在西方，有一套自成體系的技術(shù)理論。以下的技術(shù)理論是西方金融交易技術(shù)分析體系的基礎(chǔ)，雖然在日本K線圖理論里也有反映，但后面的這些技術(shù)分析比日本K線圖則要更加完善和詳細(xì)。將日本的K線圖與西方的技術(shù)分析結(jié)合起來，是理想的技術(shù)分析之道。西方的技術(shù)分析基礎(chǔ)包括跳空缺口、價(jià)格形態(tài)、趨勢(shì)分析、技術(shù)指標(biāo)等。今天融界重點(diǎn)講一下缺口理論：

　　一、缺口的概念

　　缺口是指在K線圖上沒有發(fā)生交易的區(qū)域。如在上升趨勢(shì)中，某天最低價(jià)高于前一日的最高價(jià)，從而在K線圖上留下一段當(dāng)時(shí)價(jià)格不能覆蓋的缺口或空白，這稱之為向上跳空缺口。在下降趨勢(shì)中，情況相反，俗稱為向下跳空缺口，如圖23里的跳空指示。向上跳空缺口表明市場(chǎng)趨勢(shì)大步向上，向下跳空缺口則表明市場(chǎng)趨勢(shì)大步向下。

　　二、缺口的類型

　　1、普通缺口

　　普通缺口常發(fā)生在交易量很小的市場(chǎng)情況下，或者是在橫向盤整區(qū)間的中間階段及在諸多價(jià)格形態(tài)的內(nèi)部。發(fā)生原因是市場(chǎng)參與者毫無興趣，市場(chǎng)清淡，相對(duì)較小的成交量便足以導(dǎo)致價(jià)格跳空。一般而言，普通缺口可忽略不計(jì)。?

　　2、突破缺口

　　突破缺口通常發(fā)生在重要價(jià)格區(qū)，如橫向整理到需要一舉突破支撐線（或阻力線）的時(shí)候，或者頭肩頂（底）形成之后需要對(duì)頸線進(jìn)行突破的時(shí)候，或者對(duì)重要趨勢(shì)線及移動(dòng)平均線進(jìn)行跨越式突破的時(shí)候，就常常會(huì)出現(xiàn)跳空缺口。它反映著群體的一致思維和意愿，也預(yù)示著后市的價(jià)格運(yùn)動(dòng)會(huì)更大、更快。

　　由于突破缺口是在突破重要價(jià)格區(qū)間發(fā)生的，所以此處不看好突破的拋盤將全被吃掉，而看好突破的拋盤則高價(jià)待售（上升突破時(shí)），因此買盤不得不高價(jià)成交，由此形成向上缺口（這里常常伴隨著較大的交易量）。這種重要區(qū)域的突破一旦成功，其跳空缺口往往不易被完全封閉（指價(jià)格又回到了突破之前）。如果該缺口被完全封閉，價(jià)格重新回到了缺口下方，那么說明原先的突破并不成立。

　　3、持續(xù)缺口

　　在突破缺口發(fā)生之后，如果市場(chǎng)前進(jìn)趨勢(shì)依然明顯，一方推動(dòng)熱情高漲，那么價(jià)格會(huì)再度跳躍前進(jìn)，形成一個(gè)跳空缺口或一系列跳空缺口，此為持續(xù)缺口。此類缺口常常是以中等的交易量來完成的，它說明趨勢(shì)發(fā)展順利。在上升趨勢(shì)中，它的出現(xiàn)表明市場(chǎng)堅(jiān)挺；在下降趨勢(shì)中，則顯示市場(chǎng)疲軟。如同突破缺口一樣，持續(xù)缺口點(diǎn)將成為此后市場(chǎng)調(diào)整中的支撐區(qū)，它們通常也不會(huì)馬上被封閉。如果價(jià)格重新回到持續(xù)缺口之下，則對(duì)原有趨勢(shì)不利。

