經(jīng)歷了之前的大跌之后，隨著宏觀面轉(zhuǎn)暖，煤炭供給底部弱平衡，下游鋼材觸底反彈，焦炭市場迎來新一輪漲勢可期。

首先，煤炭供給底部弱平衡。2011年下半年之后，隨著需求變?nèi)?，上輪寬松后產(chǎn)生的剩余產(chǎn)能迅速對市場產(chǎn)生供給壓力。以秦皇島庫存為代表的國內(nèi)煤炭庫存迅速增加，期間甚至發(fā)生過煤堆自燃現(xiàn)象。去庫存壓力使得貿(mào)易商不敢大量囤貨，以往貿(mào)易商這個庫存蓄水池蓄水能力大幅減少，也直接導(dǎo)致表觀庫存量上升。今年前三季度，煤炭生產(chǎn)、運輸、消費增幅回落，庫存上升，價格下降。價格的持續(xù)下滑，導(dǎo)致煤炭企業(yè)面臨的虧損加劇。

從實際產(chǎn)量來看，在經(jīng)歷持續(xù)低價之后，煤炭企業(yè)減產(chǎn)明顯。8月份全國原煤產(chǎn)量合計3.22億噸，較7月份下降0.19噸。9月份全國原煤產(chǎn)量3.19億噸，同比下降3.5%，環(huán)比下降0.93%，全國煤炭產(chǎn)量連續(xù)三個月出現(xiàn)下滑。與此同時，由于國家安監(jiān)總局要求進一步推進“打非治違”專項行動，并將時間延長至2012年年底，加大了煤礦和非煤礦山整頓關(guān)閉力度。伴隨著煤炭的減產(chǎn)停產(chǎn)，秦皇島庫存出現(xiàn)顯著下降。供給減少也令焦炭短期難有下跌空間。

其次，焦炭需求量的80%來自于煉鋼需求。鋼鐵業(yè)興衰直接影響著焦炭價格走勢。自2011年四季度以來，歐洲債務(wù)危機、國內(nèi)政策對于房地產(chǎn)市場持續(xù)打壓、鋼材產(chǎn)能過剩以及鋼貿(mào)商資金鏈緊張等因素共同影響，鋼材市場一蹶不振。鋼鐵價格指標(biāo)之一的螺紋鋼期價一路下滑，也拖累焦炭價格下行至冰點。然而，隨著鐵路基建投資回暖、鋼鐵行業(yè)預(yù)期正在改善。處于穩(wěn)增長考慮， 2013年鐵道部暫定全國鐵路的基本建設(shè)投資計劃為5300億元，略高于2012年年初計劃的5160億元規(guī)模。鐵路基建投資大幅回升，將對鋼鐵需求形成有效提振。房地產(chǎn)方面也有進一步轉(zhuǎn)暖的跡象。2012年前10個月房屋銷售面積7.87億平方米，同比下降1.1%；月度房屋銷售面積增速持續(xù)回升，10月份銷售面積1.03億平米，同比增長達到了23.16%。隨著城鎮(zhèn)化的進一步推進，農(nóng)村人口進入城市將推動房屋市場好轉(zhuǎn)。