七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

董建剛：

河北邯鄲人，以貿(mào)易商的思維做期貨，在價(jià)值投資和價(jià)差交易基礎(chǔ)上總結(jié)出一套落地化資金管理模式，2014年至今，從數(shù)十萬盈利近億。

精彩觀點(diǎn)：

首先從期貨的功能上來講國家成立期貨市場(chǎng)就是為了服務(wù)實(shí)體企業(yè)：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，套期保值，鎖定利潤。

我們完全可以用現(xiàn)貨商的思維去經(jīng)營期貨，但有一個(gè)前提條件就是先去掉杠桿，這很重要。

經(jīng)驗(yàn)不足的時(shí)候先去掉杠桿，這個(gè)時(shí)候兩者的區(qū)別就出來了，是期貨更有優(yōu)勢(shì)，盤中重復(fù)的波動(dòng)不過是給你重復(fù)送錢而已。

（林存福老師身上）一是對(duì)期貨堅(jiān)持鉆研精神；二是對(duì)交易系統(tǒng)的堅(jiān)持。

數(shù)字期貨并不復(fù)雜，數(shù)字期貨的核心是《看著近月炒遠(yuǎn)月，遠(yuǎn)月價(jià)高我賣空，遠(yuǎn)月價(jià)低我做多，近月退市到終點(diǎn)，那是遠(yuǎn)月下一站》。

數(shù)字期貨的本質(zhì)就是價(jià)值投資和價(jià)值回歸，也可以理解為利用合約間的大價(jià)差進(jìn)行投資和套期保值。

對(duì)品種的基本面必須了解，尤其到了歷史高位和歷史低位，不得生搬硬套。

去杠桿的情況下，如果我們把自己的倉位和建倉距離以及最大回撤提前都算好了，跌到成本價(jià)以下回撤還能接受，那還怕什么呢？剩下賺錢只是等時(shí)間的問題，等著物極必反就是了。

我說的去杠桿，是通過降低我們期貨的倉位和拉大建倉距離方式，人為的控制杠桿，這就非常有效的把回撤控制在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，不至于爆倉。

期貨的魅力來自于杠桿，同樣，虧損的根源也來自于杠桿。

如果因?yàn)橹貍}而被這個(gè)行業(yè)折磨的人不人鬼不鬼的時(shí)候，那么這個(gè)行業(yè)不干也罷。

期貨盈利四部曲：算好賬；定方向；去杠桿；加減倉。

數(shù)字期貨的價(jià)差包括：同一品種合約間的價(jià)差，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差和盤面每日真實(shí)波動(dòng)的價(jià)差{ATR}。

如果期現(xiàn)價(jià)格一樣，那就利用合約每日波動(dòng){ATR}高拋低吸賺取利潤，這就是創(chuàng)造價(jià)差。

我們要唯物要尊重客觀事實(shí)，從古到今生意經(jīng)的本質(zhì)就是賤買貴賣賺取利潤。

理念通了以后要去大膽實(shí)踐，剛開始要輕倉找低價(jià)商品大膽買入長期持有，切記一定要輕倉。

基本面是研究商品的供需，是期貨的本質(zhì)。

產(chǎn)業(yè)調(diào)研是基本面投資者獲取一手?jǐn)?shù)據(jù)的最直接的方式，我身邊一些朋友經(jīng)常全國各地調(diào)研，非常辛苦，我也非常敬佩這種鉆研精神。

（選擇交易品種）1、是自己對(duì)其基本面和走勢(shì)圖有充足的了解。2、是上市時(shí)間足夠長，能對(duì)其歷史規(guī)律有所掌握。3、是保證金占用少且流動(dòng)性充足。

（資金管理）1、初始倉位要降低，給自己留夠余地。2、加倉距離要拉大。3、利用好每天的波動(dòng)做短差，長短結(jié)合。4、制定好網(wǎng)格交易表，提前計(jì)算好每一步。

