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去年以來(lái)，商品的行情都比較大。我們不妨去思考一下，是什么因素在影響商品的價(jià)格，我們現(xiàn)在關(guān)注哪些因素會(huì)比較好？

我個(gè)人覺(jué)得，目前影響商品價(jià)格的超級(jí)因素有四個(gè)。

第一，新能源。在中國(guó)、美國(guó)、歐盟三大經(jīng)濟(jì)體的推動(dòng)下，全球在環(huán)保新能源上應(yīng)該會(huì)越走越遠(yuǎn)，越走越往好的方向發(fā)展，這可能會(huì)對(duì)各種各樣的商品都有影響。就我個(gè)人看來(lái)，對(duì)有色的影響會(huì)比較大，也就是會(huì)促進(jìn)有色金屬的需求。有色金屬未來(lái)能不能走得更好，就要看其供應(yīng)能不能變得更好。這個(gè)階段以來(lái)，有色金屬的價(jià)格已經(jīng)比較高了，如果供應(yīng)變好了，價(jià)格就能夠有所扼制，另外本身價(jià)格已經(jīng)處在高位了，也會(huì)帶來(lái)一定的壓制作用。

第二，碳中和。不僅中國(guó)要去推進(jìn)碳中和，其他國(guó)家也會(huì)慢慢去推進(jìn)。碳中和往往又會(huì)牽涉出限產(chǎn)、去產(chǎn)能以及淘汰落后產(chǎn)能等因素。在這方面，有可能會(huì)對(duì)某些品種的供應(yīng)造成一定的影響。比如一個(gè)品種本來(lái)需求很好，但因?yàn)樘贾泻偷脑蜻M(jìn)行了限產(chǎn)，使得其供應(yīng)減少了，那么這個(gè)品種就會(huì)容易漲。過(guò)程中可能也會(huì)出現(xiàn)一些政策的變動(dòng)，比如約談、限制價(jià)格、增加原材料的供應(yīng)和采購(gòu)等等。但我們會(huì)看到，從鋼材的角度來(lái)講，未來(lái)三五年，在碳中和、碳達(dá)峰的大背景下，它的底部應(yīng)該是會(huì)抬高的。也就是說(shuō)，可能未來(lái)很多年時(shí)間里，我們都看不到一千多、兩千多的鋼材了，可能便宜的鋼材也要三千多、四千多。至于高點(diǎn)在哪里，會(huì)不會(huì)跌，會(huì)不會(huì)震蕩，則要去分析新的供求動(dòng)能。但是從底部來(lái)講，是要比以前抬高一個(gè)或者兩個(gè)臺(tái)階的。

第三，豬周期。中國(guó)的CPI上漲要比PPI小得多，主要是因?yàn)樨i肉價(jià)格在下跌，這個(gè)下行的豬周期有可能還在持續(xù)當(dāng)中。這樣一來(lái)，有利于穩(wěn)住CPI，并對(duì)較多的植物蛋白的價(jià)格有一定的限制。

第四，通脹與反通脹。美國(guó)通過(guò)美元寬松、各種國(guó)際博弈等方式，推動(dòng)了世界的通脹，以此降低中國(guó)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)想要用各種各樣的方式去反通脹，因?yàn)槲覀冇写罅吭牧弦ㄟ^(guò)進(jìn)口輸入，如果通脹太高，一方面會(huì)影響我們的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面會(huì)影響國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平。所以，我們會(huì)想盡一切辦法增加外部的采購(gòu)源頭，加大國(guó)內(nèi)供應(yīng)，對(duì)一些漲幅過(guò)快的品種進(jìn)行一定的降溫。

目前，美元端相對(duì)寬松，人民幣端則不太寬松，所以美元端的PPI的一些定價(jià)可能會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間里好于人民幣端的CPI的一些定價(jià)。另外，當(dāng)一些輸入性的PPI漲得比較快的時(shí)候，可能我們也會(huì)對(duì)其進(jìn)行一定的調(diào)控。另外，現(xiàn)在美國(guó)的PPI和CPI也起來(lái)了，所以美國(guó)也會(huì)擔(dān)心因?yàn)槲飪r(jià)上漲而美聯(lián)儲(chǔ)不得不去改變貨幣政策，而美聯(lián)儲(chǔ)心里又是想要去維持寬松的，那該怎么辦呢？所以后面美國(guó)有可能對(duì)全球其他國(guó)家，主要是美國(guó)的一些盟友，甚至?xí)ㄖ袊?guó)，進(jìn)行關(guān)稅減免。也就是說(shuō)，美國(guó)可以通過(guò)減免關(guān)稅，降低進(jìn)口價(jià)格來(lái)壓制國(guó)內(nèi)的CPI，而不是通過(guò)貨幣政策的收緊去壓制CPI。因?yàn)槭站o貨幣政策是美國(guó)不想看到的，而降低進(jìn)口成本則是美國(guó)可以做到的。在這些地方，我們都可以去考慮是否存在一些機(jī)會(huì)。

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