張曉龍：

易持基金經(jīng)理，十多年期貨交易經(jīng)歷，以大基本面邏輯為主，自上而下分析行情，通過技術(shù)分析出入場(chǎng)。長(zhǎng)線單邊趨勢(shì)交易為主。國(guó)內(nèi)多個(gè)實(shí)盤大賽獲獎(jiǎng)，“藍(lán)海密劍”23年度基金組第一名。2023年重倉(cāng)參與了棉花多單，多次外出調(diào)研，持倉(cāng)近十個(gè)月，總獲利一個(gè)多億。歷經(jīng)6次爆倉(cāng)并迅速“東山再起”，從幾萬擼到幾百萬是常有的事。其擅長(zhǎng)挖掘基本面因子，進(jìn)行趨勢(shì)交易，敢于在基本面、技術(shù)面共振區(qū)間重倉(cāng)波段操作，創(chuàng)造多次大幅盈利紀(jì)錄。

第一桶金

張曉龍的第一桶金是在2014年的那波股市牛市，那會(huì)他還是一個(gè)上班族，張曉龍把僅存的7萬塊錢入市，最頂峰的時(shí)候是做到了將近300萬左右，那是他人生第一次賺那么多錢，整個(gè)狀態(tài)是非常飄的。

他說“因?yàn)槲乙彩莻€(gè)普通家庭出身，而且那時(shí)候其實(shí)說實(shí)話根本就沒有什么真正的交易能力和水平，只是當(dāng)時(shí)下手比較“狠”啊，然后又比較有耐心，就是死死地拿著券商股。”

那一波牛市讓張曉龍最深刻的印象是“什么是趨勢(shì)和杠桿的力量”，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候的兩融是可以做到1:3的，就是說有10萬塊錢，你是可以買30萬塊錢的股票的，如果再賺10萬塊錢又可以把所有倉(cāng)位平了再做，可以再多買30萬，杠桿非常高。

那么接下來的后果可想而知，就是怎么上去的，怎么下來，甚至還一路虧到了負(fù)債，當(dāng)時(shí)賬戶里300萬最后虧得賬戶里還有15萬，然后信用卡負(fù)債30萬，也就是資產(chǎn)變成負(fù)的15萬了。這一次經(jīng)歷特別大的起和落，對(duì)張曉龍心理沖擊是非常大的，但是通過這一波牛熊讓他明白了一些道理。

他說：“第一，杠桿的可怕；第二就是趨勢(shì)的力量其實(shí)是非常非常強(qiáng)的。那時(shí)候我就對(duì)趨勢(shì)產(chǎn)生了一種初步的理解，也為我以后做趨勢(shì)交易算是奠定了一個(gè)基礎(chǔ)性的理解?！?/p>

轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨

在那波錢虧沒了以后，生活都無法繼續(xù)的張曉龍，繼續(xù)回老本行打電銷維持生計(jì)，幾個(gè)月后攢了幾萬塊錢，生活有了開支，這時(shí)張曉龍看到供給側(cè)機(jī)會(huì)，就拿著剩下的15萬進(jìn)入了期貨市場(chǎng)。

他說：“做期貨其實(shí)是個(gè)幾乎十死無生的選擇，我選擇進(jìn)期貨的那一瞬間，我和自己說了一句話：“賽車手如果死在彎道也是完美的人生”。所以我當(dāng)時(shí)其實(shí)已經(jīng)做好虧到負(fù)債黑戶的心里準(zhǔn)備了?！?/p>

但當(dāng)時(shí)也是運(yùn)氣比較好，然后供給側(cè)那時(shí)候行情比較大，抓住了那一波焦炭行情，張曉龍進(jìn)入期貨市場(chǎng)的第一個(gè)月，就從15萬做到了148萬。

從一個(gè)高處摔到谷底，然后瞬間又爬起來了的感覺讓張曉龍開始忘記危險(xiǎn)，他一度以為自己再也不會(huì)虧錢了，感覺自己已經(jīng)無敵了，做單的風(fēng)格變得非常激進(jìn)，基本都是滿倉(cāng)操作，不考慮回撤的風(fēng)險(xiǎn)。這種激進(jìn)的風(fēng)格，帶來了極大的收益，卻也帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)，隨之而來的就是：爆倉(cāng)兩次。