期貨價(jià)差理論是一套實(shí)踐證明可行的理論，本質(zhì)為價(jià)值投資和價(jià)值回歸，值得每個(gè)人學(xué)習(xí)。

我認(rèn)為最重要的是對(duì)商品規(guī)律的認(rèn)知和對(duì)自己的認(rèn)知，明白自己的優(yōu)勢(shì)和不足，只賺能力范圍內(nèi)的錢。

規(guī)律沒變，而那些很輕松賺錢的人往往是遵循規(guī)律的人。

七禾網(wǎng)1：董總您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)深度對(duì)話。首先請(qǐng)問您是如何接觸到期貨的？

董建剛：非常感謝七禾網(wǎng)提供的這次與廣大投資者分享投資理念的機(jī)會(huì)。2012年一次偶爾的機(jī)會(huì)，在本地居間人那里接觸到期貨，從此被這個(gè)神奇的行業(yè)所吸引，每天守著電腦就能賺錢，還不用求人。

七禾網(wǎng)2：與很多投資者一樣，您剛進(jìn)入市場(chǎng)也經(jīng)歷了暴虧，現(xiàn)在總結(jié)來看，是什么原因造成的？大多數(shù)人經(jīng)歷暴虧后可能就從此離開市場(chǎng)了，您堅(jiān)持下來的理由是什么？

董建剛：現(xiàn)在回想起來，那時(shí)候根本沒有搞懂這個(gè)行業(yè)，每天滿倉操作追漲殺跌，根本不懂什么是基本面，更談不上資金管理，所以沒幾個(gè)月的時(shí)間虧損100多萬。當(dāng)時(shí)跟我一起做期貨的很多人因?yàn)樘潛p離開了這個(gè)市場(chǎng)。我也想過離開這個(gè)行業(yè)，但是什么行業(yè)能讓我賺回這100多萬，結(jié)果是數(shù)額太大其他行業(yè)很難賺回來這么多錢，心里更是各種不服！最后決定唯有找到好方法在期貨市場(chǎng)堅(jiān)持干下去。

七禾網(wǎng)3：您對(duì)期貨市場(chǎng)的理解是認(rèn)為它就是現(xiàn)貨市場(chǎng)的電子版，把自己定位成期貨貿(mào)易商，這是否會(huì)有些片面？從功能上來說，兩者的區(qū)別還是比較大的，您是如何定義的？

董建剛：個(gè)人認(rèn)為不片面，首先從期貨的功能上來講國家成立期貨市場(chǎng)就是為了服務(wù)實(shí)體企業(yè)：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，套期保值，鎖定利潤。而我們完全可以用現(xiàn)貨商的思維去經(jīng)營期貨，但有一個(gè)前提條件就是先去掉杠桿，這很重要。因?yàn)槠谪浭潜ＷC金交易，新手剛?cè)胧袌?chǎng)對(duì)杠桿這個(gè)詞理解并不到位，用了杠桿就意味著做這個(gè)事情超出了自己的能力范圍，再加上人性的過度貪婪，這就是很多人虧損的一個(gè)重要原因。經(jīng)驗(yàn)不足的時(shí)候先去掉杠桿，這個(gè)時(shí)候兩者的區(qū)別就出來了，是期貨更有優(yōu)勢(shì)，盤中重復(fù)的波動(dòng)不過是給你重復(fù)送錢而已。

七禾網(wǎng)4：您在2014年-2018年期間，師從林存福老師，獲得了不錯(cuò)的收益，您覺得您在林老師身上學(xué)到最珍貴的東西是什么？

董建剛：我想學(xué)到的最珍貴的就是林老的堅(jiān)持。一是對(duì)期貨堅(jiān)持鉆研精神，十年如一日，無論平時(shí)還是節(jié)日，保持每天工作，每天復(fù)盤，寫下了數(shù)萬字的復(fù)盤筆記。二是對(duì)交易系統(tǒng)的堅(jiān)持，無論虧損盈利，都能不忘初心，堅(jiān)守系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)5：林老師的數(shù)字期貨看似簡單，實(shí)際上也是一套非常復(fù)雜的交易理論，您是怎么去理解的？

