《交易之窗》第四期坐班老師:劉志剛、洪星
下一期坐班老師:李志康,孟德穩(wěn)
每期分享:永明延壽大師有一句話:“入定則一塵不染,出定則萬善并行”。當(dāng)我們歸入自己心性的時(shí)候,一塵不染。我們每個(gè)人的心,方的,圓的,還是扁的?它到底是什么形狀?“說似一物即不中”。所以,唐朝時(shí)期的寒山大師曾經(jīng)留下一句偈:“吾心似秋月,碧潭清皎潔。無物堪比倫 ,教我如何說。”當(dāng)我們回光返照的時(shí)候,心不落于相,心無所住而生其心,心不為物所累,心如止水!上善若水!隨方就圓!修行就要“隨緣不變,不變隨緣”。
不管遇到何樣的人,何樣的事,我們心靈的光明狀態(tài)不變,智慧的狀態(tài)不變,這叫隨緣不變,不變隨緣。在入定時(shí),用我們清凈和光明的心去映現(xiàn)萬物,就像明鏡照徹萬物一般,這是學(xué)佛的真正受用。在出定時(shí),面對人事之時(shí),要“萬善并行”。什么是善?利人利己就是善,這個(gè)利不是短視的,是一種究竟的和長遠(yuǎn)的利,哪怕是世間的。 ---摘自《缽水明鏡》
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答復(fù)方式:
a/每周七禾網(wǎng)坐陣?yán)蠋煏?huì)隨機(jī)分配郵件并在五個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行一一回復(fù)或選擇性回復(fù)。
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第四期精彩語錄:
交易可以追求優(yōu)美,但是不能追求完美。
交易是基于經(jīng)驗(yàn)的概率游戲,既然是概率游戲,就必須嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃,既然需要經(jīng)驗(yàn),就需要長時(shí)間看盤和練習(xí)模擬交易。
要想提高交易水平,必須同時(shí)解決經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)行力兩大問題。
“人機(jī)結(jié)合”的目的就是將人工開倉的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)和程序化的執(zhí)行力相結(jié)合,避開人性開倉后隨意修改交易計(jì)劃,造成收益不穩(wěn)定的弱點(diǎn),因此人機(jī)結(jié)合是非常好的研究方向。
以聚勝交易團(tuán)隊(duì)在短線交易方面人機(jī)結(jié)合交易的統(tǒng)計(jì)分析來看,“結(jié)合”只應(yīng)該發(fā)生在開倉環(huán)節(jié),止損是在首次開倉之前就必須計(jì)算好的,因此止損出場必須交給程序化執(zhí)行,止盈的方法會(huì)豐富一些,有固定點(diǎn)位止盈、追蹤止盈,追隨止盈又可以分為高頻追隨和低頻追隨,止損線在追隨的過程中,不斷向盈利方向推進(jìn)。
“人工干預(yù)”的要點(diǎn)要關(guān)注首次開倉時(shí)機(jī)、止損位、資金加碼三個(gè)要點(diǎn)上。
交易可能連續(xù)N次發(fā)生止損,這N次連續(xù)止損累計(jì)的虧損額度不得觸發(fā)交易計(jì)劃的長線風(fēng)控回撤閥值。
任何一個(gè)交易系統(tǒng),都會(huì)因?yàn)槭袌鼋灰撞▌?dòng)漂移、交易制度和政策變動(dòng),導(dǎo)致修改系統(tǒng)模型和接口。
目前需要觀察市場在政策上的最終取向,新的政策出臺后,股指市場的交易方法估計(jì)會(huì)發(fā)生變化,重啟交易也需要時(shí)間來適應(yīng)和訓(xùn)練,目前休息是最好的選擇。
你的問題在兩個(gè)方面,一是交易體系不夠豐富;二是執(zhí)行力不到位。
固定點(diǎn)位的止損和止盈通常只適用于震蕩交易的場景,趨勢交易中如果主觀設(shè)定固定止盈點(diǎn),可能丟失大量利潤。
一個(gè)強(qiáng)健的交易體系應(yīng)該是在止損、止盈、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)方面同時(shí)進(jìn)行計(jì)劃,并且一直不間斷的交易下去。
勝率和盈虧比在交易系統(tǒng)中基本的關(guān)系是成非線性反比關(guān)系,如果勝率很高,盈虧比就會(huì)趨向很低,反之亦然。
失敗是正常的,失敗不是對交易的否定,而是市場的本質(zhì)。
清算止損一旦發(fā)生,說明交易策略并不適應(yīng)當(dāng)前市場,投資計(jì)劃必須終止,終止之后的工作就是總結(jié)經(jīng)驗(yàn),調(diào)整策略,準(zhǔn)備啟動(dòng)新的策略。單筆止損發(fā)生,說明單次交易失敗,資金回撤通常很小,交易還可以繼續(xù)進(jìn)行。
