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嘉賓：張琛實

《琛實纏論》創(chuàng)作者，獨門量化戰(zhàn)法“定式買賣”，曾3個月締造期市50萬到3000萬傳奇

德國 Universit?t Hohenheim 經(jīng)濟學碩士，12年操盤經(jīng)歷

七禾網(wǎng)，金色財經(jīng)，第一財經(jīng)，雪球等國內(nèi)財經(jīng)類欄目駐點嘉賓

2014年創(chuàng)建琛實量化研究團隊，專注宏觀基本面量化，擅長趨勢策略、期權(quán)套利策略、 商品套利策略、量能跟蹤策略，現(xiàn)資金管理規(guī)模近10個億

截止到9月初，目前期貨賬戶收益70%多（2成倉位），股票收益90%多（5成倉位）

今天是重陽節(jié)，感謝大家在重陽節(jié)能參加我們這個會議，今天的題目是把握年度最安全的建倉點，如果看過我每天寫公眾號的文章，應(yīng)該知道現(xiàn)在離股票第四季度的一個安全買點是比較近的。最快在下周我們可能會有一個級別大點的相對安全的買點。（入群和我們一起等待第四季度的安全買點，加工作人員微信：18258210705）

最近個股下跌的時間比較多，包括藍籌白馬股也下跌很多。所以安全買點已經(jīng)比較近，大家可以關(guān)注一下，每個交易日我的公眾號的文章會對相關(guān)內(nèi)容做日更。

我們整個團隊不是一個講課的團隊，我們是一個交易團隊。今年在交易過程中我們開始做一些內(nèi)容輸出去給大家，在這個過程中我們也獲得了很多，包括我們找到了一些志同道合的投資人，或者說我們也找到了一些愿意跟我們長期合作走下去的伙伴，我覺得這對我們來說是最大的收獲。

對于交易本身來講，我們很重要的一點就是，不管是自己的交易，還是我們每天文章判斷的對或者錯，這些都是在當下去判斷的，就是我們所有的交易都是基于當下的判斷，對就是對錯就是錯。大家如果看到我們以前寫的文章，就能感覺到我們的準確率還是比較高的。所以在這個過程中，我希望大家對交易的體系是有把握和提高的。

第四季度對于期貨市場的機會相對偏少一點，但是股票的機會是比較多的，特別是在個股的機會，但是第四季度整體的波動率在下降，預(yù)期第四季度甚至到明年初的波動一直會往下降，在往下降的過程中很大的問題是大家的交易難度會增加。比如說6月去買股票的應(yīng)該都能賺到錢，但是8、9月之后，到10月，在整個大盤震蕩過程中，能賺到錢的，可能并不是很多。

確實8月到10月這段時間交易是有難度的，但是這種波動率在實際很長的時間范圍周期它是比較常態(tài)的，所以本質(zhì)上我們交易是要解決問題，然后還要在有大的機會的時候能把握住，這樣才能盈利。

我們繼續(xù)說宏觀調(diào)控，很簡單的一個思路，我是80后，大家可能有比我年輕很多的，也有比我略微年長一點的，那么，在我這個年齡段，第一次實現(xiàn)財務(wù)自由的可能性是什么時候？我覺得在座的各位應(yīng)該都是有本著財務(wù)自由的想法來這個會議的。在我這個年齡段第一次實現(xiàn)財務(wù)自由的時間是房地產(chǎn)，就是從2003年政府出了文件確定以房地產(chǎn)為支柱產(chǎn)業(yè)，我們是能靠著房地產(chǎn)實現(xiàn)財務(wù)自由的。

那么90后可能還沒有碰到屬于他的第1次。人在一生中可能有3~4次實現(xiàn)財務(wù)自由的機會。一是要靠我們自己的努力，第二要站在風口上當那只“可以飛起來的豬”。