董建剛：我的理解是數(shù)字期貨并不復(fù)雜，數(shù)字期貨的核心是《看著近月炒遠(yuǎn)月，遠(yuǎn)月價(jià)高我賣空，遠(yuǎn)月價(jià)低我做多，近月退市到終點(diǎn)，那是遠(yuǎn)月下一站》。可以看出數(shù)字期貨的本質(zhì)就是價(jià)值投資和價(jià)值回歸，也可以理解為利用合約間的大價(jià)差進(jìn)行投資和套期保值。近月價(jià)格因?yàn)榕R近交割所以代表現(xiàn)貨價(jià)格，而遠(yuǎn)月合約價(jià)格明顯高于或者低于近月價(jià)格，這個(gè)時(shí)候我們就可以在遠(yuǎn)期價(jià)格的優(yōu)勢(shì)上撿便宜等待價(jià)值回歸。

在這里有2點(diǎn)需要注意：

1、對(duì)品種的基本面必須了解，尤其到了歷史高位和歷史低位，不得生搬硬套。比如一個(gè)品種的近月價(jià)跌到了成本價(jià)了，這個(gè)時(shí)候遠(yuǎn)月價(jià)格雖然高于近月價(jià)格，但是整體上這個(gè)品種處于歷史的底部，最有可能發(fā)生的就是物極必反，這個(gè)時(shí)候要慎重了，歷史低位堅(jiān)決不做空，反之一樣。

2、資金管理，這個(gè)問題很少有人提起，但是在實(shí)盤的過程中起著至關(guān)重要的作用。很多人并不清楚自己有多少錢能買多少貨，當(dāng)然說的是去杠桿的情況下，如果我們把自己的倉位和建倉距離以及最大回撤提前都算好了，跌到成本價(jià)以下回撤還能接受，那還怕什么呢？剩下賺錢只是等時(shí)間的問題，等著物極必反就是了。

七禾網(wǎng)6：2018年以后，您總結(jié)出一套獨(dú)特的交易方法（ATR+網(wǎng)格交易法），開始獨(dú)自交易，這套交易方法的主要特點(diǎn)是什么？是否與數(shù)字期貨相關(guān)？

董建剛：是在數(shù)字期貨定律的基礎(chǔ)上結(jié)合自身的交易經(jīng)歷和性格特點(diǎn)形成的一套理論，偏重于資金管理，通過倉位的控制和加減倉的技巧，在自己的認(rèn)知范圍內(nèi)，追求更穩(wěn)定的收益。

七禾網(wǎng)7：有人說期貨的魅力就是來自于它的“杠桿”，您卻強(qiáng)調(diào)做期貨要去杠桿，作為保證金交易的投資品種，您指的“去杠桿”是什么意思？

董建剛：期貨市場(chǎng)由于其保證金制度，天然的被賦予了杠桿。而我說的去杠桿，是通過降低我們期貨的倉位和拉大建倉距離方式，人為的控制杠桿，這就非常有效的把回撤控制在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，不至于爆倉。去杠桿其實(shí)是為了加杠桿，這個(gè)杠桿什么時(shí)候加回來，就是當(dāng)某一品種跌破成本價(jià)以下，企業(yè)暴虧，抄底的時(shí)候來了，這個(gè)時(shí)候把杠桿在低位加回來，把大倉位補(bǔ)上，長期持有，靜待花開。期貨的魅力來自于杠桿，同樣，虧損的根源也來自于杠桿，所以我說要先去杠桿。

七禾網(wǎng)8：您現(xiàn)在是把期貨當(dāng)正常生意來做，不去追求資金快速增長，這與您之前短期獲得高額收益有明顯的不同，做出調(diào)整的目的是什么？

