn)可的分歧，這才是市場(chǎng)，市場(chǎng)最終會(huì)給出一個(gè)合理的答案?；煦缣斐梢矔?huì)盡最大的努力去深入產(chǎn)業(yè)鏈，完善投研體系，為行業(yè)提供完善的研究和投資服務(wù)。至此，本屆論壇完美收官，讓我們期待下一次論壇，讓精彩的觀點(diǎn)碰撞更激烈一些。