那么我們第2次可能碰到的機會將是什么？我覺得當下就是股權(quán)投資。政府整個思路導(dǎo)向在轉(zhuǎn)變，為什么政府要把資金從房地產(chǎn)投往資本市場上去，要往扶持企業(yè)上去，然后激活資本市場，這是政府的主線思路，我們的投資方向就是要跟著政府導(dǎo)向走。所以后面幾年我覺得最大最好的一個市場就是股權(quán)投資市場，股權(quán)投資市場里面最重要的是什么？我們要投資“好”的，有高速成長期和成熟期的。我舉個例子，2008年6月24日茅臺是不到100元的，而現(xiàn)在已經(jīng)到了1700元，最高到過1800元。大家喜歡喝酒，所以酒是剛需，隨著中產(chǎn)階級起來了，茅臺的消費在往上漲。今年很多產(chǎn)業(yè)受疫情影響比較大，但是消費的數(shù)據(jù)并不差，比如說中高端的車的消費數(shù)據(jù)就很不錯。

所以我認為股市在今后的5~10年，一定是國內(nèi)最好的投資市場，如果大家堅持在股票市場里去投資好的標的物，那么實現(xiàn)財務(wù)自由的可能性一定是有的，如果技術(shù)水平不是特別好，就做一件事情——定投。

但是大家深入的想一個問題，在現(xiàn)在這個經(jīng)濟狀況下，會有多少錢會進入到股市里去。也有人會說，像螞蟻金服這樣，會產(chǎn)生一個吸水效應(yīng)，那么大家猜又會有多少錢進入股市呢？畢竟沒有錢推動，股市也沒法漲。這個事情大家擔心嗎？

其實本質(zhì)上因為今年前三季度政府總放水的體量還是比較大的，第四季度可能就會慢慢往下降，9月M2值同比增長10%多，今年可能最多就維持在11%的水平，但是M2的總量很高，今年年初總量已經(jīng)達到了200萬以上。

如果有人在投資房地產(chǎn)，從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)到股市的時候，那么他拋掉的房產(chǎn)誰會接。其實剛需還是在的，我們攢下來買第一套房子或者是作置換的房子，留下來買房子的錢大部分人都不會投到股市里去，因為這部分錢是剛需，但是置換出來的純投資的錢可能會到股市里去，畢竟總要有一個地方讓他去投，所以中國的中高凈值客戶其實就是在投資股市的。

第二，現(xiàn)在政府需要把大量好的資產(chǎn)放到國內(nèi)來上市，本質(zhì)上是吸引外資進來。所以政府是希望吸引大量的資金到股市里去盤活實體經(jīng)濟，去做科技，要把重資產(chǎn)轉(zhuǎn)換到輕資產(chǎn)，讓債券投資比例往下降，股權(quán)投資比例往上增。今年中國的宏觀杠桿率是在往上增加，從年初的百分之四十幾到百分之二百六了，這個情況下政府一定要提高股權(quán)融資的比例，或者說提高直接融資的比例，因為大家知道科技型的企業(yè)，是很難通過大量的抵押來融資的。只有房地產(chǎn)這種重資產(chǎn)的行業(yè)才能去抵押融資。所以要想把科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來，一定要支持股權(quán)融資。

上周熱議的量子通信一定是國家大戰(zhàn)略非常重要的一部分，因為解決了幾個很重要的問題：第一個是算，第二個是通信安全。但是現(xiàn)在大部分關(guān)于量子通信的相關(guān)企業(yè)，盈利的情況并不太好，這只是一個信息，但是我們會去跟。包括區(qū)塊鏈，這方面我們不是在做數(shù)字貨幣交易，而是區(qū)塊鏈這個技術(shù)如何運用？區(qū)塊鏈在實際場景里面的運用空間是非常大的。包括消費這類行業(yè)是穩(wěn)定的行業(yè)，這是我們重點需要關(guān)注和去投資的。

