自上周末開(kāi)始，中國(guó)北方地區(qū)突遭大規(guī)模寒潮侵襲，大范圍降溫雨雪天氣令京津晉冀等地被迫封停高速公路通行，暫緩建筑工地施工。面對(duì)這場(chǎng)突如其來(lái)的暴雪天氣，華北多數(shù)鋼貿(mào)市場(chǎng)交投頓時(shí)陷入低迷。隨著北方寒潮降臨且自北向南進(jìn)一步擴(kuò)大，未來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市供需趨弱格局或由此揭開(kāi)序幕。

受益于國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)揮成效以及基建投資快速增長(zhǎng)，體現(xiàn)國(guó)內(nèi)鋼市景氣程度的鋼鐵行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）自9月開(kāi)始觸底回升，而10月該指數(shù)更是延續(xù)反彈勢(shì)頭，環(huán)比勁升了9.2%，至52.7%。雖然先行指標(biāo)走強(qiáng)預(yù)示著未來(lái)鋼市有望進(jìn)一步趨好，但細(xì)看各分項(xiàng)指數(shù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)預(yù)期難以轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。因?yàn)樵?0月鋼鐵行業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)中，除了積壓訂單指數(shù)仍處于回落之外，其他指數(shù)均是全面回升。

可以看到，其實(shí)鋼市終端需求并非市場(chǎng)預(yù)料的這么強(qiáng)勁，而隨著鋼價(jià)回升鋼企利潤(rùn)重現(xiàn)之際，增產(chǎn)利空卻再度來(lái)襲。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到199.92萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.33%，逼近今年6月時(shí)的水平，凸顯鋼廠增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。而在鋼企產(chǎn)能快速釋放的情況下，鋼廠庫(kù)存也再度出現(xiàn)上升。據(jù)了解，10月中旬末國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大中型企業(yè)鋼材庫(kù)存為1103.54萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.46%?？紤]到未來(lái)北方天氣日趨寒冷，建筑用鋼需求減緩將迫使訂單指數(shù)進(jìn)一步走低，而需求預(yù)期下滑也會(huì)倒逼庫(kù)存重回上升趨勢(shì)。面對(duì)鋼廠增產(chǎn)力度擴(kuò)大以及鋼價(jià)利潤(rùn)重新消失，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市景氣指數(shù)將迎來(lái)拐點(diǎn)。

在今年消費(fèi)旺季時(shí)期，國(guó)內(nèi)社會(huì)鋼材一度呈現(xiàn)去庫(kù)存狀態(tài)，且總量甚至低于去年同期，不過(guò)鋼廠庫(kù)存卻有增無(wú)減。由于今年上海、武漢多個(gè)城市相繼發(fā)生鋼貿(mào)商資金鏈斷裂事件造成銀行對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)普遍限貸，緊張的資金狀況抑制了鋼貿(mào)商的庫(kù)存水平。在資金問(wèn)題沒(méi)有得到解決以前，傳統(tǒng)融資進(jìn)行資源撬動(dòng)的模式已經(jīng)失效，容積大幅縮小的蓄水池使得市場(chǎng)經(jīng)銷商不會(huì)在冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)大規(guī)模囤貨。據(jù)了解，進(jìn)入11月以來(lái)，多地鋼貿(mào)商難現(xiàn)往年冬儲(chǔ)積極性，大部分均持觀望態(tài)度。

隨著國(guó)內(nèi)冬季來(lái)臨，鋼材需求將逐步減弱，而今年鋼貿(mào)商蓄水池功能弱化將導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩矛盾再次凸顯。預(yù)計(jì)鋼市本輪反彈行情將告一段落，年底料將呈現(xiàn)“產(chǎn)量持續(xù)攀升，需求穩(wěn)中下降，鋼價(jià)漸行漸弱”的特點(diǎn)。