韓旭：工商管理學(xué)碩士，上海億杉操盤手俱樂部總經(jīng)理，融界上海靜安分院負(fù)責(zé)人。2014年至今，交易累計(jì)盈利數(shù)千萬元，管理資金規(guī)模過億。

融界1：您在進(jìn)入交易市場的這幾年，有過爆倉經(jīng)歷嗎？如果有，能和我們分享一下您印象比較深的那次嗎？

韓旭：每個(gè)人對爆倉的理解是不一樣的，在某些人眼中，可能穿倉才算是爆倉；對于有些人來講，可能虧損賬戶的30%就爆倉了。這種觀點(diǎn)因人而異。

我是2010年正式入市專職交易的，開了第一個(gè)賬戶，摩拳擦掌準(zhǔn)備大干一番。當(dāng)時(shí)身邊做期貨的朋友還是挺多的，因?yàn)樽鲇猩饘佻F(xiàn)貨生意是需要做套期保值的，我也確實(shí)親眼見到有人賺了大錢，我的朋友用1000萬做到了三個(gè)多億，靠的就是零九年的銅的行情。

大家平時(shí)聚在一起，現(xiàn)貨是沒什么好聊的，聊的更多的都是期貨。而且當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨還是比較好做，比較賺錢的，受他們影響，就在朋友開的期貨公司里開了一個(gè)賬戶，當(dāng)時(shí)只入金了500萬。剛開始做期貨，總是有一點(diǎn)謹(jǐn)慎，并且還有一些運(yùn)氣，我想大部分做期貨的人都會(huì)有這樣的經(jīng)歷，小賺一點(diǎn)錢，嘗到了一點(diǎn)甜頭，就開始重倉做。但還好在剛開始做期貨的時(shí)候，我就做了一些功課，比如說也看了很多書，還是有止損的概念的，所以盡管虧損時(shí)間是大多數(shù)，但是還沒有傷筋動(dòng)骨。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)在通過多筆交易虧損了100萬以后，心里開始有失望、痛苦、放任自流的情緒出現(xiàn)，再加上大家當(dāng)時(shí)對于基本面統(tǒng)一持偏樂觀的態(tài)度，所以倉位放得更重。記憶里虧得比較重的一次就是在2011年的下半年，當(dāng)時(shí)還沒有夜盤，我滿倉持有銅和鋅這兩個(gè)品種的多頭倉位隔夜，持倉的時(shí)候已經(jīng)有很大的浮虧了，結(jié)果第二天開盤一個(gè)低開，直接虧損了127萬，被迫平倉止損了。這筆交易算是給我真正上了一堂課，讓我意識(shí)到杠桿市場的風(fēng)險(xiǎn)有多恐怖。

然后陸陸續(xù)續(xù)把賬戶虧到僅剩100萬了，感覺不太好，不想再入金了，要痛定思痛，用了很長一段時(shí)間反省自己，到底虧在哪里？能不能賺回來？到底能不能在期貨市場實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利？想不明白做不到，就不能再入金了。

于是開始四處求學(xué)，接觸當(dāng)時(shí)國內(nèi)做的比較不錯(cuò)的私募團(tuán)隊(duì)，和高手前輩們也學(xué)習(xí)了很多，直到自己的手法開始穩(wěn)定成熟。也就是從這個(gè)小賬戶開始，通過浮盈加倉和盈利入金，慢慢的開始盈利，這500萬的本金回來還是比較費(fèi)力氣的，用了大概一年多的時(shí)間，但是后面就很順了，再賺錢的時(shí)候就越來越快，因?yàn)槠谪浭袌霎吘故怯懈軛U效應(yīng)的。

人家都說老司機(jī)開車回越開越慢，其實(shí)對于交易經(jīng)驗(yàn)比較豐富的老盤手來說。也是同樣的道理，做期貨的年頭越多，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)越強(qiáng)?，F(xiàn)在對于我來說，一個(gè)單賬戶虧損20%，就算是爆倉了。