我們要做價值投資，國內(nèi)市場越來越接近海外市場。隨著注冊制全面鋪開后，每年都會有更多的企業(yè)上市，也有更多的企業(yè)退市，形成一個良性循環(huán)。政府也是極力在做這個事，從前違法違規(guī)的懲罰金額少，對一個上市公司來說根本不算什么，所以有很多沒有道德操守的上市公司在造假，而且是以很低的成本在造假。包括股市內(nèi)部操縱造假。但是現(xiàn)在不但要罰，還要向上追究刑事責任。目前，我們二級市場的環(huán)境越來越接近西方市場，基于這樣的情況，那么我們原來炒的那些沒有業(yè)績支撐的小股票，現(xiàn)在就盡量不要去操作，盡量去找有業(yè)績支撐的好股票。這些票可能一年漲幅并不大，但在做投資時，往往是“快就是慢”，我只要堅持去做這些票，長期3~5年，保證一個復(fù)利增長就能賺到不少錢。

價值投資，其實我們本質(zhì)上是在賺一個α，但如果你們想賺一個β的收益就要去放杠桿，說得好聽點就是價值投機，好的票里面去選擇買賣點。像茅臺可能一年的漲幅并不是特別大，但是它有波動，如果我們自己分析的準確性高，就可以在價值往上增長的同時，做價差拿到超額收益，這也是纏論在交易中給我們解決的問題。

交易是認知的變現(xiàn)，比如我們在2003年開始投資房地產(chǎn)，這是我們對宏觀市場的一個認知，現(xiàn)在我們?nèi)ネ顿Y股市，這也是我們對宏觀的認知。在座有人去投P2P嗎？從認知上來說，投P2P一年可能有十幾的收益，但是需要冒著把本金都虧光的風險，所以這并不是一個好的投資。

很多人看纏論或者別的交易體系，看了很長時間發(fā)現(xiàn)沒看懂，是因為大部分人在看的時候都帶有自己的主觀意愿去判斷，這個在投資者層面上來講是非常致命的。我應(yīng)該站在非?？陀^的角度看懂作者或者對方的思路，然后再用我的主觀想法去判斷他的這個理論方法好還是不好，這是可以的。但我不能主觀地用我的想法去判斷他講的意思，再用這種認識去做研究做投資，我們做投資首先要知道你以為的是什么。

投資里面最大的一個障礙就是時間。因為研究一個理論可能就花了10年，那就沒有更多的時間去做投資了，交易理論，交易體系的驗證是很耗時間的。作為一個機構(gòu)投資者，我們?nèi)硕?，是可以去研究各種理論，但是個人投資者在某個時間段可能只能研究某一個策略，把它去做深做細才能夠讓交易產(chǎn)生盈利，所以時間是非常大的成本。如果你做了一半，做了一個似是而非的交易體系，那么你會發(fā)現(xiàn)交易很難，很累，很糾結(jié)，最后五年十年了還沒有穩(wěn)定盈利之后，你就會發(fā)現(xiàn)時間是很大的敵人。所以從策略本身來講，我們要根據(jù)每個人的能力去評估，我到底是更加適合去研究哪一類的策略，然后我把這個策略深耕，其實在這個市場走下去并不是很難。

纏論幫大家解決的是什么問題？纏論就是在解決單邊投機的問題。這是我在量化幾乎所有關(guān)于單邊理論里能找到的最好的。我們的平臺體系是自己做的，可以還原2006年到2008年纏論原文中所有圖形。這個還原還是挺難的，因為要有數(shù)據(jù)，要有平臺，但我們做到了每一個買賣點的契合。

我也基本上完全還原了纏論的原文內(nèi)容，而不是憑我自己的想象。所以在最后的交易實戰(zhàn)中不斷實踐，我們會發(fā)現(xiàn)勝率會做的越來越高。我之前跟大家聊我自己的經(jīng)歷，最開始我放棄其他理念，用纏論去做交易，開始的時候勝率是大幅的下降，最多的時候是降到30%，甚至不到30%。但現(xiàn)在你們?nèi)绻次覍懙奈恼吕飸?yīng)該能感覺到我的準確性，我們從最早30%不到的勝率，后來慢慢提高到40%到50%，現(xiàn)在能到70%以上。所以我才把它拿出來推薦給大家，因為如果大家學進去，會發(fā)現(xiàn)我們都是在當下判斷走勢去判斷買賣點，一定是可以把它做到一定勝率的。做到勝率很高，并不是一件很容易的事情，我們需要花時間和精力去做，但只要你的數(shù)理能力不是特別差，解決它就不是很難。

