近日，“公募史上最大黑幕”的傳聞在網(wǎng)絡(luò)上持續(xù)發(fā)酵，驚動了整個金融圈。

傳大量基金經(jīng)理被查

8月8日晚，有網(wǎng)友爆料稱多位基金經(jīng)理因為做場外期權(quán)被查，涉及人員超過300位，其中還提到了“公安直接去了酒莊拿人”。據(jù)悉，因旗下基金產(chǎn)品一度重倉貴州茅臺、五糧液等白酒個股，易方達(dá)基金曾被基民戲稱為“世界第三大酒莊”。

上述消息傳播后，引發(fā)了市場的熱烈關(guān)注，“易方達(dá)”和“基金經(jīng)理”等詞條相繼登上熱搜。 

圖源：微博

另有傳言稱，一些基金經(jīng)理找中介機構(gòu)代持，通過場外期權(quán)的通道（一般是私募），在券商下單場外個股看漲期權(quán)，并加10倍左右杠桿，再用自己所管理的基金拉升，如果個股漲幅超過50%，那么場外期權(quán)的浮盈就會超過500%，隱蔽又暴利。

這些傳聞在震驚網(wǎng)友的同時，也引發(fā)了大家對“新型老鼠倉”、“公募基金信任危機”等話題的討論， 而“什么是場外期權(quán)業(yè)務(wù)”更是被推上了風(fēng)口浪尖。

雖然上述傳聞并未得到證實，但據(jù)熟悉期權(quán)的業(yè)內(nèi)人士表示市場上確實存在該利益鏈條。也就是說，基金經(jīng)理可以借道私募或者中介機構(gòu)，參與場外期權(quán)攫取暴利。某種意義上，這屬于升級版的“老鼠倉”，與傳統(tǒng)的“老鼠倉”相比，這種方式的資金利用效率更高、杠桿更大，如果成功回報也更為豐厚。

什么是場外期權(quán)？

隨著傳言愈演愈烈，因個人投資者無法參與而頗具神秘感的場外期權(quán)被揭開一角。

場外期權(quán)指的是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化金融期權(quán)合約的交易，也稱“店頭市場期權(quán)”或“柜臺式期權(quán)”。場外期權(quán)的條款不受限制，可以根據(jù)投資者的需要自行設(shè)計相應(yīng)的場外期權(quán)產(chǎn)品，收益高風(fēng)險大，被業(yè)內(nèi)視為最復(fù)雜的金融衍生品之一。一般來說，因場外期權(quán)的買方需要規(guī)避信用風(fēng)險，賣方為資本充足的金融機構(gòu)。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，全市場共有44家券商是場外期權(quán)交易商，其中一級交易商8家，分別是廣發(fā)證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券。

目前，國內(nèi)并沒有個股的場內(nèi)期權(quán)，所以傳聞中提及的股票期權(quán)應(yīng)該是定制化的場外期權(quán)產(chǎn)品。那么，個股的場外期權(quán)是如果操作的呢？舉例來說，如果個股A一個月的期權(quán)費為5%，就意味著只需要拿出5萬即可擁有100萬A的市值。若在一個月內(nèi)A的股價上漲10%，客戶即可獲得10萬的收益，投資回報達(dá)到200%；若一個月內(nèi)該股出現(xiàn)下跌，則無需追加資金，最多損失5萬的期權(quán)費。一般來說，個股期權(quán)的杠桿率在10倍左右，但最高可以達(dá)到20倍。如果是具有定價權(quán)的人，比如基金經(jīng)理，通過找人代持，開好場外個股期權(quán)，再抱團做多拉升，撬動杠桿，完全就是一本萬利的生意。

對于這類操作，基金業(yè)內(nèi)人員表示，以前基金經(jīng)理是可以開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)的，但由于“老鼠倉”事件頻出，監(jiān)管日趨嚴(yán)格。近年來，監(jiān)管力度更是不斷加大，這種自毀前途的“老鼠倉”行為已基本在公募行業(yè)絕跡。如果有基金經(jīng)理違規(guī)利用場外期權(quán)私下交易，繞開監(jiān)管為個人獲利，即涉嫌操作市場。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前購買場外期權(quán)的主要是私募和銀行，其中私募是出于投資目的，而銀行則是為了做理財產(chǎn)品。