融界2：聽說您此前在期貨交易中，在基本面上吃過虧后來側(cè)重技術(shù)面，那么，通過幾年了的您是如何理解投資交易中的基本面分析和技術(shù)分析手段的應(yīng)用？

韓旭：每個(gè)人每個(gè)階段對交易行為都會(huì)有不同的感悟?；久嬉埠眉夹g(shù)面也好，都是“術(shù)”的范疇?，F(xiàn)在回想起來，并不是 說基本面分析決定操作方式讓我吃了大虧，而是投資技術(shù)、理念、哲學(xué)、資金管理的不成熟讓我吃了大虧。

我們當(dāng)時(shí)認(rèn)為對有色金屬基本面的了解是我們最大的優(yōu)勢，在當(dāng)時(shí)看來分析的結(jié)果是有對有錯(cuò)的，但是落實(shí)到交易行為上就漏洞百出了。

其實(shí)，任何一種分析方式，跟拋硬幣決定操作方向本身是沒什么不同的，我們在盡量提高分析準(zhǔn)確率的同時(shí)，也要意識(shí)到任何一種分析方式，勝率都不可能是百分之百的。

交易結(jié)果的好壞跟分析方式有關(guān)系但并不是直接關(guān)系，我們自認(rèn)為在進(jìn)行基本面和技術(shù)面分析的時(shí)候是相對客觀的，這本身就存在謬誤。我們自認(rèn)為的客觀，其實(shí)是建立在沒有持倉，并且心態(tài)平和的基礎(chǔ)之上的，所以就不能叫做客觀，只能叫做冷靜。

但是依照分析結(jié)果進(jìn)行投資的過程中，肯定存在相應(yīng)的情緒干擾和意識(shí)偏差，由此產(chǎn)生的投資結(jié)果如果直接歸功于或歸罪于分析方式，這是不公平的。實(shí)際上，在后來我的投資結(jié)果越來越好的過程中，并不是分析方式對我提供了了很大的幫助，而是交易體系、投資策略、心態(tài)控制和資金管理的完善，起到了決定性作用。

在近幾年，尤其是資金量慢慢做大以后，我意識(shí)到這個(gè)問題，期現(xiàn)結(jié)合投研工作的進(jìn)行，甚至單純投機(jī)行為的進(jìn)行，都要兼顧基本面分析與技術(shù)面分析。在個(gè)體投資者交易的過程中，進(jìn)行市場分析一定要找到適合自己的辦法?，F(xiàn)貨商對基本面比較了解，但是在交易的實(shí)際行為上，可能會(huì)存在情緒干擾，那么掌握的基本面消息、數(shù)據(jù)，可能就不會(huì)提供幫助，甚至可能會(huì)造成干擾，技術(shù)分析同理。

所以在投資的過程中一定要充分相信你的分析結(jié)果。我們常說，交易你的計(jì)劃，計(jì)劃你的交易，也就是這個(gè)意思。一定要把你的分析結(jié)果變成你的交易信仰，交易結(jié)果才有可能趨向于穩(wěn)定狀態(tài)。

融界3：據(jù)了解，您在趨勢交易上做的比較多，您能在這個(gè)方面談?wù)勀慕?jīng)驗(yàn)嗎？例如：您眼中的趨勢行情需要符合什么條件？您會(huì)如何來抓住趨勢？您又會(huì)在什么情況下獲利了結(jié)？

韓旭：主觀趨勢型交易要求你有更多的耐心等待相對確定性的機(jī)會(huì)，要過濾掉更多無效的交易信號，確保每筆交易的勝率維持在一個(gè)相對高的水準(zhǔn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行兇悍的加倉，以及靈活的籌碼騰挪。

其實(shí)每一筆趨勢的初始階段，我們都是按照波段的操作形式在進(jìn)行嘗試。行情在不斷延伸過程中會(huì)有一個(gè)自強(qiáng)化效果，你的倉位應(yīng)該是在他自強(qiáng)化的過程中逐步分筆進(jìn)入。