這幾年時間我看纏論原文肯定不止一百遍，我發(fā)現(xiàn)纏論原文是一部分，另一部分更重要的是纏論的后面，就是纏中說禪做回復(fù)和解答的部分，這一部分補充了很多原文里面沒有講到的點。當然我們10年時間不止做了纏論這一個策略，但就纏論這一個策略，我看了就不止十年。它分為道和術(shù)的層面，你們現(xiàn)在講的，纏論怎么去找買賣點只是一個術(shù)的層面，道不對，術(shù)做起來也會有很大差別。在這個過程中，我們花了5-6年的時間去做量化。

看纏論原文的過程中就會發(fā)現(xiàn)，有很多點可能不清晰，比如說分類遞歸的多義性。但我們可以用一整套完全量化的方法去解決掉，并且做到?jīng)]有任何一點模棱兩可。

我舉一個不怎么恰當?shù)谋确?。?008年在德國的時候，德國的殺豬已經(jīng)是機械化了，從豬進去之后電暈，接下來放血再切豬肉，豬是沒什么痛苦的并且是不會有意外，豬的動作不會變形，效率很高，而我們國內(nèi)的農(nóng)村過年殺豬是沒有一個非常細化的標準流程的。

我們做的就是把你們看到的原文這部分轉(zhuǎn)化成標準化的事情，然后用程式化的操作不斷重復(fù)的去做，就可以解決問題。這是我們用量化，花了五到六年時間解決掉的問題，可以幫助大家提高纏論的認知理解，所以大家一定要有信心，很多困難是可以用量化解決掉的。

如果作者李彪還在，他會把纏論寫成一本名為《在市場哲學的數(shù)學原理》的書，也就是說我們給它的各種定義是完全可以量化表達出來，這一點很重要，如果一個策略不能用量化表達出來，那么在用這種策略交易的過程中，一定會碰到模棱兩可的點。

我認為纏論是右側(cè)交易，因為我買入的時候，行情的低點是在我買入的前面。如果買入之后再破了低點就止損，這說明我這一次交易就是錯的。

8月到10月的行情震蕩讓很多人虧了錢，如果在趨勢行情中沒有重倉賺不到足夠的錢，所以導(dǎo)致了收益率低，這是交易者一定會碰到的問題。但纏論是解決這個問題很好的方法。

我們做的的第一件事，我們給圖形做了一個完全分類，一種是趨勢，一種是盤整震蕩。趨勢再細分為上漲下跌。

第二點也是很多人關(guān)心的，我們判斷這個分類什么時候走完？這在原文中叫走勢必完美，是用遞歸做函數(shù)去解決的。

第三，我們要解決多個級別共振的問題，多個邏輯不共振時我用什么邏輯去操作。

第四，在平倉的理念里我們也有一套完全閉環(huán)的邏輯去作分析。這會保證我們交易的時候，心態(tài)很穩(wěn)定。

如果這四點都可以解決，交易上也就沒有什么困難點了，倉位、心態(tài)管理這些都是交易體系的問題，策略上如果能做到這樣其實也就不難了。

關(guān)于選哪些品種，纏論里有一個說法：單一品種要做到利潤最大化，就要做進所有買賣點。多品種要利潤最大化，就只做每個品種的第三類買點，在第三類買點突破上去之后出現(xiàn)背馳就賣掉?；蛘哂闷渌S度的邏輯去判斷，比如基本面上的供需關(guān)系，或者看持倉、盤口、主力資金等來判斷哪個品種比較好。

下面來解答幾個現(xiàn)場觀眾的提問：

1、盈利方面，我們團隊今年在回撤10%不到的前提下，做到了盈利70%以上。盈利是必須和回撤結(jié)合在一起說的，換一個詞就是盈虧比。如果勝率到50%以上，綜合盈虧比應(yīng)該是比較高的。在勝率從50%到51%,51%到52%一直到60%的過程中，其實盈虧比的變化會很大，原來虧的單子可能變成賺錢了，但是平均每一單的盈虧比并不一定大。