一開一平這種模式通常用于高頻交易,這種模式里面的資金管理一般是限制單筆開倉資金量。
提高開倉成功率的主要驅(qū)動(dòng)力還是應(yīng)該多看盤,積累盤感,熟悉品種波動(dòng)個(gè)性,這是無法用資金管理的策略來替代的。
短線交易員在熟悉的品種上找不到交易機(jī)會(huì),就只有兩條路,要么轉(zhuǎn)向同品種更低頻率的交易,要么切換到其他品種。
對虧損風(fēng)險(xiǎn)比較敏感的交易員,建議采用聚勝仿真交易系統(tǒng)做適應(yīng)性訓(xùn)練。聚勝仿真具有和實(shí)盤高度一致的交易感受,當(dāng)這種無風(fēng)險(xiǎn)的仿真訓(xùn)練成熟后,再切到實(shí)盤版本,就有可能比較容易的找回節(jié)奏感和自信,而且這種方式,沒有試單虧損風(fēng)險(xiǎn)。
對于日內(nèi)短線,進(jìn)場需要捕獲高勝算的機(jī)會(huì),要么是爆發(fā)行情中做突破性的趨勢交易,要么是盤整行情中找支持或壓力位,做震蕩交易。
一是絕對禁止無根據(jù)的瞎開倉,必須在高勝算的時(shí)機(jī)果斷出手;二是進(jìn)場后,必須始終保持小虧大賺的短線節(jié)奏,不能隨意放大虧損。
如果進(jìn)場后,行情波動(dòng)不給力,就應(yīng)該及時(shí)了結(jié)出場,不宜久留。
大道至簡,我認(rèn)為這才是技術(shù)的最有效的方法。
所謂的止損止盈,對于不同的交易系統(tǒng)也是應(yīng)當(dāng)需要靈活變化的,越大周期對應(yīng)的就是越大的盈利和越大的止損,這個(gè)應(yīng)該根據(jù)每個(gè)人不同的性格、心態(tài)去調(diào)整,沒有一定對的,只有最適合自己的。
對待任何一個(gè)機(jī)會(huì)我首先想到的是風(fēng)險(xiǎn)有多大,而不是我能賺多少錢,這樣的極端行情我不想去把握,我只抓住我比較確定的機(jī)會(huì)就很滿意了。
我現(xiàn)在也快兩個(gè)月沒做交易了,一直在等待國家政策對股指期貨的放開,不能用賭博的心態(tài)去看待交易市場,交易上沒把握的事盡量不要去做,需要自律,遠(yuǎn)離市場也是交易中很重要的一部分。
不要以賭博的心態(tài)去做期貨,即使你有一套很好的風(fēng)控系統(tǒng),一個(gè)好的交易模式和風(fēng)控系統(tǒng),加上平和的心態(tài),這三點(diǎn)缺一不可,穩(wěn)定虧損和穩(wěn)定盈利的差別可能就在一線之間,沒有找到穩(wěn)定的感覺之前盡量清倉或者模擬操作。
我的建議是平時(shí)多復(fù)盤,改善自己的交易系統(tǒng)。
不順就降低倉位甚至停止操作,交易里面運(yùn)氣狀態(tài)也占很大成分。
完整的交易系統(tǒng)+嚴(yán)格的風(fēng)控體系+良好的心態(tài)+一定的運(yùn)氣,交易上的成功我覺得這四點(diǎn)都必不可少。
劉志剛:首先我先系統(tǒng)描述一下我的交易系統(tǒng),然后針對每個(gè)人的問題一一作答。品種上我只做股指期貨,以流動(dòng)性高、成交量大的品種為主,也就是IF主力合約,然后運(yùn)用技術(shù)分析方法,在大趨勢大周期(日線)確定方向的情況下,在小周期內(nèi)(1-5分鐘)進(jìn)行日內(nèi)波段交易,原則上不過夜,操作上可長可短,根據(jù)當(dāng)天波動(dòng)情況變化,止損上一般有10個(gè)點(diǎn)的自動(dòng)止損,如果像6、7、8月份波動(dòng)特別大的時(shí)候可適當(dāng)調(diào)整到20個(gè)點(diǎn)。這個(gè)自動(dòng)止損是每筆單子止損的底線,只用來應(yīng)付極端行情,一般會(huì)在自動(dòng)止損觸發(fā)之前手動(dòng)止損,操作上比較看重盈虧比,也就是盈利和虧損之比,且要結(jié)合盈虧概率,舉個(gè)例子也就是55開的把握盈利至少要是止損的2倍,如果有8成把握的單子則可以盈利不低于虧損甚至略低于虧損。技術(shù)上基本只看K線、均線、MACD、趨勢線等一些比較簡單的指標(biāo)。大道至簡,我認(rèn)為這才是技術(shù)的最有效的方法。下面根據(jù)具體問題一一作答,所有內(nèi)容只是本人交易上的一些個(gè)人感悟,如果不對之處,歡迎指正。
Q:劉老師您好,我是一個(gè)交易8年的期貨交易者,在鋁廠做套期保值的,所以我一年80%的時(shí)間和操作都是賣空,我的問題是:
一、您的入場點(diǎn)依據(jù)是什么?(不管長期、中期、短期,是均線交叉,還是突破區(qū)間,還是破趨勢線?)
