由于缺失更多利好因素，敏銳的投機(jī)商和管理基金率先減持凈多頭寸，導(dǎo)致上周國際原油市場多方陣營“軍心不穩(wěn)”。在攻擊前期高點失利之后，油價主動回撤，尋求支撐。雖然來自中國的超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)阻止了多頭潰敗之勢，幫助油價扳回一局，但全周國際原油價格依然以下跌告終。

從以往經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲鴿?jì)梼膳蓜萘ψ兓鶗鲗?dǎo)國際原油市場多空力量更替。好不容易被伯南克修復(fù)的鴿派寬松氛圍在上周突遭顛覆。在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢下，失業(yè)率穩(wěn)步回落給了美聯(lián)儲提早退出量化寬松的理由。同時，隨著財政懸崖和債務(wù)上限壓力的迫近，多數(shù)鴿派人物開始改旗易幟，將削減寬松規(guī)模的時間節(jié)點不斷往前移，以減輕未來政策抉擇的難度。目前分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲于9月調(diào)整貨幣政策的可能性最大。越是臨近該節(jié)點，商品市場的做多信心就越低迷。換句話說，多方勢力已經(jīng)在流動性預(yù)期上喪失了相對優(yōu)勢，目前他所能掌控的僅有供需端的“一隅之地”。

雖然眼下中東動亂局勢仍未平息，供應(yīng)端趨緊態(tài)勢依舊延續(xù)，但隨著9月北海油田增產(chǎn)季的到來以及北半球夏季用油高峰期的結(jié)束，供需端優(yōu)勢也會隨之丟失。美國能源信息署預(yù)估的數(shù)據(jù)顯示，10月美國原油日產(chǎn)量將達(dá)到760萬桶，超過722萬桶的日凈進(jìn)口量。原油產(chǎn)量的增加主要來自頁巖油田產(chǎn)量的飆升，預(yù)計它會推動今年美國原油增產(chǎn)14%。

據(jù)統(tǒng)計，今年在夏季汽油需求高峰季節(jié)，美國汽油庫存增加至14年來的同期最高水平，較去年同期高出8.5%。盡管庫欣地區(qū)原油庫存降至2012年3月以來的最低位，歐佩克7月石油產(chǎn)量也觸及今年3月以來的最低水平，但期貨市場對于未來原油供需端繼續(xù)失衡的認(rèn)同度卻偏低。投機(jī)商們在原油期貨凈多頭寸創(chuàng)出歷史記錄后的兩周內(nèi)連續(xù)回撤資金，截至8月6日當(dāng)周，投機(jī)商和管理基金所持有的美國輕質(zhì)原油期貨和期權(quán)凈多頭減少了1.5%和2.51%。目前市場中的凈多頭寸規(guī)模依然龐大，但其力量卻處在下降期，未來逐漸增多的不利因素將瓦解多頭信心，油價持續(xù)高位振蕩面臨潛在挑戰(zhàn)。