但在張曉龍看來：“世上無難事，只怕有心人。危和機(jī)總是并存，克服了危即是機(jī)。”

交易中要善于發(fā)現(xiàn)機(jī)遇，捕捉機(jī)遇，進(jìn)而創(chuàng)造機(jī)遇。還要深入分析，全面權(quán)衡，準(zhǔn)確識(shí)變，善于從眼前的危機(jī)、困難中捕捉和創(chuàng)造機(jī)遇。要主動(dòng)作為，積極識(shí)變、應(yīng)變、求變。

后來，經(jīng)過不斷摸索研究，張曉龍加入團(tuán)隊(duì)，以基本面為主，有數(shù)據(jù)的支持、風(fēng)控等一系列完整的體系，交易進(jìn)步迅速，單個(gè)賬戶1年盈利1382萬元，累計(jì)收益率165.37%

他說：“失敗經(jīng)歷其實(shí)完全沒有太大意義，最關(guān)鍵要記住自己賺趨勢(shì)大利潤(rùn)的經(jīng)驗(yàn)，慢慢完善出一個(gè)適合自己風(fēng)格的交易系統(tǒng)。

我從沒想過放棄期貨，因?yàn)槲沂瞧鹌鹇渎浜枚啻?，并不是長(zhǎng)期虧損全無交易天賦那種，人聰明點(diǎn)笨點(diǎn)都沒事，但最重要是認(rèn)清自己，我最開始就知道其實(shí)自己在交易方面就有發(fā)展的可能性。”

交易精髓

在降低風(fēng)險(xiǎn)方面，我們主要通過‘三個(gè)分散’的立體組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)，平滑收益曲線。首先，通過全品種分散配置根據(jù)能力范圍盡量提高投資品種的多樣性，降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并配置適應(yīng)的資金管理提高期望收益。

其次，不同周期策略互相配合，針對(duì)行情運(yùn)行框架，短中長(zhǎng)策略互補(bǔ)配置并對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

在策略方面，在配置主策略同時(shí)，輔助對(duì)沖、期權(quán)或網(wǎng)格等低相關(guān)策略，分散策略配置，以高期望盈利概率獲取收益，進(jìn)一步提高收益減低回撤。

在分析方法方面，主要分為時(shí)代背景的邏輯尋找、數(shù)據(jù)印證及策略定制三個(gè)點(diǎn)，投資邏輯要由大到小，由粗到細(xì)，通過層層剖析得出勝率較高的投資路徑。

我認(rèn)為，投資的精髓就是要站在風(fēng)口上，把握住時(shí)代的風(fēng)口；如果我們找不到風(fēng)口，價(jià)格也許會(huì)既漲不上去，也跌不下去，交易就是徒勞的。另外，我們始終要牢記：市場(chǎng)里的風(fēng)險(xiǎn)無處不在，交易中最確定的事情就是市場(chǎng)的不確定性。

對(duì)于趨勢(shì)

在張曉龍看來，趨勢(shì)要分兩個(gè)層面理解，第一個(gè)是從表面看，表面看什么叫趨勢(shì)？說白了就是看圖，當(dāng)趨勢(shì)沒有結(jié)束前，不要主觀認(rèn)為它可以結(jié)束，這個(gè)是從表面看趨勢(shì)；那它的內(nèi)在趨勢(shì)就更高一個(gè)層次，而且更復(fù)雜一些。

第二個(gè)內(nèi)在趨勢(shì)，內(nèi)在的趨勢(shì)是什么？是它的供需的轉(zhuǎn)換，價(jià)值的高估或者低估，是從這一塊去看，但是這一塊是屬于比較高階的。其實(shí)那個(gè)時(shí)候只是懂一個(gè)簡(jiǎn)單的趨勢(shì)的一個(gè)本質(zhì)，其實(shí)就是在趨勢(shì)沒有結(jié)束前，不要輕易認(rèn)為它會(huì)結(jié)束，講白了就是你不要去抄底摸頂這種動(dòng)作。