二、止損是怎么設(shè)置的?是按總資金的百分比還是按技術(shù)指標(biāo)破壞?
三、你只做日內(nèi),那中期趨勢是不是就錯(cuò)過了?比如2008年10月1日以后,如果只做日內(nèi),后面連著跌停,就沒機(jī)會(huì)了,謝謝!
劉志剛:首先我只做股指期貨和股票,對于鐵礦石品種我不了解,我只能從交易的本質(zhì)上回答你的問題。
一、詳見之前的系統(tǒng)描述。
二、所謂的止損止盈,對于不同的交易系統(tǒng)也是應(yīng)當(dāng)需要靈活變化的,越大周期對應(yīng)的就是越大的盈利和越大的止損,這個(gè)應(yīng)該根據(jù)每個(gè)人不同的性格、心態(tài)去調(diào)整,沒有一定對的,只有最適合自己的。根據(jù)我的交易模式,總資金百分比是用來控制每天的虧損,比如5-10%,這個(gè)是每天虧損的底線,具體到每筆交易我用技術(shù)形態(tài)作為止損點(diǎn),如果點(diǎn)位過大就用倉位來控制。
三、您說的畢竟是十年難遇的極端行情,而且在這種極端行情下有能力全身而退的人寥寥無幾,對待任何一個(gè)機(jī)會(huì)我首先想到的是風(fēng)險(xiǎn)有多大,而不是我能賺多少錢,這樣的極端行情我不想去把握,我只抓住我比較確定的機(jī)會(huì)就很滿意了。
Q:我交易股指期貨4年了,是日內(nèi)波段交易。前2年穩(wěn)定虧損,第3年開始盈虧平衡,第4年開始反虧為贏。結(jié)果股指期貨關(guān)閉了!現(xiàn)在準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型做商品期貨,連著虧了好幾天,現(xiàn)在不敢下單了。聽說劉志剛老師也是做股指的高手,能請劉志剛老師給我指點(diǎn)下迷津嗎?
劉志剛:我現(xiàn)在也快兩個(gè)月沒做交易了,一直在等待國家政策對股指期貨的放開,不能用賭博的心態(tài)去看待交易市場,交易上沒把握的事盡量不要去做,需要自律,遠(yuǎn)離市場也是交易中很重要的一部分,個(gè)人看法,希望對你有幫助。
Q:我交易3年,交易多為中短線,遇到的情況是開倉之前都會(huì)想好目標(biāo)位和止損位,但是很多達(dá)不到目標(biāo)位,就直接到止損?;蛘唛_倉有少點(diǎn)盈利,馬上又回撤了,最后到成本價(jià)附近止盈或者止損了。這樣子是否系統(tǒng)需要進(jìn)一步優(yōu)化,減少交易次數(shù)呢?為了提高成功率,我現(xiàn)在計(jì)劃一周最多交易一次,失敗就等下周。這樣是否會(huì)好點(diǎn)?資金管理我做不好,我放了3W,2周就虧了10%,不敢多動(dòng)了。止損是設(shè)置3W塊的5%,即1500元,大概每次開倉是2手,白糖、鐵礦石、甲醇等這些保證金不超過6000的品種,請問這個(gè)情況如何做資金管理?我如何提高開倉成功率呢?