“最牛私募”涉嫌場外期權(quán)？

在這次的場外期權(quán)事件中，就有一家私募被頻頻提及。

隨著基金半年度成績單的出爐，來自深圳前海的建泓時代異軍突起，憑借優(yōu)秀的業(yè)績連拿多項私募大獎，成為業(yè)內(nèi)新星。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，建泓時代旗下產(chǎn)品某產(chǎn)品成立于2020年 9月，截至8月5日，產(chǎn)品單位凈值已高達(dá)44.245倍。尤其是7月份以來，該產(chǎn)品每周的收益率都超過20%，最高達(dá)到93.5%！飆升的凈值讓市場和業(yè)界嘆為觀止，“最牛私募”果然名不虛傳。

圖源：私募排排網(wǎng)

然而，在驚嘆之余，市場上也開始出現(xiàn)建泓時代旗下產(chǎn)品與公募基金經(jīng)理配合做場外期權(quán)交易的聲音。一時間，私募冠軍被卷入風(fēng)暴中心。

對此，建泓時代表示，公司上述產(chǎn)品尚未達(dá)到開通場外期權(quán)等衍生品交易的條件，且未開通場外期權(quán)等衍生品交易。產(chǎn)品凈值上漲較快的原因是在最近一段時間的宏觀和市場環(huán)境下抓住了短線機會?！斑@些流言沒有任何證據(jù)，老鼠倉對應(yīng)股票肯定會被嚴(yán)重拋售，而我們的下期凈值沒有明顯變化，說明跟那些股票沒關(guān)系?！?/p>

8月基金經(jīng)理掀離職潮

輿論之下，草木皆兵。還有不少人將近段時間基金經(jīng)理的離職潮與 “做場外期權(quán)被抓”聯(lián)系起來。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，8月來大批基金經(jīng)理離職。包括易方達(dá)、申萬菱信、前海聯(lián)合、嘉實、農(nóng)銀匯理、華泰柏瑞、鵬華、廣發(fā)等基金公司在內(nèi)的超80只基金發(fā)生人事變動，涉及的人數(shù)十幾位。其中，有的基金經(jīng)理卸任基金產(chǎn)品是出于公司內(nèi)部調(diào)整的原因，出于個人原因離職的約8位。

但是因為場外期權(quán)事件的發(fā)酵，各個基金公司都成為了“吃瓜群眾”的懷疑對象，直言基金經(jīng)理密集離職，或是違規(guī)被查導(dǎo)致。對此，多家公募表示，造謠一張嘴，辟謠跑斷腿”、“造謠成本太低了”、“沒有這個事情，純屬傳聞”。“基金經(jīng)理離任是正常的行業(yè)人才流動，和謠言無關(guān)。如果有相關(guān)事情，一定會第一時間公告?！?/p>

年內(nèi)公募基金整體表現(xiàn)不佳

當(dāng)然，面對此次場外期權(quán)事件，大家在吃瓜之余，更多的是對自己基金賬戶是否會被波及的擔(dān)憂。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，“場外期權(quán)”是一個相對封閉的對賭盤，對二級市場沖擊有限。

大家的擔(dān)憂不無道理。今年以來，由于A股頻頻調(diào)整，公募基金業(yè)績普遍表現(xiàn)不佳，就連名聲在外的基金大V們，業(yè)績也并不突出，偏股類的組合產(chǎn)品出現(xiàn)較大跌幅。

以7月為例，A股市場整體表現(xiàn)偏弱，板塊輪動與分化持續(xù)。從指數(shù)表現(xiàn)看，7月上證綜指下跌4.28%，深證成指下跌4.88%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.99%，其中代表指數(shù)滬深300下跌7.02%。受A股調(diào)整影響，7月公募基金全市場業(yè)績指數(shù)收跌1.87%，其中偏股混合型、主動股票型基金業(yè)績指數(shù)調(diào)整較大，跌幅分別為4.13%和3.74%。與此同時，偏股類基金投顧組合在7月的回撤主要在1%-3%區(qū)間，低于公募基金的平均跌幅。

從年內(nèi)表現(xiàn)來看，截至7月底，前7個月偏股混合型基金和主動股票型基金業(yè)績指數(shù)跌幅分別為14.08%和13.57%，偏股類基金投顧組合的跌幅主要集中在10%-13%之間。

年內(nèi)公募基金整體表現(xiàn)不佳，基民損失慘重，但反觀資管端，基金經(jīng)理卻旱澇保收，不論是天價年終獎還是基金公司的巨額營收都令人歆羨。這種巨大的差距和矛盾本就已經(jīng)引起不少投資者的不滿，如今基金經(jīng)理拿著基民的錢參與場外期權(quán)的傳聞一出，更是加劇了基民對基金經(jīng)理的不信任感，也難怪該事件會發(fā)酵地如此之快。當(dāng)下，且不論上述傳言真假與否，對基金經(jīng)理和基金公司來說，最重要的或許就是要盡快修復(fù)市場及投資者對自身的信任。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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