進入十月份原油價格整體呈現(xiàn)過山車走勢，月初歐美原油升至四年以來高點，SC原油接近600元關口，隨后油價一瀉千里。一方面，近期全球股市大幅波動令市場避險情緒驟升，油市受到打壓。另一方面，市場對于供給短缺憂慮得到緩解，沙特計劃增加原油產量，而伊朗制裁在最后日期的來臨并未被完全切斷原油出口，美國原油庫存連續(xù)五周錄得增加。目前市場空頭氣氛仍十分濃厚，短期內油價仍將弱勢運行。

一、美國原油庫存持續(xù)增加

美國能源信息署（EIA）周三公布數(shù)據顯示，截至10月19日當周，美國原油庫存增加634.6萬桶，連續(xù)五周錄得增加，原油庫存的持續(xù)增加一方面是由于煉廠設備利用率以及原油加工量都有所下滑，10月份（前三周）原油月均加工量為1627.4萬桶/日，與9月份相比減少82萬桶/日，煉廠設備使用率較9月份有所下滑；另一方面，美國原油產量依舊維持高位，今年國際油價不斷攀升，美國頁巖油的開發(fā)呈現(xiàn)欣欣向榮的局面，由此美國原油產量突破1100萬桶/日，雖然前期受到颶風干擾，墨西哥灣地區(qū)受到一定影響，但整體產量依然保持在1100萬桶/日水平。當周美國原油出口增加39.8萬桶/日至218萬桶/日，歐洲、亞洲地區(qū)是美國原油出口的主要目的地，但今年以來美國與世界主要經濟體貿易摩擦不斷，關稅稅率時常變化，這對美國原油出口穩(wěn)定造成較大影響。整體來看，隨著秋季煉廠檢修結束，原油加工量有望回升，庫存將會結束持續(xù)累積局面。

二、沙特計劃增產

本周沙特表示11月份將繼續(xù)增產，計劃將產量從1070萬桶/日提升至1100萬桶/日，并表示在三個月內有能力提升產量至1200萬桶/日。自六月份以來市場增產的呼聲不斷，美國總統(tǒng)特朗普也多次抨擊以沙特為首的OPEC與俄羅斯勾結操控油價，六月底OPEC大會只是提出將減產執(zhí)行率恢復至100%水平，并在此后的歷此會議上OPEC各成員國并未就具體增產的配額達成一致。市場普遍預計OPEC將無法彌補伊朗以及委內瑞拉所產生的供應缺口，然而在伊朗受到制裁后，OPEC產量并未出現(xiàn)下滑，整體保持穩(wěn)中有升，九月份OPEC原油產量為3276萬桶/日，為2017年8月以來最高。而沙特繼續(xù)計劃增產，對市場的供給憂慮起到了很大的緩解作用。

三、伊朗制裁不及預期

隨著美國對伊朗制裁最終截至日期日益臨近，美國完全切斷伊朗出口希望越來越渺茫，美國政府態(tài)度有所軟化，要求相關進口國將伊朗原油進口量降至奧巴馬時期的80%可以得到豁免。數(shù)據顯示韓國自八月份就已停止進口伊朗原油，而日本石油協(xié)會表示本月開始煉廠將停止使用伊朗原油。作為世界第三大石油消費國印度，對于伊朗原油仍有需求，部分煉廠預定了11月份的伊朗原油。伊朗近鄰土耳其對外能源依存度達到90%，需要從伊朗進口大量原油和凝析油。但是雖然美國可能在11月份初不能兌現(xiàn)預期，但不排除加大制裁力度的可能性，進而使伊朗原油出口進一步減少。