劉志剛:每個(gè)人都有適合自己的交易模式,如果不能達(dá)到穩(wěn)定的狀態(tài),我還是建議模擬或者清倉找方法,找感覺,沒有哪種很明確的方法是確定能賺錢的。如果有,在一段時(shí)間以后也會(huì)慢慢被市場淘汰,你的資金管理表面上看還是可以的,但是貌似交易方法上還沒有達(dá)到一個(gè)很穩(wěn)定的狀態(tài),還是再強(qiáng)調(diào)一遍,不要以賭博的心態(tài)去做期貨,即使你有一套很好的風(fēng)控系統(tǒng),一個(gè)好的交易模式和風(fēng)控系統(tǒng),加上平和的心態(tài),這三點(diǎn)缺一不可,穩(wěn)定虧損和穩(wěn)定盈利的差別可能就在一線之間,沒有找到穩(wěn)定的感覺之前盡量清倉或者模擬操作。
Q:劉老師,您好!本人交易才一年多,日內(nèi)短線突破,新手上路。主要問題是:建倉條件已經(jīng)把握的十分謹(jǐn)慎,止損位置很近時(shí)往往頻繁止損穩(wěn)定虧損,若止損位過遠(yuǎn)則一不小心就會(huì)走錯(cuò)方向舍不得砍無奈拖成中長期,也有走對方向的時(shí)候往往無法在小波段的高點(diǎn)止盈,形成多虧少賺的局面,求解。
劉志剛:說老實(shí)話你這個(gè)問題很難回答,我的建議是平時(shí)多復(fù)盤,改善自己的交易系統(tǒng),止損的大小是要根據(jù)不同品種的不同周期以及在不同的趨勢區(qū)間內(nèi)來回調(diào)整的,真正的適合你自己的交易系統(tǒng)還是需要自己努力摸索,而且在達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)之前不要輕易重倉、滿倉操作,我的系統(tǒng)之前有說過,希望能對你有幫助。
Q:在一段時(shí)間里日內(nèi)交易過程中出現(xiàn)不順,如何調(diào)整節(jié)奏重新找回自信?日內(nèi)短線的進(jìn)場、出場、止盈、止損您覺得需要注意什么呢?
劉志剛:不順就降低倉位甚至停止操作,交易里面運(yùn)氣狀態(tài)也占很大成分,也有所謂的趨勢,在不順的周期迎著頭皮去交易也相當(dāng)于是在抄底摸頂,逆勢而為,這是交易的大忌。
完整的交易系統(tǒng)+嚴(yán)格的風(fēng)控體系+良好的心態(tài)+一定的運(yùn)氣,交易上的成功我覺得這四點(diǎn)都必不可少,細(xì)化其中的每一個(gè)環(huán)節(jié),盡量讓自己做到無懈可擊,大概率取勝,賺錢也就是一個(gè)隨之而來的結(jié)果。
Q:我做交易七八年了,各種手工交易、量化交易都試過,但目前還不是很穩(wěn)定,風(fēng)控與收益率難以完美結(jié)合,請問有什么好方法可以提高交易水平呢?
洪星:七八年的交易,涵蓋手工和量化,說明對市場的感受比較全面了。收益不穩(wěn)定,風(fēng)控和收益難以完美結(jié)合,這個(gè)問題中有兩個(gè)關(guān)鍵概念需要糾正:
一是風(fēng)控的作用并不是用來提高收益率的,而是避免破產(chǎn);
二是追求這二者的完美結(jié)合可能會(huì)導(dǎo)致一葉障目,不見森林。交易可以追求優(yōu)美,但是不能追求完美。
穩(wěn)定的資金曲線來自長時(shí)間用一致的策略體系堅(jiān)持執(zhí)行。所謂交易體系的一致性,是指我們在每一筆交易計(jì)劃制定中,同時(shí)設(shè)計(jì)止損、止盈、資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的方法,所有方法都是為了這一次交易符合小虧大賺的概率結(jié)局。交易是基于經(jīng)驗(yàn)的概率游戲,既然是概率游戲,就必須嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃,既然需要經(jīng)驗(yàn),就需要長時(shí)間看盤和練習(xí)模擬交易。
對于高風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易來說,要想提高交易水平,必須同時(shí)解決經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)行力兩大問題。執(zhí)行力如果主觀執(zhí)行,則必須修心,經(jīng)過成千上萬次的訓(xùn)練,才能形成優(yōu)秀的習(xí)慣,這需要付出時(shí)間成本。如果將交易計(jì)劃交給軟件自動(dòng)執(zhí)行,就可以馬上解決。至于交易經(jīng)驗(yàn),沒有辦法立刻解決,只有通過長期看盤、分析終結(jié)才能擁有。當(dāng)然,向市場上真正的高手學(xué)習(xí),也有助于縮短這個(gè)時(shí)間。
Q:洪老師您好,程序化交易剛?cè)腴T,1年。有問題向您咨詢:做程序化交易在哪些環(huán)節(jié)可以進(jìn)行人工干預(yù)?如何進(jìn)行人工干預(yù)?
