一、市場熱點(diǎn)回顧

11月6日，美國大選塵埃落定，唐納德·特朗普當(dāng)選美國第47屆總統(tǒng)，順利重返白宮，且共和黨也一舉拿下眾議院、參議院的主導(dǎo)地位。由于特朗普是傳統(tǒng)能源的支持者，其再次當(dāng)選被普遍視為全球應(yīng)對氣候變化遭遇的一次重大挫折，美國可能會進(jìn)入一個(gè)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)寬松的時(shí)代，或在國際上加大氣候行動的拖累力度。而站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下，實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》1.5℃的控溫目標(biāo)已經(jīng)困難重重。本文重點(diǎn)整理了特朗普上一任期間對雙碳相關(guān)的政策主張，并分析了其再次當(dāng)選對于全球及我國氣候轉(zhuǎn)型潛在的影響。

二、特朗普對雙碳消極，全球減排面臨挑戰(zhàn)

回顧2016-2020年，特朗普政府大力支持傳統(tǒng)能源，對雙碳相關(guān)政策較為消極。1）特朗普認(rèn)為監(jiān)管和國際協(xié)議阻礙了能源生產(chǎn)并推動通脹，其能源政策的重要組成之一是取消他認(rèn)為阻礙美國能源行業(yè)的法規(guī)，重點(diǎn)是“能源安全”，而不在于“氣候變化”。2）曾退出《巴黎協(xié)定》，2017年6月，特朗普宣布美國將退出《巴黎協(xié)定》，對外宣稱的是出于經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、

公平性等方面的考慮，規(guī)避未來美國GDP下降、工作崗位流失等負(fù)面影響，但深究其根源，主要是當(dāng)時(shí)的美國很難完成其國家自主貢獻(xiàn)，且特朗普與美國傳統(tǒng)能源利益集團(tuán)關(guān)系密切，另外從個(gè)人理念和價(jià)值觀看，特朗普也一直是氣候變化的懷疑論者，且執(zhí)意消除上任總統(tǒng)奧巴馬的“綠色政治遺產(chǎn)”。因此，上一次退出《巴黎協(xié)定》一方面有美國的自身因素、政治因素，另一方面也有特朗普的個(gè)人因素。3）多次推動支持傳統(tǒng)能源相關(guān)的決策，包括但不限于任命多位有能源企業(yè)背景的內(nèi)閣成員，發(fā)布《美國第一能源計(jì)劃》，撤除《氣候行動計(jì)劃》，撤除《溪流保護(hù)條例》，大幅削減氣候變化相關(guān)經(jīng)費(fèi)，重啟輸油管項(xiàng)目，重振油氣煤炭行業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源獨(dú)立等。

在特朗普第一任期內(nèi)，美國碳排放量下降不大。根據(jù)英國石油公司數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年美國碳排放量分別為50.0、51.7、50.3、44.6億噸，四年合計(jì)排放196.6億噸，較上一個(gè)四年下了降約11.2億噸，降幅為5.4%。但其中2020年由于受到疫情影響，全球碳排放量均有大幅下滑，若剔除2020年這一年份，2017-2019年美國年均碳排放量為50.7億噸，與四年前的年均碳排放量51.9億噸相比僅下滑了2.3%，較奧巴馬時(shí)期的降幅減少，能看出特朗普在任期間美國低碳行動、低碳轉(zhuǎn)型的腳步明顯放緩。

2024年至今，特朗普亦多次表示上臺后支持傳統(tǒng)能源發(fā)展，抑制新能源的政策主張。5月，特朗普在新澤西州懷爾德伍德的一次集會上抨擊了拜登的電動車政策，表示若他贏得11月大選，將取消拜登政府的補(bǔ)貼計(jì)劃，放寬汽車尾氣排放的標(biāo)準(zhǔn)，并限制海上風(fēng)電的發(fā)展；8月，隨著馬斯克的“加入”，特朗普對電動車的態(tài)度有所緩和，雖然他表示支持電動車，但強(qiáng)調(diào)電動車只是市場的一部分，并不支持所有人使用電動車；9月，特朗普承諾當(dāng)選后將收回《通脹削減法案》未使用的資金，并終止綠色新政。11月，勝選后，特朗普的氣候和環(huán)境過渡團(tuán)隊(duì)正在考慮將美國環(huán)保署總部遷出華盛頓，并進(jìn)行重大改革。

三、國際氣候承諾削弱，清潔行業(yè)或受沖擊

特朗普2.0可能比1.0更有效地推行政策，未來雙碳行動挑戰(zhàn)嚴(yán)峻。在特朗普的第一任期內(nèi)，共和黨掌控參眾兩院的時(shí)間有限，2018年中期選舉后，民主黨重新掌控眾議院，令特朗普的政策推進(jìn)受阻，眾議院還在其任期內(nèi)啟動了彈劾程序，進(jìn)一步限制了政策實(shí)施的空間。本次不同的是，一方面，共和黨一舉拿下了眾議院、參議院，另一方面，共和黨內(nèi)部較上一任期更加“團(tuán)結(jié)”，特朗普2.0或更加有效地推行政策。在此背景下，我們認(rèn)為特朗普當(dāng)選下任美國總統(tǒng)，將在以下兩個(gè)方面對全球雙碳行動產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