董建剛：雖然之前的重倉讓我有了高額的收益，但那是在基本面非常確定的情況下重倉持有。假如我們一直重倉，那就得有100%判斷對(duì)行情的能力，如果有一次失誤，就可能會(huì)全部歸零甚至負(fù)債。

其實(shí)仔細(xì)想想我們做期貨的目的是什么？只是賺點(diǎn)錢來提高一下生活質(zhì)量而已。如果因?yàn)橹貍}而被這個(gè)行業(yè)折磨的人不人鬼不鬼的時(shí)候，那么這個(gè)行業(yè)不干也罷。而同樣在去杠桿的情況下小資金也能成長為大資金，只是多花點(diǎn)時(shí)間而已，但是生話質(zhì)量很高，會(huì)哭會(huì)笑，表情肌收縮正常，更不至于把K線圖做成心電圖，那么為什么不選擇這條穩(wěn)健的路線呢？

七禾網(wǎng)9：從大賺到穩(wěn)贏，中間的心態(tài)調(diào)整也是非常重要的，您是如何改變的？

董建剛：一筆大的盈利之后，我通常會(huì)選擇出金大部分利潤，落袋為安。曾經(jīng)多年的虧損以及年輕氣盛，總想重倉大干一場(chǎng)，后面見證了越來越多的投資者因?yàn)橹貍}而遺憾離場(chǎng)，甚至失去生命，加上自身閱歷的增加，不得不考慮一條長久的路，那就是小倉位一邊賺錢，一邊享受生活。

七禾網(wǎng)10：您有一個(gè)“期貨盈利四部曲”，今天能否借此機(jī)會(huì)為我們解讀一下？

董建剛：盈利四部曲其實(shí)就是期貨操作的4步流程:

1、算好賬--先謀后動(dòng)，就是說在開倉之前先算好賬，有多少錢能買多少貨。

2、定方向--供求/價(jià)差，就是說做多做空要根據(jù)供求關(guān)系結(jié)合價(jià)差來決定。

3、去杠桿--資金管理，就是說跌到成本價(jià)以下，回撤還能接受，不爆倉。

4、加減倉--拉開距離建倉和分批減倉，利潤至少留住7成，煮熟的鴨子不能飛。

七禾網(wǎng)11：對(duì)于您目前采用的期貨價(jià)差理論，您曾經(jīng)提到過，“如果合約之間沒有合適的價(jià)差機(jī)會(huì)，那就自己創(chuàng)造價(jià)差”，請(qǐng)問這句話是什么意思？

董建剛：數(shù)字期貨的價(jià)差包括：同一品種合約間的價(jià)差，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差和盤面每日真實(shí)波動(dòng)的價(jià)差{ATR}，如果一品種合約之間沒有價(jià)差，那就看現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的價(jià)差，以現(xiàn)貨價(jià)格做標(biāo)準(zhǔn)，選擇做空或者做多。如果期現(xiàn)價(jià)格一樣，那就利用合約每日波動(dòng){ATR}高拋低吸賺取利潤，這就是創(chuàng)造價(jià)差。

七禾網(wǎng)12：假如計(jì)劃中的行情，并未如期而至，我們可能就會(huì)采取移倉操作，但是如果移倉的新合約成本非常高的話，我們?cè)撊绾翁幹煤蛨?zhí)行這筆交易？

董建剛：移過來老倉拿著不動(dòng)當(dāng)長線，再建新倉通過網(wǎng)格交易打短線，隨著時(shí)間的推移網(wǎng)格的重復(fù)，短線的利潤會(huì)彌補(bǔ)移倉的虧損，從而實(shí)現(xiàn)長短結(jié)合。

七禾網(wǎng)13：您對(duì)期貨多空的理解就是高拋低吸，這其實(shí)每一位參與市場(chǎng)的投資者都知道，也都想做到，但怎么樣才能真正的去執(zhí)行？