2、我們目前的交易體系中是不存在基本面和技術(shù)理論配比的問題，我們就是在基本面選擇我們認為好的標的物放在股票池里，當技術(shù)面出現(xiàn)了買賣點就進行操作。也就是說α+β的形式，長期持有的股票池算α，然后在現(xiàn)有的股票里去做β。

3、 我之前是做期貨的，但是最近做股票的比重比較大，一部分原因是股票的容量比較大，另一個是期貨有夜盤交易，人會比較辛苦。

我認為交易層面沒有主觀，我的策略優(yōu)化是放在盤后的，盤中堅定的去執(zhí)行策略。雖然盤中也會去看盤，這是為了能對市場有一個認知，這是沒有辦法的事情，因為需要對自己的交易策略進行優(yōu)化，但是盤中一定保持不動，分析總結(jié)和修改一定在盤后。我建議大家做交易也要這樣，定好的東西一定不能動，就算這個策略跑得再離譜，我一定是要錯到痛才有決心去改。當然我們也有風控，如果我覺得一個策略不夠好，我可能1個億中只會拿500萬來做，并且這個錢一定是我自己的，我們給客戶的方案一定是我們認為的并且實際表現(xiàn)也是最好的方案。林彪有一句話：我不要知道死了多少人，我只要知道這個高地有沒有打下來。所以在交易策略的修改上也是一樣，我要的就是不斷試錯，這樣才能知道要怎么去改。所以還有一個邏輯就是：不要拿模擬盤去做，拿自己認為虧得起的資金去實盤做，你就能起來。還有一個心態(tài)問題：如果這筆錢是你的血汗錢，你是做不好的，所以愛拼才會贏也是需要一個基礎(chǔ)的。

現(xiàn)在想在期貨市場暴富是很難的事情。有個段子：做股票的，跌了要虧錢；而做期貨的，判斷錯方向，漲跌都會虧錢；而期權(quán)，不漲不跌也可以虧錢。但是反過來講，也可以賺錢。如果你想暴富，而你只想拿一點點錢去搏一搏的話，那就只有期權(quán)了，期權(quán)這個市場，你用纏論或者其他方法去搏一搏是可以的，前提是很小的錢。

再來講一講纏論和其他理論的區(qū)別。波浪理論和其他理論都很難完全地量化，在畫圖的過程中有很多可能性，也有一種說法叫千人千浪，但在纏論之中是沒有這個說法的。所以在這里我們提出來叫東方智慧。最近傅海棠辦了一個簽售會，講了一個東方經(jīng)濟學，是從基本面的邏輯去講的。而我們這個，在技術(shù)層面上應(yīng)用比較多，如果你愿意花時間去研究，發(fā)現(xiàn)它底層的數(shù)理邏輯是很強的，我們是完全可以用抽象代數(shù)去推導(dǎo)的，我所有的遞歸函數(shù)都是代數(shù)推導(dǎo)過的。

我們在行情中找不到兩個完全一樣的走勢，但是相似的走勢很多。所以我們找的其實就是相似性，在纏論里相似性就叫自同構(gòu)性的結(jié)構(gòu)，就是走勢是不會重復(fù)的，但是走勢的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)會不斷重復(fù)。所謂的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)也就是趨勢和盤整。如何找到這個點，就是你們需要學習的內(nèi)容。

下面是纏論細節(jié)的部分，也就是如何做分類的部分。理論層面上，下跌結(jié)束后可能出現(xiàn)盤整和上漲，盤整之后可能出現(xiàn)上漲和下跌，理論上，在下跌、盤整結(jié)束之后再去做多都是可以的，但盤整以后出現(xiàn)下跌，做多就會虧錢。所以理論上，下跌結(jié)束后入場，無論怎樣都是賺錢的，但盤整之后有可能虧錢。下跌又可以分為很多種，其中先下跌再盤整又破新低的下跌（后面下跌和前面下跌是背馳）是入場的最好選擇，因為他后一次下跌是沒有什么量的，這就是完全分類。