洪星:我不認(rèn)可“人工干預(yù)”這個(gè)提法,比較科學(xué)的提法是“人機(jī)結(jié)合”。“干預(yù)”可能是對穩(wěn)定體系的不客觀擾動(dòng),“結(jié)合”是優(yōu)勢互補(bǔ),目的是提高系統(tǒng)的生命力和品質(zhì)。
程序化交易的優(yōu)點(diǎn)是執(zhí)行力強(qiáng),弱點(diǎn)是開倉勝算差,如果不結(jié)合人工智慧,完全的程序化交易可能拉出的是穩(wěn)定虧損的資金曲線。“人機(jī)結(jié)合”的目的就是將人工開倉的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)和程序化的執(zhí)行力相結(jié)合,避開人性開倉后隨意修改交易計(jì)劃,造成收益不穩(wěn)定的弱點(diǎn),因此人機(jī)結(jié)合是非常好的研究方向。
以聚勝交易團(tuán)隊(duì)在短線交易方面人機(jī)結(jié)合交易的統(tǒng)計(jì)分析來看,“結(jié)合”只應(yīng)該發(fā)生在開倉環(huán)節(jié),止損是在首次開倉之前就必須計(jì)算好的,因此止損出場必須交給程序化執(zhí)行,止盈的方法會(huì)豐富一些,有固定點(diǎn)位止盈、追蹤止盈,追隨止盈又可以分為高頻追隨和低頻追隨,止損線在追隨的過程中,不斷向盈利方向推進(jìn),這樣的體系如果竟然失敗了,只有可能是開倉經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致的。由此而論,細(xì)心分析行情變化的特征、提高開倉勝率就可以很容易拿到穩(wěn)定盈利的資金曲線。
“人工干預(yù)”的要點(diǎn)要關(guān)注首次開倉時(shí)機(jī)、止損位、資金加碼三個(gè)要點(diǎn)上。止損位決定了單筆交易的虧損風(fēng)險(xiǎn)額度。交易可能連續(xù)N次發(fā)生止損,這N次連續(xù)止損累計(jì)的虧損額度不得觸發(fā)交易計(jì)劃的長線風(fēng)控回撤閥值,因此風(fēng)控作為總前提可以推算出首次開倉的止損位。開倉點(diǎn)位落在弱風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間,就可以根據(jù)當(dāng)前行情的技術(shù)指標(biāo)或K線形態(tài)組合來開倉。開倉之后為了對抗勝率的下降,可以安裝固定比例逆勢加碼(震蕩交易)或順勢加碼(趨勢交易),只要在以上三個(gè)環(huán)節(jié)把控好,人機(jī)結(jié)合交易就不會(huì)令你失望。
聚勝交易團(tuán)隊(duì)目前大部分交易都是有這種人工開倉+程序化平倉的方法執(zhí)行的,效果十分理想,不僅僅降低了操盤壓力,還大大提高了交易獲利的穩(wěn)定性。
Q:洪星先生,您團(tuán)隊(duì)目前共有多少套策略在運(yùn)行?選取策略的依據(jù)又是什么?有人說程序化交易看似輕松,實(shí)際上比主觀交易花的時(shí)間更多,真正的交易時(shí)間是在盤后,您怎么看?您如何安排您盤后的時(shí)間?