　　一般說來，在突破缺口發(fā)生之后，第二個(gè)明顯的缺口往往是持續(xù)缺口而不是衰竭缺口。持續(xù)缺口的出現(xiàn)，意味著行情將會(huì)突飛猛進(jìn)，其運(yùn)動(dòng)空間至少為從被突破的地方到這個(gè)缺口之間的距離。如果出現(xiàn)了幾個(gè)持續(xù)缺口，則價(jià)格運(yùn)動(dòng)空間的預(yù)測(cè)變得困難，但也意味著衰竭缺口會(huì)隨時(shí)來臨，或本身最后一個(gè)“持續(xù)缺口”就是衰竭缺口。

　　4、衰竭缺口

　　這類缺口常常出現(xiàn)在趨勢(shì)將要結(jié)束的末端。在突破缺口和持續(xù)缺口均已清晰可辨，同時(shí)測(cè)量的價(jià)格目標(biāo)已經(jīng)到達(dá)后，很多人就開始預(yù)期衰竭缺口的降臨。在上升趨勢(shì)的最后階段，價(jià)格往往會(huì)隨著盲從者的瘋狂進(jìn)入另一個(gè)噴發(fā)期，但清醒的交易者則開始平倉(cāng)了結(jié)了。隨著主力的平倉(cāng)動(dòng)作，衰竭缺口后往往會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間的價(jià)格滑落，并伴隨著巨大的成交量。當(dāng)后續(xù)的價(jià)格低于這個(gè)最后的缺口時(shí)，則意味著衰竭缺口已經(jīng)形成，后市開始回撤。但衰竭缺口出現(xiàn)后，價(jià)格不一定就在當(dāng)日反向，往往還會(huì)繼續(xù)走高，但它預(yù)示價(jià)格將在最近一段時(shí)期內(nèi)要回撤了，最后的瘋狂該結(jié)束了。

　　但是，當(dāng)缺口達(dá)到3個(gè)或3個(gè)以上時(shí)，在沒有出現(xiàn)回撤并對(duì)前一缺口進(jìn)行封閉前，很難知道哪一個(gè)缺口是衰竭缺口。只有可能從測(cè)量目標(biāo)中獲得一點(diǎn)答案，即：如果在第二個(gè)缺口來臨后，其后的價(jià)格運(yùn)動(dòng)空間沒有達(dá)到從被突破的地方到這個(gè)缺口之間的距離，那么，在此階段出現(xiàn)的第三個(gè)缺口就很有可能是持續(xù)缺口，直至所測(cè)量的目標(biāo)達(dá)到為止。

　　三、缺口的意義

　　缺口如同多、空雙方挖的戰(zhàn)壕，爭(zhēng)斗雙方會(huì)在這里對(duì)峙一段時(shí)間；但一方一旦發(fā)力突破并穩(wěn)住了陣腳，就會(huì)乘勝追擊，而敗者或且戰(zhàn)且退，或敗如山倒；但勝利的一方若追擊過遠(yuǎn)，則往往會(huì)面臨嚴(yán)重的補(bǔ)給問題，要么主動(dòng)后退，要么其前線防御被對(duì)方攻破；當(dāng)曾經(jīng)的勝方退至該戰(zhàn)壕時(shí)，往往又會(huì)建立據(jù)點(diǎn)，嚴(yán)防死守，期望重新奪回陣地。所以，跳空缺口處往往是曾經(jīng)的勝方回撤時(shí)的重要支撐位，一旦被對(duì)方突破，這個(gè)支撐位就會(huì)變成阻力位，使曾經(jīng)的勝方難以逾越，這就是跳空缺口處為什么常常會(huì)出現(xiàn)激烈爭(zhēng)奪的原因?？梢姡粋€(gè)缺口在成為一方的支撐位時(shí)，就必然是另一方的阻力位；同理，一個(gè)缺口在成為一方的阻力位時(shí)，也必然是另一方的支撐位。