所以我不建議大家在趨勢的初始階段，就冒極大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重倉嘗試。因?yàn)槭袌龅牟淮_定性告訴你，沒有任何一次機(jī)會(huì)是值得你傾盡全力的，你一定要給自己的后續(xù)操作留有足夠的資金空間和心理空間。

趨勢的延伸性在初始階段是很容易判斷的，比如說基本面的變化，各種趨勢指標(biāo)的共振等等，這個(gè)并不復(fù)雜。大多數(shù)時(shí)候，交易者抓不住趨勢，是對已經(jīng)出現(xiàn)的趨勢心理確定性不夠，說白了就是恐懼感偏強(qiáng)，所以通常趨勢初始階段的市場波動(dòng)率是很低的。

趨勢延伸過程中的自強(qiáng)化，是市場大部分參與者的心態(tài)自強(qiáng)化過程，就是初始階段，可能大部分人抱著猶疑、恐懼的態(tài)度，在趨勢的延續(xù)過程中才在心態(tài)方面逐步確定了趨勢延續(xù)的可能性，所以抓住趨勢的首要辦法是在行情蓄勢、出勢、爆發(fā)的各個(gè)階段都要進(jìn)行倉位嘗試。資金量的分配就因人而異，獲利了結(jié)的辦法也相對簡單，有很多種辦法是值得嘗試的，比如說資金盈利目標(biāo)止盈法、點(diǎn)位盈利目標(biāo)止盈法以及跟蹤止盈法。

融界4：目前市場上有些觀點(diǎn)認(rèn)為“暴利是絕對可以復(fù)制的”，您如何看？如果您認(rèn)可這個(gè)觀點(diǎn)，那么在我們應(yīng)該如何理解這句話？再看看盤，就可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利嗎？復(fù)制過程中有哪些方面需要重點(diǎn)關(guān)注的？

韓旭：暴利當(dāng)然是可以復(fù)制的，我們在帶學(xué)生的過程中多次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，并且很自信的能做到這一點(diǎn)，我們團(tuán)隊(duì)的學(xué)員，他們的業(yè)績就是最好的證明。不然，這個(gè)市場上也不會(huì)創(chuàng)造那么多的財(cái)富神話。

當(dāng)然，建立在復(fù)制的基礎(chǔ)上是有前提的，就是理念、手法、心態(tài)的正確性和全面性。交易理念的正確性、交易體系的全面性、風(fēng)險(xiǎn)控制的完善性，決定了一個(gè)交易者在期貨市場上能走多遠(yuǎn)，以及能爬升到多高的高度。

建議廣大的交易者在理解自己交易性格的基礎(chǔ)上，首先要完善的就是風(fēng)險(xiǎn)控制體系，保證自己在遇到市場的常規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠存活下來，要細(xì)化到單筆止損、多筆止損、整體止損次數(shù)，資金使用率等各個(gè)方面；在此基礎(chǔ)上，要完善交易體系，包含你的市場分析方法、交易信號體系等各個(gè)方面；隨后要完善自己的資金管理體系，在杠桿市場如何以小博大，并且能夠知行合一地做到，是獲得暴利的核心條件；在心態(tài)控制方面也要通過長久的磨練，盡量做到平和沉靜；當(dāng)你具備了盈利能力之后，就要不斷的提升自己的交易哲學(xué)境界，盡管手法可能短時(shí)間之內(nèi)不會(huì)改變，但是理念的升華是必由之路。如果以上幾點(diǎn)都能夠做到全面完善，那暴利的復(fù)制就是絕對可期待的。

視頻：韓旭講解高勝率高盈虧比交易體系基本架構(gòu)（視頻時(shí)長59分鐘）

融界5：在2017年的商品期貨交易中，哪些交易事件對您觸動(dòng)最大？在操作上，您在這些交易過程中感受到了哪些變化？

韓旭：2017年讓人印象比較深刻的兩波行情，我個(gè)人感覺是六月份到八月份的黑色系上漲行情，以及九月份橡膠的下跌行情，這兩波行情走勢比較流暢，盈利效果比較好。