所謂的盤整在纏論概念里就是中樞，可以認為藍框里就是震蕩區(qū)間，這個區(qū)間本質(zhì)上是資金的博弈。所以有一個震蕩區(qū)間就叫中樞，有兩個或兩個以上不觸碰的中樞就叫做趨勢，向上就是上漲，向下就是下跌。

9月20號我講過鐵礦石，當時我不是看空而是看到它的一個高點，在15分鐘里它已經(jīng)出現(xiàn)了四個震蕩區(qū)間。在期貨里，我看到過最多的連續(xù)中樞有七個，出現(xiàn)在五分鐘的小級別上。同理，也就是說當中樞越多的時候，高點或低點也就越近，這是一個基于走勢的完全分類。

滬深300也是一波上漲之后在六月份開始震蕩，并震蕩了很久，如果你要等到這個機會，需要經(jīng)歷前面很大一部分盤整，但盤整的同時在更小級別上它肯定會有趨勢。期貨交易的盤整怎么操作非常重要，我反復(fù)強調(diào)今年是期貨波動非常非常大的一年，可以做一個簡單統(tǒng)計，出現(xiàn)大波動的年份在所有期貨年份中占的比重比較低。也就是說，后面會有很長的時間波動很低，低到可能賺不到錢的程度，所以我們一定要解決盤整行情如何賺錢的問題，這也是我們將用纏論解決的問題。

所以這幾張圖就是我們通過走勢分類之后得出的可以做多的圖，這些圖里只有一買和三買，沒有二買，從左到右排序為圖1到圖6。

實際交易過程中，標準的趨勢背馳非常少，在做走勢類型遞歸時用遞歸函數(shù)去判斷一個走勢的完成，這其中有一兩個函數(shù)的占比非常高。

先來看右下角的圖6，趨勢背馳首先要有趨勢，所以纏論中有一句話：任何級別的任何買賣點最終都可以歸于某一級別的第一類買賣點。也就是說任何級別的買賣點最終都可以變成某一級別的趨勢背馳一買，但實際中很難找到，（趨勢：兩個以上不互相觸碰的中樞；趨勢背馳：最后兩個中樞的銜接段和離開中樞這一段創(chuàng)新低，也可以用MACD作判斷）所以就可以用前面的形態(tài)來確定一買（確認結(jié)束后）。

再來看圖1，盤整之后破新低，并產(chǎn)生背馳。

圖5：只看第二個黃圈之前整段和之后一小段，其實和圖一是一樣的。盤整背馳之后的可能性是：

1.  往上回到中樞里；

2.  沒有回到中樞，形成三買（即圖3）；

3.  如圖5一樣創(chuàng)新低或沒有創(chuàng)新低（區(qū)間套可以不創(chuàng)新低，盤整背馳必須創(chuàng)新低），即黃圈2與黃圈1背馳，黃圈3與黃圈2背馳，這在原文中是某一級別的區(qū)間套。

圖4：圖4和圖5有一些相似，區(qū)別是少了圖4中最開始的盤背，和后面兩個黃圈之間的盤背。

圖3：三買解決的問題是突破之后回抽的精確判斷的問題，即突破之后沒有回到原中樞（破壞了原來的中樞）。這也是之前說做多個品種時中必須把握住的買點，而圖2也就是圖3的延續(xù)（破壞后形成新的中樞）。

以上就是通過走勢圖分類成的買賣點。

剛剛的六個定式就是確定買賣點，定式之中最核心的是什么時候確認趨勢走完了。我們所有的判斷都基于當下，作為一個交易員實時的判斷，對就是對，錯就是錯，錯了也認了，保證大概率上是對的就可以。

