在日前于上海舉行的2018中國有色金屬行業(yè)年會暨2019年SMM金屬價格預測發(fā)布會上，有關專家表示，大宗商品的商品屬性與宏觀經濟的關聯性正在逐漸淡化，供需矛盾將成為研究價格的主要依據，有色金屬價格走勢分化大概率更進一步。

彭博全球金屬與礦業(yè)研究主管朱軼表示，從整體上看，2019年金屬價格上行空間大于下行空間。從供應端看，受全球礦企資本支出減少、中國供給側改革、環(huán)保限產等因素的影響，整個金屬市場的供應增長會放緩，金屬價格波動幅度和頻率會不斷增長。從需求來看，由于當前基數已經很高，所以明年金屬市場需求增長率將出現放緩。相較而言，需求增長高于供應增長，將支持金屬價格的上漲。她表示，最大的不確定來自宏觀層面，可以看到今年金屬市場受宏觀層面以及投資者信心方面的影響很大。

敦和資產管理有限公司董事總經理、商品研究主管汪曉紅認為，目前國內商品基本面和宏觀預期之間存在較強的矛盾，主要表現在三方面。其一是房地產，此前眾多專家對房地產市場的預期較為悲觀，但在目前房地產趕工的情況下，黑色需求有所上升，相關金屬價格也將在短期內有所上升；同樣的情況也發(fā)生在出口上，目前市場為了避開貿易摩擦問題可能帶來的影響，很多訂單提前下達，對生產和運輸都有所支撐；另外，國內對減稅政策的預期強烈，而這一政策在短期內將會起到較好的備庫效應。

2019年哪一類有色金屬表現會更為出色？與會專家普遍看好銅。

在SMM銅行業(yè)高級分析師葉建華看來，2019年銅價運行重心料保持上移。從供應來看，一方面全球銅礦供應增速整體放緩，據SMM預計，明年銅礦供應增速將下滑至2.4%左右，礦產銅增量約50萬噸。而與之相對的是近兩年國內冶煉產能的擴張，其表示明年中國仍有超70萬噸的年度產能將要投放。從數據上看，據其預計，2019年中國電解銅產量料為950萬噸，增速為8.6%，全球銅精礦可能將面臨緊缺，長單銅精礦TC/RC保持下行，而銅冶煉廠項目集中投建，也將令TC/RC承壓。

國際市場方面，祥光集團光明投資管理有限公司研究總監(jiān)江航表示，因為今年海外減產量較大且持續(xù)時間長，造成海外銅精礦流入中國港口。鑒于明年是中國精煉產能的投產大年，不管海外冶煉廠是否復產，銅礦都會處于偏緊的情況。如果海外開始復產，就會出現明顯的缺庫存，那將是庫存下降趨勢的開始。

至于目前市場關注度比較高的廢銅，在汪曉紅看來，雖然明年廢銅進口配額目前還沒有給出具體的說法，但鑒于國內環(huán)保政策持續(xù)，大概率有所降低。

葉建華表示，廢銅進口的減少不僅將在一定時間內有效提升精銅消費，在國內冶煉廠產能擴張的情況下，還將進一步增加陽極銅的進口。

而從需求上看，目前中國銅消費進入平緩低速增長區(qū)間，預計2018—2020年的復合增長率在3.4%一線。需求呈現短期趨穩(wěn)、遠期承壓的趨勢。從總體而言，他認為2019年銅價運行重心將保持上移，LME銅價運行于5800—7600美元/噸，SHFE銅價運行于47000—58000元/噸。

至于明年鋁的價格走勢，在SMM鋁高級分析師劉小磊看來，隨著國內鋁消費增速料下滑，2019年去庫存形勢依舊嚴峻。其預計，2019年上半年國內鋁價承壓運行，價格區(qū)間為13500—14500元/噸，下半年鋁價重心有望重歸14000—15000元/噸。

鉛方面，據SMM資深鉛分析師夏聞鳴介紹，環(huán)保是影響2018年鉛價走勢的主導因素。至于2019年，在他看來，中國鉛供應過?；驍U大，預計倫鉛運行區(qū)間在1850—2450美元/噸，滬鉛運行區(qū)間在16500—20500元/噸。

對于2019年鋅的價格走勢，SMM鋅分析師劉夢月表示，很可能在供應端逐步增加的預期下難言樂觀，預計價格重心將進一步下移。但其間會受宏觀、政策、環(huán)保等多重因素影響，整體恢復進程及速度存在較多不確定性，價格走勢或有所反復。預計2019年LME三月區(qū)間2200—3050美元/噸，SHFE鋅區(qū)間18000—24000元/噸。

至于目前市場普遍較為看好的鎳，SMM鎳品目的資深分析師楊波表示，2018年全球鎳市供應短缺預計為7.73萬噸，到2019年缺口預計收窄至3.94萬噸。隨著原生鎳供需缺口收窄，2019年鎳價重心料小幅上移。同時她表示，全球原生鎳供應結構將發(fā)生改變，二級鎳占全球鎳供應權重料增加，一級鎳權重料下降。預計2019年中國鎳生鐵產量告別高速增長，未來將以鎳生鐵+不銹鋼一體化產能為主要行業(yè)參與者。