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近期，大家對美聯(lián)儲的政策思考的比較多。美聯(lián)儲現(xiàn)在有鴿派，也有鷹派，而鷹派的人變多了。以前可能大家認為不會加息，但現(xiàn)在則覺得有可能會加，只是在時間上不會那么早，加息這件事已經在討論了。

在我個人看來，美聯(lián)儲的貨幣政策實際上已經發(fā)生了轉變，但這種轉變不是非?？斓霓D變，而是一種比較慢的轉變，有點像在學習中國的央行。中國的央行早就說了，我們是慢轉彎，不是急轉彎，也就是我們的貨幣、財政政策，是要從比較寬松變成稍微寬松、稍微平衡，或者稍微緊張一點點。在不同的板塊或者領域，有的還是比較寬松的，有的可能已經開始收緊了。從比較全面的寬松變成結構性的寬松，從偏松的平衡變成偏緊的平衡?？傮w來說是沒有太緊也沒有太松的情況，但至少與去年的非常松或者比較松來比是有轉向的。但是這個轉向比較慢，對實體經濟的影響就會小一點。

美聯(lián)儲會不會采用比中國央行更慢的轉彎方式呢？也有可能。也就是美國會加息，但是會盡量讓加息延后。從這個角度來講，會不會是這樣一條路徑：一開始先去增加逆回購，在一定程度上收貨幣，然后再去減少美聯(lián)儲購買資產的規(guī)模，接著再去考慮縮減QE的規(guī)?；蛘咧苯油跺X的速度和數(shù)量，最后再去考慮加息的問題。從目前來看，美國實質上已經從每條管道都放水的情況變成有幾條管道開始稍微收一點了?？傮w來講，我個人覺得美國的貨幣政策實際上已經轉向了。從這個角度來講，我們對某些東西的樂觀程度可能需要打一點折扣。你原先認為某些東西會一直漲，一直漲，那么現(xiàn)在可能還會漲，或者還比較樂觀，但未來的樂觀態(tài)度可能就需要打一個問號。你原先對某些東西比較悲觀，未來悲觀的可能性也許會更大一些。

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