對于行情預(yù)測，下個禮拜滬深300會有一個很不錯的機會，這是我們從八月份開始等的機會。這也就是我們的第一張圖，只是反了一下。上個禮拜四確認了盤整背馳的賣點，細節(jié)就不展開了。這個盤整背馳的下跌幅度并不會很大，下個禮拜重點關(guān)注60分鐘新中樞形成的買點，這個買點對應(yīng)的圖是第二個圖（紫色的是筆，但是筆是最小級別遞歸上來的沒有很大意義，只要看藍色部分就可以了），而在這之前那波拉伸也就是第三張圖，三買拉的不是很高，走出盤背的點之后就是三買后盤整背馳的一賣。這個買點最后確認在下禮拜二。上禮拜白馬藍籌股都在跌，而這個點確認之后白馬藍籌有可能通通都會漲。

滬深300

鐵礦石，目前正在走的這一段不管有沒有破新低都是新中樞形成的一買，按目前的持倉來看，如果形成了新的低點，這個圖既有可能是新中樞形成的一買，也可以是盤整背馳的一買，所以鐵礦石可以等這一段走完做多。

鐵礦石指數(shù)

焦炭，也可以說一下思路，后面的半段和前面的半段是盤背的，中間的兩小段卻沒有發(fā)生盤背，所以現(xiàn)在焦炭的圖等目前這段走完，如果還是前后半段盤背，估計不久就會有盤整背馳一賣的空單。但這個空單下跌的幅度估計不會很大，幅度估計和滬深300日線的盤整背馳一賣差不多。

焦炭指數(shù)

已知同級別的買賣點不會同一時間出現(xiàn)，同理可得不同級別的買賣點也不會同一時間出現(xiàn)。因為要做賣點肯定要向上一段走完，所以不可能出現(xiàn)某一個級別向上段走完，另一個級別出現(xiàn)向下段走完?？偸菚邢群蟮?，只是先后的時間長短有區(qū)別。

所以整個邏輯就是：先解決完全分類，將走勢分為趨勢和盤整；第二個是知道分類的定式，什么時候可以做多，什么時候可以做空，用遞歸函數(shù)確定最后一段是否走完；第三點就是用整套閉環(huán)的思路去解決兩到三個級別不共振時的操作。全部完善了之后交易就會變得輕松很多，因為任何情況都處在交易系統(tǒng)能考慮到的范圍內(nèi)。如果出現(xiàn)不統(tǒng)一，那么盤中是沒法做的。

整個纏論的思路體系是不會變的，但是在完全分類函數(shù)和走勢類型遞歸函數(shù)這兩部分是可以做優(yōu)化的。

我以上說的任何點都可以在原文中找到出處。

以下是琛實纏論項目的簡介

琛實纏論這個項目來自于間隙投研，主要是由三個板塊共同打造的。

首先是琛實量化研究團隊，他融入了比較專業(yè)的基因，讓這個項目更加的具備專業(yè)性和量化的基因。

目前絕大部分的操作理論都來自于國外，真正屬于國人自己的教育體系少之又少，但在這少之又少的體系當中，我們是認為纏論是比較有代表性的，不能說唯一，但是至少是一個在排在前沿的、非常主流、非常重要的屬于國人自己的理論，張琛實也是通過自己的理解對纏論作了一個補充，才有這個琛實纏論。

與此同時這個項目也得到了錢塘江金融港灣科技實驗室的大力支持，他們作為股東方之一把項目立項為省級孵化項目。

纏中說禪這個ID，它背后是第一支百元股的操盤手，這一次操盤總共獲利兩百億，也讓兇猛、跌停式洗盤法成為了他的標簽。可惜的是纏中說禪已經(jīng)在多年前離開了我們，所以現(xiàn)在看到他留下的很多都是殘卷，殘卷里“教你炒股系列”影響比較大。因此世人為了感恩他對這個理論交易手法上的貢獻，把這部分殘卷匯總，稱為纏論。