董建剛：首先要從觀念上去疏通，我們要唯物要尊重客觀事實(shí)，從古到今生意經(jīng)的本質(zhì)就是賤買貴賣賺取利潤，例如歷史上的范蠡三次發(fā)家，三次將財(cái)散盡。每次散盡還能賺回來說明他掌握了商業(yè)的規(guī)律，其中最重要的就是賤買貴賣。

其次理念通了以后要去大膽實(shí)踐，剛開始要輕倉找低價(jià)商品大膽買入長期持有，切記一定要輕倉，{輕倉的標(biāo)準(zhǔn)是能吃好飯，能睡好覺}因?yàn)槿嗽诨爻反蟮臅r(shí)候容易懷疑自己的交易理念，反復(fù)幾次經(jīng)驗(yàn)就有了，執(zhí)行就沒問題了。

七禾網(wǎng)14：您主要是做基本面分析的，近幾年隨著調(diào)研熱，基本面分析逐漸火了起來，您覺得基本面分析是否適合大部分投資者？有沒有相應(yīng)的門檻？

董建剛：基本面是研究商品的供需，是期貨的本質(zhì)。不能說是否適合大部分投資者，畢竟適合自己的才是最好的，但是我認(rèn)為做期貨多多少少都要了解它的基本面情況，即使你是技術(shù)分析交易員，如果能懂一些基本面的知識(shí)，有利而無害。門檻肯定是有的，比如個(gè)人投資者很難接觸到一手的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，也不知如何對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析等等。

七禾網(wǎng)15：前面提到的調(diào)研熱，您怎么看待現(xiàn)在非常流行的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，您是否會(huì)去參加？

董建剛：產(chǎn)業(yè)調(diào)研是基本面投資者獲取一手?jǐn)?shù)據(jù)的最直接的方式，我身邊一些朋友經(jīng)常全國各地調(diào)研，非常辛苦，我也非常敬佩這種鉆研精神。如果有機(jī)會(huì)，我想我也會(huì)參加產(chǎn)業(yè)調(diào)研，加深自己對(duì)現(xiàn)貨的了解。

七禾網(wǎng)16：就您的基本面分析體系來說，您主要會(huì)關(guān)注和處理哪些重要信息、數(shù)據(jù)？

董建剛：1、這個(gè)行業(yè)目前處于周期的哪個(gè)階段，是繁榮走向衰敗還是衰敗轉(zhuǎn)向繁榮。

2、這個(gè)品種的供需和庫存情況。

3、現(xiàn)貨商的利潤有多少，可持續(xù)性如何。

七禾網(wǎng)17：您提到了交易要做嚴(yán)格的資金管理，那么請(qǐng)您談?wù)勀灰紫到y(tǒng)中的資金管理是怎么做的？

董建剛：主要有四點(diǎn)：

1、初始倉位要降低，給自己留夠余地。

2、加倉距離要拉大。

3、利用好每天的波動(dòng)做短差，長短結(jié)合。

4、制定好網(wǎng)格交易表，提前計(jì)算好每一步。

七禾網(wǎng)18：您的交易口訣中有“浮虧加倉，浮盈減倉”，前提是什么？執(zhí)行過程中如何避免造成虧損加劇，收益縮減？

董建剛：前提是大方向判斷正確，且價(jià)格處于歷史的相對(duì)高低位置。

我們有最大回撤計(jì)算公式，提前預(yù)算了跌破成本價(jià)的最大回撤和資金占比情況包括節(jié)假日提保證金都計(jì)算在內(nèi)，根據(jù)資金分配為購買更多的便宜貨。

當(dāng)有利潤的時(shí)候，隨著資金創(chuàng)新高，倉位會(huì)逐步減少，這樣資金就留住了，不至于煮熟的鴨子飛走。行情可能還會(huì)繼續(xù)，但市場(chǎng)從來不缺機(jī)會(huì)。

