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在股票和期貨市場，有一批長期投資者，他們追求長期持倉，以獲得較好的收益。長期投資者往往是和時間做朋友，不會頻繁切換頭寸。在研究的時候會投入較多時間，一旦持有，只要沒有發(fā)生重大變化，就會堅定地過濾掉過程中的擾動，繼續(xù)持有頭寸。

對股市中的長期投資者來說，除了要選優(yōu)質(zhì)、具有長期成長空間的公司，還可能會關(guān)注市盈率。我們可以設(shè)定一個高市盈率和低市盈率。比如30倍以上的市盈率為高市盈率，凡是市盈率超過30倍的公司，即使現(xiàn)在很看好，也不會新進場或者加倉。比如以前是在低市盈率的時候買的，現(xiàn)在市盈率變成30倍了，這個時候可以繼續(xù)持有，但可能會設(shè)定一個約束，比如市盈率30倍以上的股票，不管好不好，都不會進行新入場或者加倉的動作。

什么叫低市盈率？比如符合優(yōu)質(zhì)股票、有長期成長空間、市盈率10倍以下等條件的公司就可以重點關(guān)注，看什么時候適合買入。所以，新入場的或者加倉的，應(yīng)該是市盈率10倍以下的好股票。

商品市場中的長期投資者同理。一方面，供求矛盾較大，且長期內(nèi)無法解決的品種可以作為長期標的去做。另一方面，該品種的驅(qū)動還是會持續(xù)，價格也合適，那么就可以作為長期的持倉。

作為商品的長期投資者，可能也有一個東西會非常關(guān)心，那就是升貼水。因為是長期投資，要和時間做朋友，所以最好時間是對我有利的，而不是有害的。怎么樣是有利呢？如果我做多，那么最好遠月是貼水的，我不停移倉，還能夠賺到升貼水；如果我做空，那么遠月最好是升水的，這樣在不停移倉的過程中，還能夠賺到這個升水。

如果要長期持有一個商品，可以制定一個標準，如果做多，即使再怎么看好某個板塊或者品種，遠月只要升水超過10%就不做，因為這個10%是要付給空頭的，從長期角度來講，我不愿意支付。就像市盈率太高的股票不愿意去買一樣，雖然有可能會賺更多的錢，但就不去冒這個風險，盡量做平水或者貼水的品種。做空同理，只要遠月貼水超過10%就不做空，如果是平水或升水就作為重點去考慮。當然，這一切的前提是該板塊或品種的供求矛盾大、價格合適、驅(qū)動持續(xù)時間長。這樣一來，不管是做股票還是做期貨，就能夠真正和時間做朋友了。

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