削弱國際氣候承諾。特朗普正式上臺后，有可能再次退出《巴黎協(xié)定》，雖然美國退出不會影響協(xié)定的法律效力，但有可能拖延全球氣候行動的進(jìn)程。若這個(gè)假設(shè)成立，將帶來以下幾個(gè)重要的影響：1）美國自主貢獻(xiàn)難以保障，實(shí)現(xiàn)1.5℃降溫目標(biāo)下的減排缺口將會持續(xù)擴(kuò)大。2）放寬氣候報(bào)告和監(jiān)管，特朗普政府一貫主張放松氣候相關(guān)的政府監(jiān)管，其再次當(dāng)選后，政府可能再次抵制企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的努力，或?qū)⑾魅鯕夂驁?bào)告和監(jiān)管要求，特別是對石油、天然氣和煤炭行業(yè)的監(jiān)管，推行更多支持傳統(tǒng)能源行業(yè)的政策，進(jìn)一步削弱氣候披露要求，例如SEC的氣候披露規(guī)則、美聯(lián)儲的氣候壓力測試等；3）其他國家排放壓力增長，若全球總減排量不變，美國排放空間增長，其他國家的排放空間將受到擠壓，從而推高其減排成本；4）可能削弱其他排放國履行承諾的動機(jī)，上一次美國退出《巴黎協(xié)定》就導(dǎo)致部分國家持觀望態(tài)度；5）全球氣候行動合作的政治推動趨于疲軟，例如有消息稱COP29中幾個(gè)重要角色可能缺席。

減排倒退，清潔能源行業(yè)受到?jīng)_擊。1）較拜登政策下的碳排放或顯著增長，2005年以來，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、能源效率提升、可再生能源增長以及天然氣發(fā)電增長背景下，美國溫室氣體排放量穩(wěn)步下降，2021年拜登上任后重新加入《巴黎協(xié)定》，且推出了《通脹削減法案》，以加速美國在2030年將排放量削減至2005年水平的50-52%，并在2050年將其減至零的承諾。但根據(jù)Carbon Brief分析，若特朗普在11月的選舉中獲勝，和拜登的計(jì)劃相比，到2030年美國的溫室氣體排放量與2005年相比將增加約40億噸，特朗普2.0內(nèi)的額外排放量將抵消過去五年全球部署風(fēng)能、太陽能和其他清潔技術(shù)所節(jié)省的全部能源總和的兩倍以上，全球減排成果將明顯倒退。2）清潔能源行業(yè)受挫，預(yù)計(jì)特朗普正式上臺后，將以各種方式阻礙可再生能源轉(zhuǎn)型，包括但不限于廢除或者削弱支持海上風(fēng)電、太陽能、電動車等新能源行業(yè)的法案或政策，首當(dāng)其沖的便是拜登力推的《通脹削減法案》，該法案大力支持美國本土發(fā)展太陽能、風(fēng)能、電池等技術(shù)。

但推翻美國現(xiàn)有法案不易，削弱可能性更大。一方面，國會未批準(zhǔn)的情況下，總統(tǒng)不能隨意對法案修改，若要修改，整個(gè)流程也比較冗長復(fù)雜；另一方面，一些共和黨成員表示支持保留《通脹削減法案》的部分內(nèi)容，且該法案的大部分資金都流向了共和黨選區(qū)，而不是民主黨。但預(yù)計(jì)特朗普2.0推行政策的有效性較高，故也不排除較為激進(jìn)的廢除法案可能性。

四、在未來雙碳領(lǐng)域，我國的機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)

對于我國雙碳行動來講，特朗普再次當(dāng)選的機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。

1）風(fēng)險(xiǎn)一：國際壓力加大，我國排放空間受限，在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，美國減排行動或有倒退，全球碳排放壓力增長，中國等主要排放國家的排放空間壓縮，為維持全球氣溫控制目標(biāo)，我國的減排負(fù)擔(dān)和成本或?qū)⑦M(jìn)一步增加；

2）風(fēng)險(xiǎn)二：若IRA補(bǔ)貼削減，且美國進(jìn)口關(guān)稅增加，我國新能源出口或受到打擊，但美國光伏、儲能等產(chǎn)業(yè)鏈高度依賴中國進(jìn)口，是否存在大幅增加關(guān)稅和大幅削減補(bǔ)貼的情況仍有待觀察。

3）機(jī)遇一：特朗普上臺，美國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩，而中國則將繼續(xù)推進(jìn)雙碳目標(biāo)，鞏固風(fēng)電、太陽能、儲能等新能源領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位，有機(jī)會獲得更大的市場份額；

4）機(jī)遇二：在美國減排行動退步的預(yù)期下，我國作為全球氣候轉(zhuǎn)型領(lǐng)導(dǎo)者的身份愈發(fā)重要，未來中國或有機(jī)會主導(dǎo)全球低碳轉(zhuǎn)型議程，推動清潔技術(shù)出口，深化國際綠色合作，增強(qiáng)在氣候政策領(lǐng)域的話語權(quán)，有助于我國在綠色金融、碳市場等領(lǐng)域國際影響力的擴(kuò)大。