洪星:聚勝團(tuán)隊(duì)目前的策略分高頻和低頻兩部分,有效的策略累計(jì)不超過10套。單策略選取基本都是基于具體品種的波動(dòng)特性,波動(dòng)率超過一定幅度的,納入交易標(biāo)的范圍,然后首先分析是否存在統(tǒng)計(jì)套利機(jī)會(huì),有的話,就進(jìn)一步分析交易容量、資金管理方法,最后進(jìn)行小規(guī)模大樣本交易測試。除統(tǒng)計(jì)套利之外,就是大量進(jìn)行單品種趨勢對沖交易,這一類策略一般都是人機(jī)結(jié)合的方式運(yùn)行,分震蕩和趨勢兩大類,策略原理相對簡單。
高頻策略是完全自動(dòng)化運(yùn)行的,屬于統(tǒng)計(jì)套利范疇。數(shù)量雖然少,但是在合適的市場波動(dòng)特征出現(xiàn)時(shí),勝算極高,高頻策略程序化有天生快速捕捉機(jī)會(huì)的能力。
低頻策略,我們幾乎全部都是人工開倉+策略平倉的方法,這種人機(jī)結(jié)合的程序化執(zhí)行起來更有意思,收益率比早期程序化階段的全自動(dòng)策略要高,而且對市場變動(dòng)的適應(yīng)性非常強(qiáng)。
程序化交易在執(zhí)行上看是輕松,但背后是長時(shí)間的艱苦準(zhǔn)備和大量令人失望的測試結(jié)局。專業(yè)的程序化交易通常都是團(tuán)隊(duì)自行開發(fā)程序化平臺,商用程序化平臺通常因?yàn)樾阅堋㈤_放性、安全性等因素,無法滿足專業(yè)投資者的需求。聚勝有業(yè)內(nèi)非常優(yōu)秀和資深的IT工程師,我們只用自行研發(fā)的程序化交易系統(tǒng)進(jìn)行交易,自由度極高。任何一個(gè)交易系統(tǒng),都會(huì)因?yàn)槭袌鼋灰撞▌?dòng)漂移、交易制度和政策變動(dòng),導(dǎo)致修改系統(tǒng)模型和接口。因此維護(hù)一個(gè)量化團(tuán)隊(duì)的人力成本非常高。如果這個(gè)團(tuán)隊(duì)不能在交易模型開發(fā)和系統(tǒng)維護(hù)上具備很專業(yè)的能力,量化人員會(huì)很快解散。因此,我們盤后的時(shí)間其實(shí)非常忙,基本都用在系統(tǒng)的升級、維護(hù)和大數(shù)據(jù)分析上。
Q:洪老師你好,我想咨詢下關(guān)于最近這個(gè)市場你怎么應(yīng)對的問題。股指受限后會(huì)從哪方面彌補(bǔ)原先采用高頻交易創(chuàng)造的利潤?你那個(gè)人機(jī)結(jié)合交易體系對交易員的個(gè)人素質(zhì)有什么要求?
洪星:股指受限后,我們的短線交易在股指這個(gè)品種上全部停止了,商品市場的交易在繼續(xù)。市場會(huì)發(fā)生各種無法預(yù)料的情況,這種無法交易的時(shí)光對于職業(yè)交易員來說無法解決,大家就只好以休息為主吧,等待下一個(gè)“雨季”到來。我們并不需要在股指受限時(shí)來急于彌補(bǔ)利潤,目前需要觀察市場在政策上的最終取向,新的政策出臺后,股指市場的交易方法估計(jì)會(huì)發(fā)生變化,重啟交易也需要時(shí)間來適應(yīng)和訓(xùn)練,目前休息是最好的選擇。
人機(jī)結(jié)合交易體系對交易員的個(gè)人素質(zhì)要求比全主觀交易要低一些,但是依然要求交易員很有經(jīng)驗(yàn)。以短線交易為例:他必須有能力在1~2秒之內(nèi)做出選擇程序化平倉策略和開倉方向兩項(xiàng)決定。這要求開倉之前,注意力高度集中,根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來判斷當(dāng)前的這筆交易可能有多大的波動(dòng)幅度,運(yùn)動(dòng)方向指向哪里,并確定止損位和資金管理方法。一旦發(fā)出開倉指令,之后的過程就只需要注意軟件系統(tǒng)是否在正常運(yùn)行即可,比較輕松。人機(jī)結(jié)合的交易經(jīng)驗(yàn)中包含對聚勝半自動(dòng)平倉策略執(zhí)行邏輯的深刻理解,如此他才能在開倉之前結(jié)合自己的盤感,選擇合適的平倉執(zhí)行策略,因此訓(xùn)練也是不可少的。
Q:開倉和止盈止損的設(shè)置問題。我交易時(shí)間3年,交易多為中短線,遇到的情況是開倉之前都會(huì)想好目標(biāo)位和止損位,但是很多達(dá)不到目標(biāo)位,就直接到止損?;蛘唛_倉有少點(diǎn)盈利,馬上又回撤了,最后到成本價(jià)附近止盈或者止損了。這樣子是否系統(tǒng)需要進(jìn)一步優(yōu)化,減少交易次數(shù)呢?
