借助于供需預期改善及外盤美棉持續(xù)反彈推動，同時在倉單優(yōu)勢繼續(xù)凸顯的背景下，鄭棉后市料將易漲難跌。

全球植棉意向面積下降

據全球棉花咨詢委員會(ICAC)2月數據顯示，2013/14年度全球棉花種植意向面積可能會減少7.7%，其中美國植棉面積預計回落13.3%，而印度也將下滑7%左右。新年度全球棉花產量為2320萬噸，較上年度縮減274.9萬噸。全球棉花在經歷連續(xù)三年的供應過剩后，預計在2013/2014年度有望扭轉供需寬松格局，進而步入供不應求的狀態(tài)。這也是近期ICE美棉突破近8個月高點的主要原因，同時也將成為后期支撐棉價持續(xù)堅挺的關鍵因素。

國內方面，一般是4月份棉花播種工作正式展開，而3月份是棉花備耕的主要階段?；旧显?月份就可以確定意向的種植面積。連續(xù)兩年的棉價下跌使得棉農植棉收益下降，新年度對于植棉的種植熱情明顯減弱。據中國棉花信息網對全國13個主產棉省的重點產棉地區(qū)的抽樣調查結果顯示，2013年全國植棉意向面積為6916萬畝，同比減少342萬畝，降幅為5%。

下游需求出現改善

據悉，當前下游紡企生存環(huán)境較前期有所好轉，尤其是去年12月底國內紡織品服裝出口發(fā)生顯著反彈以及國內零售銷售迎來同比大幅增長之后，這種向好的趨勢在2013年得到延續(xù)。據海關總署最新數據，1月國內出口紡織品服裝約246.91億美元，同比增加14.74%，增幅較上月擴大3.91個百分點，比上年同期的下降0.4%大幅好轉，其中紡織品出口同比增加19.59%，增幅較上月擴大16.34個百分點。

此外，國內整個紡企行業(yè)的產銷率和庫存情況在2月繼續(xù)得到顯著改觀。據中儲棉2月的抽樣調查結果顯示，國內紡企紗和布產銷率分別同比提高了5.6%和2.3%至97.2%和93%；而全國棉花工業(yè)庫存同比減少了7.1%，較近三年平均水平下跌了20.1%。與此同時，紗、布價格繼續(xù)上漲，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數據顯示，2月25日，國內純棉普梳32支紗價格較年初上漲150元/噸，漲幅0.6%，純棉坯布價格較年初上漲0.9%。以紡織工業(yè)聯合會觀點認為，2013年國內紡織工業(yè)經濟運行情況將呈現前穩(wěn)后高的走勢。在產銷環(huán)境發(fā)生積極轉變的背景下，終端用棉需求正在顯著增強。

倉單優(yōu)勢持續(xù)凸顯

年后收儲政策繼續(xù)實施，棉花加工企業(yè)積極交儲。截至2月25日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交量達到618.3萬噸，占到全年新棉產量的90%以上。在現貨資源日趨減少的背景下，盡管國家開始積極拋儲舊棉，但礙于價格偏高的緣故，整體交投并不理想。此外3月底舊棉倉單將被注銷，這意味著未來鄭商所期棉有效倉單會愈加稀少。而盤面上僅1305合約與1309合約的持倉量，按照單邊折算下來就已經超出40萬噸，遠遠高于目前新舊棉倉單對應量(1萬噸左右)。在倉單優(yōu)勢持續(xù)凸顯的情況下，鄭棉料將易漲難跌。