　　每發(fā)生一個(gè)缺口都令進(jìn)攻方雀躍，但每回填一個(gè)缺口則令退回方恐懼，缺口是很多技術(shù)分析者極其關(guān)心的部位。短期內(nèi)缺口即被封閉，表示原先取得優(yōu)勢(shì)的一方缺乏后勁，未能繼續(xù)向前推進(jìn)，由進(jìn)攻改為防守，處境不利；長(zhǎng)期存在的缺口若被封閉，則表示價(jià)格趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，原先主動(dòng)的一方已經(jīng)變成被動(dòng)的一方，原先被動(dòng)的一方則控制了大局。根據(jù)日本文獻(xiàn)里的記載，如果缺口在3個(gè)交易日內(nèi)沒有被封閉，那么在隨后的13個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)有力量朝缺口產(chǎn)生的方向發(fā)展。這說明缺口不一定會(huì)立即封閉，但是，它如果沒有被下一個(gè)小回調(diào)封閉，就可能會(huì)被其后的中級(jí)回調(diào)封閉，如果仍然沒有，則極可能會(huì)被更遠(yuǎn)一些的反轉(zhuǎn)大趨勢(shì)封閉，正所謂有漲必有跌。

　　一般談到的缺口是在日K線圖上的反應(yīng)，但缺口更頻繁的是出現(xiàn)在分鐘K線圖上，當(dāng)然，也會(huì)出現(xiàn)在周K線圖和月K線圖上，只是隨著時(shí)間的周期越長(zhǎng)，缺口就越不易表現(xiàn)出來。但是在周期長(zhǎng)的K線圖上，缺口一旦表現(xiàn)出來了，其意義就更加重大，且加劇了長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷。有些時(shí)候，日內(nèi)分鐘K線圖上（如30分鐘K線圖）的缺口往往比日間缺口更為重要，是它們的出現(xiàn)，才帶動(dòng)了日內(nèi)重要趨勢(shì)線的突破，形成了重要的價(jià)格形態(tài)，并造就了中期趨勢(shì)的持續(xù)或反轉(zhuǎn)。因此，日內(nèi)分鐘K線圖里的缺口也是交易者關(guān)注的對(duì)象。但是要記住一點(diǎn)：過于頻繁的缺口出現(xiàn)，會(huì)降低缺口的有效性。

　　四、缺口的研判

　　1、從時(shí)間上來說

　　普通缺口經(jīng)常產(chǎn)生，也最易被封閉；衰竭缺口的封閉需要一點(diǎn)時(shí)間；持續(xù)缺口的封閉需要更多的時(shí)間；突破缺口則要等到衰竭缺口和持續(xù)缺口都被封閉后才會(huì)被封閉。

　　2、從形態(tài)上來說

　　普通缺口往往是在整理形態(tài)內(nèi)發(fā)生的；突破缺口則是在要超越形態(tài)時(shí)發(fā)生的；持續(xù)缺口是在超越形態(tài)之后、持續(xù)拉升的行情中產(chǎn)生的；衰竭缺口則是在行情末端出現(xiàn)的。

　　3、從階段性來說

　　突破缺口意味著價(jià)格終于突破了整理形態(tài)而開始移動(dòng)；持續(xù)缺口是快速移動(dòng)至行情中點(diǎn)的訊號(hào)；衰竭缺口則表示行情將至終點(diǎn)。

　　4、從成交量來說

　　普通缺口沒有什么量；突破缺口往往有大量；持續(xù)缺口有適當(dāng)?shù)牧浚凰ソ呷笨诋a(chǎn)生的當(dāng)天或次日也往往會(huì)有大量。

　　由此可見，當(dāng)價(jià)格以猛烈的方式向上跳空突破原有整理區(qū)、并在次日沒有回頭時(shí)，交易者就應(yīng)該開始建倉(cāng)，并在回跌沒有破缺口時(shí)可加碼買進(jìn)，直至衰竭缺口來臨或者市場(chǎng)出現(xiàn)回撤跡象時(shí)罷手。一般而言，在連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)缺口后，我們就要準(zhǔn)備減倉(cāng)了，但在最近一個(gè)缺口沒有被封閉之前，不適合賣出中線交易的所有倉(cāng)位。

　　要注意的是，不僅是缺口具有強(qiáng)烈的支撐或壓力作用，單根大陽線或大陰線的開盤價(jià)、收盤價(jià)、中點(diǎn)價(jià)格這三部分，往往也具有一定的支撐或壓力作用，特別是當(dāng)單根大陽線或大陰線曾經(jīng)起到過重要的突破作用時(shí)，這三處位置的支撐或壓力作用尤為明顯。