洪星:很顯然,你的問題在兩個(gè)方面,一是交易體系不夠豐富;二是執(zhí)行力不到位。從你描述的交易方法來看,似乎是以固定點(diǎn)位的止損和止盈為進(jìn)出場依據(jù),這種僅僅是眾多交易體系中很單薄的一種。固定點(diǎn)位的止損和止盈通常只適用于震蕩交易的場景,趨勢交易中如果主觀設(shè)定固定止盈點(diǎn),可能丟失大量利潤。系統(tǒng)當(dāng)然需要優(yōu)化,但是減少交易次數(shù)并不能達(dá)到優(yōu)化的目的。一個(gè)強(qiáng)健的交易體系應(yīng)該是在止損、止盈、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)方面同時(shí)進(jìn)行計(jì)劃,并且一直不間斷的交易下去。如果主觀上時(shí)而交易,時(shí)而不交易,那么就可能丟失重大的盈利機(jī)會(huì),這也是執(zhí)行力不夠的表現(xiàn)。
Q:為了提高成功率,我現(xiàn)在計(jì)劃一周最多交易一次,失敗就等下周。這樣是否會(huì)好點(diǎn)?
洪星:交易的結(jié)局由勝率和盈虧比共同決定,不能只單方面追求勝率。一個(gè)高勝率(例如60%)的系統(tǒng),盈虧比只要達(dá)到1:1.5(勝則盈利1,虧則損失1.5)即可不虧;一個(gè)中勝率(比如50%)的系統(tǒng),盈虧比需要達(dá)到并超過1:1(勝則盈利1,虧則損失1)即可不虧;一個(gè)低勝率(例如30%)的系統(tǒng),盈虧比需要達(dá)到并超過3:1,才能不虧。
勝率和盈虧比在交易系統(tǒng)中基本的關(guān)系是成非線性反比關(guān)系,如果勝率很高,盈虧比就會(huì)趨向很低,反之亦然。因此,如果要改善交易體系,必須在交易方法上保持一致性,這種一致性會(huì)催生理想的勝率+盈虧比組合,只要交易系統(tǒng)正確合理,就應(yīng)該持續(xù)進(jìn)行,而不是減少交易次數(shù)。失敗是正常的,失敗不是對交易的否定,而是市場的本質(zhì)。
Q:資金管理我做不好,我放了3W,2周就虧了10%,不敢多動(dòng)了。止損是設(shè)置3W塊的5%,即1500元,大概每次開倉是2手,白糖、鐵礦石、甲醇等這些保證金不超過6000的品種,請問這個(gè)情況如何做資金管理?我如何提高開倉成功率呢?
洪星:2周虧10%可能問題不僅僅出在資金管理上,開倉后的執(zhí)行力是否到位,資金管理的方法是否和交易頻率匹配?
資金管理和止損都是風(fēng)險(xiǎn)控制的要素。止損分為單筆交易止損和投資計(jì)劃止損(也叫清算止損)。前者限制了單筆交易的最大風(fēng)險(xiǎn),后者限制了整個(gè)投資計(jì)劃的最大風(fēng)險(xiǎn)。清算止損一旦發(fā)生,說明交易策略并不適應(yīng)當(dāng)前市場,投資計(jì)劃必須終止,終止之后的工作就是總結(jié)經(jīng)驗(yàn),調(diào)整策略,準(zhǔn)備啟動(dòng)新的策略。單筆止損發(fā)生,說明單次交易失敗,資金回撤通常很小,交易還可以繼續(xù)進(jìn)行。
資金管理也與交易品種沒有直接關(guān)系,真正的資金管理是指在整個(gè)交易過程中,如何使用資金來建立對自己有利的頭寸,這分一次性建倉和多次建倉兩類;一開一平這種模式通常用于高頻交易,這種模式里面的資金管理一般是限制單筆開倉資金量,假定啟動(dòng)是1手單交易,經(jīng)過N筆交易后,高頻系統(tǒng)證實(shí)策略有效,能夠穩(wěn)定盈利,那么就可以在凈利潤增長達(dá)到一手單的保證金規(guī)模時(shí),將單筆交易量加倍。周而復(fù)始,從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,復(fù)利增長。
低頻交易系統(tǒng)的資金管理,一般是多次建倉。分逆勢加碼(震蕩交易)和順勢加碼(趨勢交易)兩種,低頻交易很難像高頻那樣將頭寸建立在趨勢的起點(diǎn),因?yàn)榛卣{(diào)不可避免。因此,多次加碼其實(shí)是為了對抗勝率的下降。對于提高勝率,保持資金曲線穩(wěn)定性具有重要意義。至于應(yīng)該加多少次碼,何時(shí)加碼,這需要根據(jù)初始止損位、單筆交易總風(fēng)險(xiǎn)額度和品種波動(dòng)幅度來推算,是個(gè)很簡單的數(shù)學(xué)問題。
提高開倉成功率的主要驅(qū)動(dòng)力還是應(yīng)該多看盤,積累盤感,熟悉品種波動(dòng)個(gè)性,這是無法用資金管理的策略來替代的。
Q:在一段時(shí)間里日內(nèi)交易過程中出現(xiàn)不順,如何調(diào)整節(jié)奏重新找回自信?日內(nèi)短線的進(jìn)場、出場、止盈、止損,您覺得需要注意什么呢?
