【債券市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日國(guó)債期貨主力合約TF1409窄幅震蕩下跌，成交量依然清淡。銀行間債市現(xiàn)券收益率大致走穩(wěn)。雖然周三起將有集中的新股申購(gòu)，但未因此令資金面出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，且稍早招標(biāo)的30年期國(guó)債中標(biāo)利率符合預(yù)期，助二級(jí)走勢(shì)趨于穩(wěn)定。密集新股發(fā)行周三拉開帷幕，這對(duì)銀行間資金市場(chǎng)構(gòu)成影響，7天期回購(gòu)利率低開高走。交易員稱，IPO影響至少持續(xù)到今日，不過屆時(shí)有國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款助力，若央行公開市場(chǎng)維持扶助態(tài)度，后續(xù)資金面應(yīng)不致過分緊張。中國(guó)財(cái)政部周三招標(biāo)的30年期固息國(guó)債中標(biāo)利率基本符合預(yù)期。該超長(zhǎng)期限國(guó)債品種，在中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主力配置需求支撐下，中標(biāo)結(jié)果略低于中債估值；同時(shí)現(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)收益率較之前大幅上揚(yáng)有所改觀，亦對(duì)機(jī)構(gòu)投標(biāo)心態(tài)提供助益。當(dāng)前市場(chǎng)整體情緒還是偏謹(jǐn)慎的，還是要關(guān)注公開市場(chǎng)操作和短期資金面情況。至于最新公布的6月外匯占款出現(xiàn)下降，對(duì)資金市場(chǎng)影響并未立現(xiàn)，而對(duì)未來增量趨勢(shì)性減少的擔(dān)心，增添遠(yuǎn)憂。中國(guó)6月全部金融機(jī)構(gòu)外匯占款減少882.8億元人民幣，不僅為連增10個(gè)月后的首次下降，亦創(chuàng)下兩年半以來的最大單月降幅。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國(guó)債期貨：考慮到這兩天有11只新股申購(gòu)，大量資金凍結(jié)，且周五恰逢例行繳準(zhǔn)，資金面面臨更大考驗(yàn)，不排除今日央行繼續(xù)暫停正回購(gòu)的可能性。此外，財(cái)政部將進(jìn)行500億元的3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。新股發(fā)行及存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳等因素壓制資金面，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率中樞有所上移。但本周央行通過公開市場(chǎng)操作，釋放平抑短期利率的信號(hào)，資金面短期緊張狀況有望緩解。操作上，1409短多參與，止損放大至92.6，短線仍有反復(fù)。