【債券市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

國(guó)債期貨主力合約TF1409日內(nèi)震蕩，成交量依然清淡。昨日銀行間債市現(xiàn)券收益率小幅波動(dòng)。稍早公布的匯豐7月PMI初值創(chuàng)階段新高，不過(guò)周四央行繼續(xù)暫停正回購(gòu)，且資金面穩(wěn)定，沖抵樂(lè)觀數(shù)據(jù)對(duì)債市帶來(lái)的壓力。受產(chǎn)出和新訂單指數(shù)大幅上升推動(dòng)，匯豐7月中國(guó)制造業(yè)PMI初值創(chuàng)下18個(gè)月高位，且為連續(xù)第2個(gè)月站上50榮枯線。這進(jìn)一步驗(yàn)證中國(guó)經(jīng)濟(jì)已因政策托底而企穩(wěn)，未來(lái)決策層預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持定向?qū)捤闪?chǎng)。央行公開(kāi)市場(chǎng)周四正回購(gòu)繼續(xù)暫停。據(jù)此計(jì)算，本周公開(kāi)市場(chǎng)將凈投放180億元人民幣，為連續(xù)第11周凈投放。本周將凈投放180億元人民幣資金，為連續(xù)第11周凈投放；另外，財(cái)政部稍早進(jìn)行了500億元的3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款招標(biāo)，也向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。當(dāng)前央行公開(kāi)市場(chǎng)操作靈活，本周暫停尚屬預(yù)期內(nèi)，且未來(lái)操作方式仍有待觀察。對(duì)于短期的資金面，在集中新股申購(gòu)過(guò)后，資金有望回歸寬松。下周新股發(fā)行數(shù)量有限，而屆時(shí)又有新股凍結(jié)資金解凍，利好短期資金價(jià)格。另外，14天至一個(gè)月等稍長(zhǎng)期限資金供給較前期更為樂(lè)觀，或顯示6月外匯占款下降壓力暫時(shí)有限。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國(guó)債期貨：在多空因素交織的背景下，昨日國(guó)債期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，主力合約尾盤小幅收高，持倉(cāng)量則連續(xù)第五個(gè)交易日下滑。市場(chǎng)人士指出，盡管消息面偏空，但資金面"否極泰來(lái)"的預(yù)期抑制期價(jià)跌幅，且前期調(diào)整相對(duì)充分，期債短期大幅下行風(fēng)險(xiǎn)不大，持倉(cāng)量連續(xù)下降亦說(shuō)明多空雙方皆認(rèn)為后市不明，市場(chǎng)短期依舊處于上下兩難的格局，震蕩仍是主基調(diào)。操作上，1409短線交投為宜，前期短線多單止損至92.6，短線寬幅震蕩為主。