記得當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)的群里面每天都在發(fā)紅包。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，交易員就是這樣，尤其是趨勢型主觀交易員，當(dāng)行情比較流暢的時(shí)候，盈利效果都會(huì)非常好，喜悅的心情也溢于言表。

看著大家賺錢，我也跟著開心。交易員就是這樣的，通常沒有行情的時(shí)候，大家都懶于說話和交流，因?yàn)闊o話可講，行情自在人心，沒有什么可爭執(zhí)的地方。看多看空都無所謂，無非就是試一單的事情。但是行情比較流暢的時(shí)候你就能明顯感覺出市場參與者的活躍度，這樣的心態(tài)既值得鼓勵(lì)，又要讓他們冷靜克制。

融界6：請為我們投資者分享一下您對2018年投資市場的看法？我們可以重點(diǎn)關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)呢？

韓旭：從大盤走勢中我們可以看出來2017年是繼承了2016年的單邊行情之后，走出了一個(gè)底部的v型反轉(zhuǎn)行情，并且年終在一個(gè)相對高點(diǎn)縮量橫盤，從我們看待行情的角度來說，這是一個(gè)相對顯強(qiáng)的位置。

所以2018年，我們可能會(huì)偏多的看待商品市場。未來的投資機(jī)會(huì)可能更多的表現(xiàn)在工業(yè)品上面，黑色和有色都可能出現(xiàn)單邊行情，大家可以密切關(guān)注。

融界7：韓總，請問您在帶學(xué)員的過程中，是怎樣解決掉他們交易心態(tài)不穩(wěn)定的問題呢？

韓旭：其實(shí)心態(tài)問題，主要體現(xiàn)在貪婪和恐懼兩個(gè)方面。比如開倉時(shí)不敢下單的恐懼感、持有浮虧倉位的恐懼感、應(yīng)當(dāng)止盈時(shí)，擔(dān)心行情會(huì)在自己止盈之后繼續(xù)延續(xù)的恐懼感；以及持有盈利單時(shí)，明明看到行情可能會(huì)短期陷入震蕩，甚至?xí)聪颍匀簧岵坏闷絺}，甚至繼續(xù)加倉的貪婪心態(tài)。還有很多心態(tài)問題，譬如猶豫彷徨，等等我就不一一列舉了。

這些原因是很多方面問題導(dǎo)致的，比如交易系統(tǒng)的不完善，缺乏盈利經(jīng)歷支撐所以沒有信心等等。所以帶學(xué)員首先要幫他建立完善的交易體系，并且通過大量的分析、模擬訓(xùn)練讓他對這種交易體系建立絕對的信心，融入他的血液，堅(jiān)定他的執(zhí)行力，甚至變成他的信仰。

通過多品種、多種行情形態(tài)、多種資金管理策略培養(yǎng)，并且反復(fù)訓(xùn)練，強(qiáng)化堅(jiān)定他的執(zhí)行力，磨煉他的耐心，這樣交易效果就會(huì)循序漸進(jìn)越來越好。不要小看大量基本面和技術(shù)面的訓(xùn)練分析工作，要知道，每年能夠贏取大利潤的行情就那么幾波，這樣的行情是不多的，只有通過歷史行情幫助，進(jìn)行大量的訓(xùn)練，才能夠在短期之內(nèi)，獲得心理能力的大幅提升，很多負(fù)面心態(tài)會(huì)通過訓(xùn)練慢慢淡化掉。

當(dāng)學(xué)員的手法足夠熟練且信心比較強(qiáng)之后，他可能就到達(dá)了一個(gè)臨界點(diǎn)。這時(shí)候就可以給他資金讓他嘗試管理了，設(shè)定好最大回撤之后，就不干擾他的操作，這時(shí)作為導(dǎo)師，你扮演的角色更多時(shí)候應(yīng)該是心理醫(yī)生。

