1、特朗普加稅與我國可能的對策

在2018年4月特朗普對數(shù)千億美元中國商品加征關稅后，中國對美國大豆、牛肉、豬肉、小麥、玉米和高粱征收高達25%的報復性關稅。特朗普在今年多次表示，如果他再次當選總統(tǒng)，將對所有進口商品征收10%關稅，并對進口中國產(chǎn)品征收60%關稅。

根據(jù)世界農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與環(huán)境服務機構為美國玉米和大豆種植者協(xié)會撰寫的報告。如果新一屆美國政府升級貿(mào)易戰(zhàn)，根據(jù)沖突的級別，中國可能采取的應對措施有以下兩種。第一種措施是如果貿(mào)易戰(zhàn)比較溫和，中國可能取消對美國農(nóng)產(chǎn)品征收關稅的豁免權。在2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)中，中國對美國農(nóng)產(chǎn)品征收的許多關稅仍然有效，只不過根據(jù)“第一階段的貿(mào)易協(xié)議”，中國豁免了這些關稅的征收，但需要每年續(xù)簽一次，中國對這些關稅的恢復較為容易。第二種措施是如果美國對中國產(chǎn)品征收60%的關稅，作為對等反制，中國將會對美國玉米等農(nóng)產(chǎn)品征收60%的對等關稅。在全球市場，美國不得不尋找其他替代買家，但由于中國消費體量龐大，其他國家的需求不足以抵消中國市場，最終將導致美國在全球市場的相關產(chǎn)品份額出現(xiàn)減少。

圖1：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級背景下相關農(nóng)產(chǎn)品出口量預期變化（百萬噸）

數(shù)據(jù)來源：世界農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與環(huán)境服務機構WAEES

圖2：美玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風期貨

2、我國玉米的多元化進口策略

之前美國對華發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)后，中國便積極布局多元化進口戰(zhàn)略，以減少對美國農(nóng)產(chǎn)品的依賴。玉米方面，2023年開始，巴西逐步替代了美國玉米在中國市場下降的份額。根據(jù)海關最新數(shù)據(jù)，2024年1-9月我國累計進口糧食量為1.27億噸，同比增長7.8%；進口金額為3947.1億元人民幣，較去年減少8.8%。分品種來看，9月我國玉米進口大減。

圖3：玉米月度進口量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

圖4：對美玉米依賴逐漸下降（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

中國9月玉米進口量為31萬噸，同比減少80.9%。巴西玉米進口重啟，巴西超越美國成為當月最大玉米供應國，9月從巴西進口約22.6萬噸玉米，占到當月進口總量的73%，而此前連續(xù)3個月均未有巴西玉米到港。烏克蘭是當月第二大供應國，9月從烏克蘭進口玉米5.3萬噸，中國自烏克蘭進口玉米較為穩(wěn)定。1-9月玉米進口量共計1287萬噸，同比減少約22%。其中，1-9月從巴西進口玉米599萬噸，占比46.5%；烏克蘭進口449.5萬噸，占比35%；美國進口205萬噸，占比16%。另外俄羅斯、保加利亞、南非也向我國出口一定數(shù)量的玉米。我國逐漸擺脫對美玉米依賴，進口來源國多元化趨勢日益明顯。

圖5：巴西玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風期貨

圖6：烏克蘭玉米主要出口國（千噸）

數(shù)據(jù)來源：路透、紫金天風期貨

3、現(xiàn)時影響與未來展望

我們知道，我國玉米主要產(chǎn)量和消費量均在國內，所以進口政策的變化對連盤玉米影響有限，關鍵還是在于國內玉米供需結構變化。但如果今年我國玉米供需結構確實由寬松向偏緊方向持續(xù)發(fā)展，明年到了庫存消化季，我國產(chǎn)需缺口再次出現(xiàn)，那么今年的進口管控政策到明年可能就會有所變化。所以后期仍需重點關注可能發(fā)生的中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈影響。特朗普當選后，后期進口谷物政策變數(shù)增加，短期連盤波動可能會增加，但考慮到進口數(shù)量畢竟相比全國玉米總供應量占比仍然較低，所以短期波動后連盤將再回到交易國內供需結構變化的主線。

圖7：中國玉米平衡表（11月）

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、紫金天風期貨