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甲醇下游提振力度不及往年

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-09-13 10:33:15 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

受原油價(jià)格下跌影響,化工品價(jià)格整體回落明顯,甲醇跟隨化工品走弱?!皬膬?nèi)外價(jià)差上看,甲醇內(nèi)外價(jià)差走弱明顯,進(jìn)口利潤(rùn)下降較多,有部分轉(zhuǎn)口在發(fā)生;從利潤(rùn)角度上看,內(nèi)地甲醇價(jià)格近期下跌,而煤炭小幅走強(qiáng),上游生產(chǎn)利潤(rùn)有所壓縮,下游MTO利潤(rùn)則明顯走強(qiáng),甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至下游?!庇腊财谪浄治鰩熤苡硗ū硎?。


采訪中,期貨日?qǐng)?bào)記者也了解到,當(dāng)前,甲醇港口和內(nèi)地市場(chǎng)呈現(xiàn)較為明顯的分化,內(nèi)地表現(xiàn)強(qiáng)于港口。


對(duì)此,齊盛期貨分析師于芃森介紹說(shuō),一方面,內(nèi)地面臨中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)備貨補(bǔ)貨,整體需求增強(qiáng),內(nèi)地甲醇裝置開(kāi)工不高,寶豐、中煤蒙大等烯烴裝置外采,整體上表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。另一方面,港口地區(qū)進(jìn)口持續(xù)偏多,庫(kù)存已經(jīng)上升至歷史同期第二高位,且港口地區(qū)傳統(tǒng)下游開(kāi)工一般,新興下游在利潤(rùn)恢復(fù)至歷史同期偏高位后,開(kāi)工難再有較大提升,需求不強(qiáng),價(jià)格偏弱。“目前港口地區(qū)可銷(xiāo)售庫(kù)存已經(jīng)創(chuàng)歷史同期新高,與此同時(shí),進(jìn)口價(jià)格偏高,長(zhǎng)期低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格,已經(jīng)形成了連續(xù)倒掛?!彼Q(chēng)。


“當(dāng)前主導(dǎo)甲醇市場(chǎng)變化的主要因素集中在兩個(gè)方面?!敝行沤ㄍ镀谪浤茉捶治鰩焺?shū)源表示,一是下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏,前期甲醇價(jià)格在相對(duì)高位時(shí),接訂貨(看多)情緒較濃,市場(chǎng)已出現(xiàn)過(guò)一輪補(bǔ)庫(kù),但目前補(bǔ)庫(kù)意愿更多來(lái)自中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)前的少量備貨;二是9月以來(lái)中東地區(qū)受商談等影響裝船速度放緩,以及非伊區(qū)域甲醇裝置在8月下旬開(kāi)工下降,港口進(jìn)口量可能出現(xiàn)一定放緩。但受制于港口需求偏弱影響,港口累庫(kù)幅度較大,港口地區(qū)庫(kù)存從今年5月的60萬(wàn)噸,累積至目前的120萬(wàn)噸。


按照季節(jié)性規(guī)律來(lái)看,目前正處于甲醇消費(fèi)旺季開(kāi)始的時(shí)間。記者了解到,往年8月內(nèi)地貿(mào)易商會(huì)提前進(jìn)行備貨,但今年受宏觀情緒影響,中游庫(kù)存?zhèn)湄浟Χ缺憩F(xiàn)一般。


“今年旺季甲醇市場(chǎng)值得關(guān)注的點(diǎn)體現(xiàn)在,一是港口MTO裝置全部開(kāi)工高負(fù)荷運(yùn)行;二是新增甲醇下游投產(chǎn)的落地情況。”劉書(shū)源認(rèn)為,在煤價(jià)相對(duì)便宜、甲醇工廠高利潤(rùn)的背景之下,工廠供應(yīng)維持穩(wěn)定,供應(yīng)端產(chǎn)生的影響較小,提振力度主要根據(jù)甲醇的下游需求?!半m然未來(lái)甲醇下游規(guī)劃裝置較多,但下游生產(chǎn)利潤(rùn)并不理想,反而終端產(chǎn)品價(jià)格在持續(xù)走弱,下游投產(chǎn)可能不及預(yù)期?!彼Q(chēng)。


“從上、下游投產(chǎn)上看,下游四季度仍會(huì)持續(xù)釋放,而上游暫無(wú)大裝置投產(chǎn),整體需求增速大于供應(yīng)增速,內(nèi)地格局有望繼續(xù)轉(zhuǎn)好。隨著悲觀情緒放緩,中下游開(kāi)始正常補(bǔ)貨,旺季的內(nèi)地供需仍將偏好,庫(kù)存壓力較小?!敝苡硗ū硎荆@一狀態(tài)能否帶動(dòng)港口走強(qiáng)仍需觀察。在他看來(lái),內(nèi)地強(qiáng)港口弱和內(nèi)地港口雙強(qiáng)的定價(jià)差距較大,后期港口庫(kù)存去化幅度也決定了甲醇的定價(jià)上限。


就現(xiàn)有下游旺季的實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看不及市場(chǎng)預(yù)期?!皩?duì)比甲醇傳統(tǒng)三大下游來(lái)看,今年甲醛的開(kāi)工弱于去年?!庇谄M森解釋說(shuō),由“保交房”和二手房短時(shí)成交回暖引起的裝修熱已經(jīng)逐步降溫,目前市場(chǎng)需求相對(duì)較弱,造成了甲醛開(kāi)工弱于去年。截至目前,國(guó)內(nèi)甲醛裝置開(kāi)工約在31%,低于去年同期的約2%,后市來(lái)看,甲醛再度大幅提升的可能性較低,或以穩(wěn)定為主。MTBE方面,目前整體開(kāi)工約在56%,創(chuàng)3年來(lái)歷史同期最低紀(jì)錄,低于去年同期的約4%。后市來(lái)看,目前MTBE的需求一般,如果原油不出現(xiàn)較大幅度的異動(dòng),或以穩(wěn)定為主。相比較而言,醋酸表現(xiàn)較為搶眼,今年一直維持較高的開(kāi)工率,近期的檢修也都是計(jì)劃內(nèi)檢修。


在于芃森看來(lái),今年甲醇并沒(méi)有出現(xiàn)供需矛盾特別大的時(shí)段,即便各個(gè)地區(qū)出現(xiàn)了較為明顯的差異化走勢(shì),也都會(huì)在跨區(qū)域間套利開(kāi)啟后再度歸于平衡。


于芃森認(rèn)為,后市甲醇市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素還是要看宏觀環(huán)境以及甲醇自身基本面的變化。“目前,甲醇價(jià)格下有成本支撐,上有下游利潤(rùn)壓制,較難出現(xiàn)大幅的單邊行情?!彼f(shuō)。


責(zé)任編輯:劉健偉

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