隨后通過不斷的盈利加資金，賬戶逐步做大，這個(gè)盤手就成了。其實(shí)這種交易員訓(xùn)練方式，就是復(fù)制我的交易經(jīng)歷，不同的是，有過來人的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇椭P手少走彎路，心態(tài)方面會(huì)更好。

融界8：請問您如何評價(jià)“穩(wěn)定盈利”這個(gè)交易概念？

韓旭：穩(wěn)定盈利要從個(gè)人投資理念方面來解讀，為什么主做趨勢性交易，而不是震蕩區(qū)間的價(jià)差型交易？這要從一個(gè)相關(guān)的交易理念說起。

我們經(jīng)常在談穩(wěn)定盈利，那么穩(wěn)定盈利到底是個(gè)什么意思呢？是大部分交易者設(shè)定的每天、每周、每月、每年的盈利目標(biāo)嗎？我個(gè)人認(rèn)為大部分交易者眼中和心里想的穩(wěn)定盈利其實(shí)是有待商榷的。

在一個(gè)隨機(jī)走勢占大部分時(shí)間的二級市場里面，穩(wěn)定盈利這種行為本身就不存在，因?yàn)樗薪灰渍叨际窃诓聹y未來的走勢，以及根據(jù)自己的猜測進(jìn)行下注。市場是參與主體個(gè)人情緒的組成，我們進(jìn)行市場分析，無論是基本面基分析還是技術(shù)面分析，都不存在著絕對客觀和絕對理性。依照并不穩(wěn)定的勝率進(jìn)行下注，博取未來可能的利潤或承擔(dān)未來可能的虧損，這種結(jié)果本身就不存在著穩(wěn)定性。

上述對市場的認(rèn)識(shí)，我稱其為市場世界觀。那么相應(yīng)的市場價(jià)值觀就是確定我們個(gè)人的投資理念，定位我們個(gè)人的投資能力圈。我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場上凡是賺了大錢的人，都是依托某個(gè)品種、某波趨勢，進(jìn)行合理的資金管理博取未來收益的結(jié)果。

所以真正的穩(wěn)定，應(yīng)該是當(dāng)符合你交易體系的機(jī)會(huì)來臨時(shí)，你賺取的利潤，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過試錯(cuò)的成本，這就算是穩(wěn)定盈利了。所以，穩(wěn)定盈利與時(shí)間無關(guān)。哪怕你連續(xù)兩年都沒有賺錢，但是你的資金沒有大幅回撤，心態(tài)沒有受到干擾，并且在符合你交易體系的機(jī)會(huì)來臨時(shí)，你贏取的利潤，足以覆蓋掉交易成本，并且能支撐你未來的投資計(jì)劃，這就算是穩(wěn)定盈利。

很多人想過，假如我每天能夠賺幾千塊的零花錢就好了，或者說我每個(gè)月能賺3%或者5%就足夠了。我個(gè)人認(rèn)為，這種給自己的盈利設(shè)定目標(biāo)的行為并不很好，我們盈利的可能性，是基于未來的行情行情與我們的操盤節(jié)奏相吻合的時(shí)候，才有存在的可能，但是這種吻合，與時(shí)間無關(guān)。

如果這種所謂的復(fù)利式穩(wěn)定盈利能夠存在，變成了人人唾手可得的目標(biāo)，那么復(fù)利也不能稱之為世界第八大奇跡了。

目標(biāo)可以設(shè)定，但不應(yīng)該是這種設(shè)定方式。股神巴菲特每年的復(fù)利都維持在一定的水準(zhǔn)但，假如你問他2018年還能否保持相同的盈利水準(zhǔn)，我相信他肯定不會(huì)拍著胸脯答應(yīng)你的。投資他的基金，是基于他過往的歷史業(yè)績，以及你對他個(gè)人的信任感。

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