從今年年初的不到1000美元上漲到如今超過(guò)1萬(wàn)美元，比特幣價(jià)格在讓市場(chǎng)目瞪口呆的同時(shí)，也讓越來(lái)越多的人涌入比特幣這個(gè)熱火朝天的市場(chǎng)。

而比特幣期貨的推出將令其獲得更多投資者的關(guān)注，也讓做空比特幣變的更加容易，多家對(duì)沖基金正摩拳擦掌。

1、比特幣市值一路飆漲

今年以來(lái)，比特幣累計(jì)上漲超1100%。比特幣在7年前價(jià)值僅有6美分，今年年初還不到1000美元，如今突破11000美元大關(guān)。

隨著價(jià)格上漲，比特幣市值也一路狂升，繼超越高盛、大摩等一票華爾街巨頭后，向福布斯富豪榜發(fā)起了“挑戰(zhàn)”。

CoinMarketCap平臺(tái)顯示，12月4日，比特幣市值已經(jīng)超過(guò)1900億美元。同一時(shí)間，福布斯實(shí)時(shí)排行榜顯示，比爾·蓋茨的凈資產(chǎn)為898億美元，沃倫·巴菲特的凈資產(chǎn)為833億美元，合計(jì)1731億美元。這意味著比特幣市值已經(jīng)超過(guò)了比爾蓋茨和巴菲特的凈資產(chǎn)總和。

今年以來(lái)，比特幣市值持續(xù)飆漲，接連超越奈飛、大摩、高盛、迪士尼、通用電氣等上市公司市值。

2、交易所爭(zhēng)搶比特幣期貨首發(fā)

隨著比特幣的火熱，交易所在推出比特幣期貨的跑道上也開(kāi)始了明爭(zhēng)暗斗。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 12月1日剛剛結(jié)束審查，允許比特幣期貨在芝加哥商業(yè)交易所 (CME) 和芝加哥期權(quán)交易所 (Cboe) 交易，CME旋即宣布將于12月18日推出比特幣期貨交易。

緊接著，12月5日，Cboe官網(wǎng)公告，該交易所的比特幣期貨 (代碼“XBT”) 將于12月10日美國(guó)中部時(shí)間下午五點(diǎn)在Cboe旗下期貨交易所 (CFE) 正式掛牌交易。

早在今年十月，CME就在官網(wǎng)上放出了“預(yù)告”，而當(dāng)時(shí)Cboe的態(tài)度是“產(chǎn)品還在審，很快就會(huì)給大家一個(gè)滿意的答案”。

現(xiàn)在，CBOE不但提前一周推出比特幣期貨，而且年底前相關(guān)交易手續(xù)費(fèi)全免，期望在比特幣期貨的跑道上“搶跑發(fā)力”。

除了Cboe和CME之外，納斯達(dá)克也計(jì)劃進(jìn)軍比特幣期貨市場(chǎng)。華爾街見(jiàn)聞此前提到，知情人士向美國(guó)媒體表示，納斯達(dá)克交易所計(jì)劃在2018年推出基于比特幣的期貨合約。納斯達(dá)克計(jì)劃最早在明年二季度推出該產(chǎn)品。該合約將在納斯達(dá)克NFX市場(chǎng)交易。

在美國(guó)四大交易所中，紐約證券交易所的母公司Intercontinental Exchange是目前唯一一家還沒(méi)有公布類似計(jì)劃的大型交易所。 

3、爭(zhēng)斗的核心：爭(zhēng)搶比特幣定價(jià)權(quán)？

早前主編精選文章《兩周后比特幣期貨鐵定來(lái)襲 發(fā)大財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)來(lái)了？》中曾提到，CME“規(guī)定”的期貨合約參照的定價(jià)基準(zhǔn)為CME自設(shè)的比特幣參考匯率（BRR：Bitcoin Reference Rate），其實(shí)是希望用期貨交易影響比特幣的價(jià)格，繼而通過(guò)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的交易來(lái)爭(zhēng)奪比特幣的定價(jià)權(quán)。 

這個(gè)BRR是怎么來(lái)的？這個(gè)參考價(jià)是從幾個(gè)比特幣交易所成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算而來(lái)，這些交易所目前包括：Bitstamp，GDAX，itBit和Kraken，但偏偏就是沒(méi)有包括目前全球最大流動(dòng)性最好的交易所——Bitfinex的成交價(jià)。

本次Cboe推出的XBT期貨其實(shí)也是同理，根據(jù)Cboe官方聲明，XBT所參考的比特幣牌價(jià)將以一家叫做Gemini Trust Company的數(shù)字資產(chǎn)交易所的拍賣價(jià)格為基準(zhǔn)，而很多數(shù)字貨幣業(yè)界媒體都選擇性地“忽略”了Cboe這個(gè)并非“主流”的選擇。

4、有關(guān)比特幣期貨，你要知道的5件事

比特幣期貨的推出將令其獲得更多投資者的關(guān)注，也讓做空比特幣變的更加容易。美國(guó)媒體報(bào)道稱，多家對(duì)沖基金正摩拳擦掌，計(jì)劃通過(guò)期貨合約做空比特幣。

如果你也躍躍欲試，那么以下這5件事就是必須知道的：

1）交割的不是比特幣，而是差價(jià)