洪星:一名成功的日內(nèi)短線交易者也會(huì)遭遇不順利的時(shí)光。這通常與品種波動(dòng)特性發(fā)生漂移,自己曾經(jīng)的手法不再適合有關(guān)系。我有個(gè)在鄭州的炒手朋友,在期貨日報(bào)全國大賽中得過輕量級主觀交易亞軍。菜粕的波動(dòng)曾經(jīng)非常適合他,但是今年他無法在這個(gè)品種上獲利了,曾經(jīng)出現(xiàn)過2個(gè)月的連續(xù)回撤,后來經(jīng)過調(diào)整,在甲醇上找到感覺,重新建立了自信。
短線交易員在熟悉的品種上找不到交易機(jī)會(huì),就只有兩條路,要么轉(zhuǎn)向同品種更低頻率的交易,要么切換到其他品種。這個(gè)切換過程中最重要的是分析清楚品種的波動(dòng)率到底發(fā)生了多大幅度的變化,品種的流動(dòng)性和交易成本也需要考量,確認(rèn)新品種是否適合自己的手法。
在重新適應(yīng)新的交易節(jié)奏這段時(shí)間,一般不要直接用大資金實(shí)盤交易。資金實(shí)力雄厚的,建議小資金試單,不斷調(diào)整手法,直到找回感覺為止。對虧損風(fēng)險(xiǎn)比較敏感的交易員,建議采用聚勝仿真交易系統(tǒng)做適應(yīng)性訓(xùn)練。聚勝仿真具有和實(shí)盤高度一致的交易感受,當(dāng)這種無風(fēng)險(xiǎn)的仿真訓(xùn)練成熟后,再切到實(shí)盤版本,就有可能比較容易的找回節(jié)奏感和自信,而且這種方式,沒有試單虧損風(fēng)險(xiǎn)。
止盈和止損都屬于出場,因此這個(gè)問題就是問進(jìn)場和出場的注意事項(xiàng)。對于日內(nèi)短線,進(jìn)場需要捕獲高勝算的機(jī)會(huì),要么是爆發(fā)行情中做突破性的趨勢交易,要么是盤整行情中找支持或壓力位,做震蕩交易。需要注意的問題主要是兩點(diǎn):一是絕對禁止無根據(jù)的瞎開倉,必須在高勝算的時(shí)機(jī)果斷出手;二是進(jìn)場后,必須始終保持小虧大賺的短線節(jié)奏,不能隨意放大虧損。進(jìn)場后,如果行情快速向有利方向波動(dòng),可以轉(zhuǎn)波動(dòng)交易模式,盈利單拿久一點(diǎn),但是一定不能拿到虧損出場;如果進(jìn)場后,行情波動(dòng)不給力,就應(yīng)該及時(shí)了結(jié)出場,不宜久留。
李志康
煌昱投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān),資深金融專家,1994年進(jìn)入國內(nèi)期貨、證券市場,20年交易實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)積累,曾任職平安證券高級投資顧問。研發(fā)出成熟、穩(wěn)健、容量大的交易系統(tǒng),并在內(nèi)外盤期貨市場獲得驗(yàn)證,投資風(fēng)格獨(dú)成一派。
2007年四季度上證指數(shù)6000點(diǎn)附近以超強(qiáng)預(yù)見性從股市全身而退。
2009年至2013年連續(xù)5年正收益,累計(jì)凈值超過10倍。
歷經(jīng)嚴(yán)格篩選,持續(xù)成為“東航金融MOM一號”基金產(chǎn)品簽約投資顧問。
獲得第五屆藍(lán)海密劍對沖基金公開賽1000級別“基金組”凈值第二名。
期貨理論先鋒,發(fā)表多篇專業(yè)論文,受到業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)可,接受期貨日報(bào)等多家媒體專訪。
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孟德穩(wěn)
奇獲投資投資總監(jiān)。長期從事金融量化交易,早年以股票為主,2008年開始專注期貨市場,開發(fā)過多種交易策略,最終形成了多策略、多品種、多周期的程序化組合策略體系,追求低回撤的穩(wěn)健收益,長期的年收益與最大回撤比可以達(dá)到4:1。同時(shí)在高頻交易員選拔和培訓(xùn)方面有著非常豐富的經(jīng)驗(yàn),目前已培養(yǎng)出多名優(yōu)秀高頻交易員。
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