而琛實纏論和纏論最大的區(qū)別，主要在以下四個點。

首先，原著的纏論是用于上世紀90年代，各位可以知道上世紀90年代中國的交易體系和現(xiàn)在有非常大的變化，不管是交易的品種還是交易的規(guī)則。以至于當年看起來非常精確的東西在現(xiàn)在看來并不那么的準確，或者說有一些時代上面的差異性，所以說主創(chuàng)人張琛實通過對纏論100遍以上的研讀，將原文重新排列進行了一個更容易讓我們由淺到深理解的順序編排，讓原著的解讀更加精準。同時原著的圖示是黑白的，張琛實將原文中提到的案例重新用彩圖進行了匯總，讓我們在座的各位能更好地去還原當時的案例分析。

第二點，多品種策略的疊加，考慮到上世紀90年代可交易品種的數(shù)量有限，部分品種的交易規(guī)則當下發(fā)生了變化。所以琛實團隊注入新的東西到了策略當中，優(yōu)化了原來時代的局限性。

第三點，琛實纏論還有人工AI的輔助功能，利用AI計算機量化的程序，幫我們解決掉了很多比較繁瑣的問題。比如說有些人在糾結(jié)的筆和段的畫法其實可以通過AI去解決，這個在后面會再稍微展開。

第四點，多媒體的教學場景，每個人對接受教育的方式有不同的喜好，所以我們加入了多媒體場景化的教學模式，對內(nèi)容進行了分層，包括視頻解讀和實時的大盤分析。讓我們的學習者有更多的交互空間，實現(xiàn)了更加個性化的互動。

張琛實先生是琛實纏論的創(chuàng)作者，可能有一些人在七禾網(wǎng)已經(jīng)見過他。同時他也是獨門戰(zhàn)法定式買賣的創(chuàng)作者，曾經(jīng)三個月締造了期貨市場50W到3000W的傳奇。張總畢業(yè)于德國Universit?t Hohenheim，作為經(jīng)濟學碩士，德國這種精湛的匠心精神也融入到了他的操作當中。讓他在12年的操盤經(jīng)驗中有更“量化”的，更有確定性的觀點，他也是七禾網(wǎng)，金色財經(jīng)，第一財經(jīng)，雪球等國內(nèi)財經(jīng)類欄目駐點嘉賓。2014年創(chuàng)建的琛實量化研究團隊，專注宏觀基本面量化，擅長的纏論趨勢策略期權(quán)，齊全套利策略，商品套利策略，量能跟蹤策略，目前資金管理規(guī)模將近10億。

張琛實先生創(chuàng)造的定式買賣——其實就是化繁為簡。在交易過程中有眾多大家看不清楚的時候，張琛實先生結(jié)合幾張圖用確定性的方式給了未來的走勢做了一個相對規(guī)整的分類。行情中出現(xiàn)圖中的走勢，我們大概就可以確定對應(yīng)的結(jié)果，這也是我們覺得纏論有別于其他理論的原因：最具有確定性。

分享一些最近做的案例。

在分享中，我們介紹一下我們的AI軟件輔助。這個系統(tǒng)它運用的是一種即時的交易策略，定位是最精準的右側(cè)交易，在右側(cè)的交易過程中，它有五個比較有意思的地方：

首先，它是一款全新的量化分析系統(tǒng)，是纏論量化團隊歷時8年研制而成，經(jīng)過了歲月的精煉，實現(xiàn)了全網(wǎng)最精準的纏論圖形畫法，并且可以實時判斷多周期高低點，歷史的準確率在65%~70%；

第二，它是700萬纏論學習的福音，一站式解決了段中樞的精準化的處理，簡單來講，這個系統(tǒng)可以自動根據(jù)圖形去畫筆段中樞。可能85%學習纏論的人都停留在關(guān)于筆段的研究摸索確定性過程中，通過這個軟件可以讓你有更好的助力去解決這些問題；

第三，多周期的數(shù)據(jù)提供最小周期可到15秒，而且涵蓋了股票期貨等4000余個主流交易品種，讓你有更多的選擇空間；

第四，軟件上提供了自定義的工作區(qū)應(yīng)用場景，在工作區(qū)上可同屏聯(lián)動多個K線圖，實現(xiàn)了同一標的多個周期圖，幫助你更好的去根據(jù)自己的交易策略去編排軟件布局；

第五，高速云計算實施批量判斷個股高低點。