CME比特幣期貨每一個(gè)合約包含5個(gè)比特幣，當(dāng)投資者持有比特幣合約直到合約到期也沒(méi)有交易，那么這個(gè)合約中的5個(gè)比特幣并不會(huì)被交割。

倫敦時(shí)間每天下午4點(diǎn)之前，CME會(huì)結(jié)合各大比特幣平臺(tái)的數(shù)據(jù)，計(jì)算出一個(gè)比特幣參考利率(BRR)，如果上述合約在到期時(shí)，其日內(nèi)BRR高于該投資者買入當(dāng)天的BRR，那么投資者將能夠收到差價(jià)，反之亦然。

也就是說(shuō)，投資者最終交割的不是比特幣，而是現(xiàn)金差價(jià)。

2）誰(shuí)來(lái)做空比特幣期貨？

期貨合約出現(xiàn)意味著比特幣終于將能夠被做空，這意味著一直苦于沒(méi)有下手機(jī)會(huì)的各大機(jī)構(gòu)很可能會(huì)入場(chǎng)做空。

但分析師Melwin Philip認(rèn)為，最終而言那些積極做空的人可能只有兩類：礦工和機(jī)構(gòu)投資者。

對(duì)礦工來(lái)說(shuō)，他們需要維護(hù)合理的現(xiàn)金流來(lái)支付包括電力和硬件在內(nèi)的成本，未實(shí)現(xiàn)的收益是屬于市場(chǎng)而不是他們的。如果他們認(rèn)為比特幣價(jià)格會(huì)下跌，那么他們可以用做空一定數(shù)量的比特幣來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。而作為比特幣市場(chǎng)非常重要一環(huán)的他們，在使用比特幣期貨時(shí)自然將得心應(yīng)手。

就機(jī)構(gòu)投資者而言，已經(jīng)有不少大機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣表示過(guò)不認(rèn)同的態(tài)度，包括摩根大通(JP Morgan)等。因此這些投資者很可能會(huì)等待機(jī)會(huì)，入場(chǎng)做空比特幣。

3）比特幣要還會(huì)大漲嗎？

今年是比特幣表現(xiàn)最佳的一年，比特幣價(jià)格翻了近十倍，推出比特幣期貨則將使得比特幣變得更受歡迎。

分析師Melwin Philip認(rèn)為，這個(gè)比特幣期貨推出的12月很可能成為比特幣歷史上交易量最高的一個(gè)月份。

當(dāng)然，今年這樣的漲幅在未來(lái)并不一定能夠重演，所以入場(chǎng)的投資者不能就此預(yù)計(jì)一定能獲得500%、700%甚至更高的回報(bào)。不過(guò)另一方面，在3000美元以下價(jià)格買入的投資者不用太擔(dān)心，在4500美元設(shè)個(gè)止損足矣。

4）大量對(duì)沖基金已經(jīng)盯上比特幣

研究機(jī)構(gòu)Autonomous Next數(shù)據(jù)顯示，到今年10月份，投資比特幣等數(shù)字貨幣的基金已經(jīng)達(dá)到了124家，這些基金持有的數(shù)字貨幣資產(chǎn)總計(jì)價(jià)值23億美元。

此外，很多對(duì)沖基金都對(duì)比特幣價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)抱有很大的信心，譬如對(duì)沖基金傳奇Michael Novogratz就曾經(jīng)預(yù)測(cè)明年年末比特幣價(jià)格就能漲到4萬(wàn)美元。

有大量資金正在涌入市場(chǎng)，這是全球范圍內(nèi)的。而相比之下，供應(yīng)是不足的，因此價(jià)格會(huì)大幅上漲。當(dāng)然，比特幣價(jià)格可能出現(xiàn)50%的修正，下跌的幅度也會(huì)很大。

一旦比特幣期貨被正式推出，這些對(duì)沖基金自然都將進(jìn)入這一市場(chǎng)，其持有的比特幣資產(chǎn)在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)大幅增加。加密數(shù)字貨幣投資機(jī)構(gòu)BlockTower Capital的首席投資官兼管理合伙人Ari Paul指出，由于很多機(jī)構(gòu)投資者無(wú)法直接投資比特幣，大交易所推出衍生品讓這類投資者擁有了進(jìn)入比特幣市場(chǎng)的渠道。

目前這些基金持有的數(shù)字貨幣資產(chǎn)和其總計(jì)3.15萬(wàn)億美元的資產(chǎn)相比，幾乎可以忽略不計(jì)，但這種情況或許很快就會(huì)改觀。

4）保證金比較低，投機(jī)行為會(huì)增多

對(duì)期權(quán)交易員來(lái)說(shuō)，比特幣期貨的初始保證金應(yīng)當(dāng)是比較低的。

在合約價(jià)格走高的時(shí)候，資金從空頭合約流向多頭合約；當(dāng)價(jià)格走低的時(shí)候，資金從多頭合約流向空頭合約。

目前還沒(méi)有出臺(tái)正式的保證金數(shù)目，但預(yù)計(jì)在10%到20%之間，也就是說(shuō)，期權(quán)投資者要買入1手比特幣合約(5個(gè)比特幣)，以每枚比特幣1萬(wàn)美元計(jì)算，20%的保證金就是1萬(wàn)美元。

總體而言，對(duì)很多希望進(jìn)入比特幣市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，比特幣期貨合約有著相當(dāng)大的吸引力。