七禾網(wǎng)19：您選擇交易品種的依據(jù)是什么？入場(chǎng)前會(huì)做哪些準(zhǔn)備工作？

董建剛：我選擇的交易品種要滿足幾個(gè)條件：

1、是自己對(duì)其基本面和走勢(shì)圖有充足的了解。

2、是上市時(shí)間足夠長，能對(duì)其歷史規(guī)律有所掌握。

3、是保證金占用少且流動(dòng)性充足。

入場(chǎng)前會(huì)基于自己對(duì)這個(gè)品種的基本面的研究判斷方向，再制定交易計(jì)劃，什么點(diǎn)位加倉，什么點(diǎn)位減倉，價(jià)格運(yùn)行到哪里，我會(huì)有多少虧損或者收益，事前做到心里有數(shù)，盤中就不會(huì)慌。

七禾網(wǎng)20：您覺得期貨價(jià)差理論模式是否適合所有的期貨投資者去實(shí)行和使用？需要注意什么？

董建剛：期貨價(jià)差理論是一套實(shí)踐證明可行的理論，本質(zhì)為價(jià)值投資和價(jià)值回歸，值得每個(gè)人學(xué)習(xí)。能運(yùn)用到什么程度，就得看基本功的練習(xí)情況了。

七禾網(wǎng)21：您覺得一個(gè)人要長期穩(wěn)定地做好期貨，最重要靠的是什么？

董建剛：我認(rèn)為最重要的是對(duì)商品規(guī)律的認(rèn)知和對(duì)自己的認(rèn)知，明白自己的優(yōu)勢(shì)和不足，只賺能力范圍內(nèi)的錢。

七禾網(wǎng)22：近段時(shí)間以來，以鐵礦石、動(dòng)力煤為主的黑色系搶占了市場(chǎng)的眼球，從基本面的角度來看，您覺得造成這樣行情表現(xiàn)的主要原因是什么？

董建剛：2020年全球疫情大爆發(fā)，除了中國，全球各地的很多工廠都停擺了，借此機(jī)會(huì)鐵礦石一路飆升漲到了1000元/噸以上，我國鐵礦石進(jìn)口占據(jù)全球進(jìn)口量的65%。而澳洲的必和必拓公司、力拓礦業(yè)公司和巴西淡水河谷公司這3大巨頭占據(jù)了全球鐵礦石出口量的70%，鐵礦石的出口幾乎處于壟斷狀態(tài)，造就了鐵礦石瘋漲的現(xiàn)象。

七禾網(wǎng)23：我們也不難發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)運(yùn)行的過程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)與該商品供需情況相背的情況，碰上這種行情，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

董建剛：期貨只有退市價(jià)才是真實(shí)的價(jià)格，剩下時(shí)間是自由活動(dòng)這個(gè)也是可以理解的，林老的微博中也寫到{期拉現(xiàn)貨拉不動(dòng)，期價(jià)漲瘋跌更瘋}炒過了，機(jī)會(huì)就來了，控制好倉位，分批進(jìn)場(chǎng)，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，前途是光明的，道路卻是曲折的。

七禾網(wǎng)24：今年國內(nèi)期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展有一個(gè)現(xiàn)象也值得關(guān)注，機(jī)構(gòu)投資者的大比例入場(chǎng)，市場(chǎng)參與者的專業(yè)化程度越來越高，您覺得市場(chǎng)對(duì)手的改變對(duì)您的交易影響大嗎？您目前也成立了工作室，那未來的規(guī)劃是什么？

董建剛：感覺沒什么影響，因?yàn)?strong>規(guī)律沒變，而那些很輕松賺錢的人往往是遵循規(guī)律的人。未來規(guī)劃繼續(xù)研究商品規(guī)律，把好的理念分享給更多的期貨朋友。

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2021-02-22