對(duì)于虧損

該賺錢的時(shí)候一定要賺得足夠多。虧損的時(shí)候少虧一點(diǎn)，這個(gè)大部分人都在看這個(gè)點(diǎn)。但是往往比少虧更重要的是什么？就是你該賺錢的時(shí)候一定要多賺。

你虧損的時(shí)候少虧很容易的，你風(fēng)控卡得嚴(yán)就是。但是你要想該賺的時(shí)候多賺，這個(gè)是很難的。

它要求你對(duì)估值的理解特別地深刻，在很低的估值的時(shí)候，就下足夠的倉(cāng)位，并且拿得足夠久，才能賺一筆大錢。這個(gè)要求是更高的。

所以說你要賺足夠多的錢的時(shí)候，往往證明其實(shí)你的理解是第一梯隊(duì)的，你就是市場(chǎng)上理解第一梯隊(duì)的人。所以有時(shí)候你賺錢要賺足夠多的錢，比你少虧錢要更關(guān)鍵，所以你就證明了你自己確實(shí)是第一梯隊(duì)的這個(gè)水平。

少虧錢是很容易的，但是你多賺錢真的是比較難的。敢拿的前提是什么？不是意淫，你要12345說出來，并且中間遇到較大回撤的時(shí)候，你要告訴你自己，你是在死扛還是這個(gè)東西的估值就值這個(gè)價(jià)。

交易語(yǔ)錄

1、首先第一位在價(jià)格上尋找安全性，高位不做多，低位不做空。一定避開參與“基本面五五開的行情”。

2、期貨界明星很多，壽星很少，我們更多應(yīng)該是發(fā)現(xiàn)估值的不合理去開好倉(cāng)位等待修正。

3、高收益一定對(duì)應(yīng)大回撤，如果沒對(duì)應(yīng)，那么只是時(shí)間沒到而已，世上沒有完美的事情。

4、盈利出金，永不入金！

5、做期貨其實(shí)是個(gè)幾乎十死無生的選擇，我選擇進(jìn)期貨的那一瞬間，我和自己說了一句話：“賽車手如果死在彎道也是完美的人生”。

6、最關(guān)鍵要記住自己賺趨勢(shì)大利潤(rùn)的經(jīng)驗(yàn)，慢慢完善出一個(gè)適合自己風(fēng)格的交易系統(tǒng)。

7、我的風(fēng)控方法論是只使用總資產(chǎn)的小部分去博取高收益。

8、風(fēng)控不是什么對(duì)沖套利中性敞口小，終極風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就是你賬戶里放了多少錢，因?yàn)榭傆幸粋€(gè)黑天鵝適合你且爆光你。

9、不要考驗(yàn)人性，不怕虧損，就怕虧“賬戶以外的錢”，入金那就沒底線了，可能人生都灰暗掉了。

10、經(jīng)常關(guān)注一些不同尋常的極值數(shù)據(jù)會(huì)對(duì)發(fā)現(xiàn)行情，和行情定量有很大幫助，產(chǎn)業(yè)極端的利潤(rùn)/虧損/庫(kù)存，都要重點(diǎn)關(guān)注。

11、我經(jīng)常參加調(diào)研，尤其打算做一次大戰(zhàn)役的時(shí)候，因?yàn)榭囱袌?bào)和聽研究員分析，還不夠深刻，還是需要自己身臨其境的調(diào)研。

12、極端行情盡量少參與。

13、核心就是順長(zhǎng)周期逆短周期進(jìn)場(chǎng)，離場(chǎng)要看自己定量。

14、期貨也是一樣的，本來就千分之三的人才能賺錢，你不奔著賺能讓你跨越階層盈利來做，難道在這個(gè)十死無生的市場(chǎng)賺短線小錢？那不是從現(xiàn)實(shí)打工換到虛擬給交易所打工嗎？

15、我是自上而下的基本面分析方法，哪里有極值數(shù)據(jù)：利潤(rùn)/虧損/庫(kù)存/價(jià)格等等，我就重點(diǎn)關(guān)注哪里。

16、某個(gè)環(huán)節(jié)利潤(rùn)或者虧損過大了，時(shí)間持續(xù)夠久，就一定會(huì)有修復(fù)它的趨勢(shì)行情產(chǎn)生，這個(gè)是100%的不是99%，是時(shí)間問題不是概率問題。