宏觀，股指：

國際：

1、美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、新屋銷售等數(shù)據(jù)好壞不一。美國7月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至28.4萬，創(chuàng)2006年2月以來最低，低于預(yù)期的30.8萬；四周均值降至30.2萬，創(chuàng)2007年5月以來最低；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至250萬，創(chuàng)2007年6月以來最低，低于預(yù)期的251萬，，表明美國就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇正獲得牽引力。7月Markit制造業(yè)PMI初值降至56.3，不及預(yù)期的57.5，6月終值57.3，因新訂單和就業(yè)以較緩慢的速度成長(zhǎng)。6月新屋銷售總數(shù)年化降至40.6萬戶，遠(yuǎn)不及預(yù)期的47.9萬戶，前值修正為44.2萬戶，初值為50.4萬戶，表明住宅市場(chǎng)發(fā)力出現(xiàn)困難。

2、歐元區(qū)PMI反彈，部分緩解通縮擔(dān)憂。歐元區(qū)7月綜合PMI從6月的52.8上漲至54.0，預(yù)期52.8，其中服務(wù)業(yè)PMI從52.8大幅升至54.4且好于預(yù)期的52.7，制造業(yè)PMI從51.8小幅升至51.9且好于預(yù)期51.7。德國7月綜合PMI初值從54升至 55.9且好于預(yù)期53.8，其中服務(wù)業(yè)PMI初值從54.6大幅升至 56.6且好于預(yù)期54.5，制造業(yè)PMI初值從52升至52.9且好于預(yù)期51.9。法國7月綜合PMI初值從48.1溫和升至49.4，其中服務(wù)業(yè)PMI初值從48.2大幅升至50.4且好于預(yù)期48.4，制造業(yè)PMI初值從48.2意外下滑至47.6且不及預(yù)期48.1。總體來看，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張?zhí)崴?，制造業(yè)擴(kuò)張仍舊相對(duì)緩慢，德法經(jīng)濟(jì)分化尚未收斂，僅部分緩解歐元區(qū)通縮擔(dān)憂。

3、英國零售銷售增速意外不及預(yù)期，日本出口意外下滑。英國6月季調(diào)后零售銷售年率上升3.6%，不及預(yù)期的上升3.9%，前值從3.9%下修正至3.7%；季調(diào)后剔除燃料的零售銷售年率則上升4.0%，也不及預(yù)期的上升4.6%，部分因服裝價(jià)格走高，疊加此前英央行會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，承壓英鎊。日本6月商品出口年率意外下降2.0%，預(yù)期上升1.0%，前值下降2.7%；暗示日本疲弱的外部需求可能持續(xù)拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

國內(nèi)：

1、匯豐PMI初值回升力度超預(yù)期佐證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。中國7月匯豐制造業(yè)PMI初值52，創(chuàng)18個(gè)月新高，高于51.0的預(yù)期，連續(xù)第二個(gè)月高于50，其中新訂單、產(chǎn)出等重要分項(xiàng)指數(shù)均回升。這表明，隨著4月份以來定向降準(zhǔn)等一系列微刺激政策效應(yīng)的釋放，中國經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)。

2、銀監(jiān)會(huì)：明確小微企業(yè)“續(xù)貸”資格，進(jìn)一步降低融資成本。為緩解小微企業(yè)融資成本高的要求,銀監(jiān)會(huì)周四下發(fā)通知，要求合理確定小微企業(yè)流動(dòng)資金貸款期限、積極創(chuàng)新小微企業(yè)流動(dòng)資金貸款服務(wù)模式等，并明確了符合資格的小微企業(yè)可以辦理續(xù)貸。這也標(biāo)志著“續(xù)貸”合理化有了正式成文的規(guī)定，降低了小微企業(yè)的融資成本。

3、新股發(fā)行抽血，但中國央行順勢(shì)暫停正回購穩(wěn)預(yù)期。近兩日新股密集發(fā)行，抽血市場(chǎng)流動(dòng)性。中國央行本周在時(shí)隔一個(gè)月后順勢(shì)暫停正回購操作，并連續(xù)第11周實(shí)現(xiàn)公開市場(chǎng)凈投放，同時(shí)扶以500億元國庫現(xiàn)金投放，凸顯其呵護(hù)資金面預(yù)期的政策意圖。隨著當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭逐步確立，短期政策或進(jìn)入空窗觀察期。但是未來經(jīng)濟(jì)下行壓力依然嚴(yán)峻，上半年一系列刺激政策之后，貨幣政策整體穩(wěn)健寬松的基調(diào)不會(huì)發(fā)生太大改變，不過預(yù)調(diào)微調(diào)的方向?qū)㈧`活多變。

4、“剛兌神話”終破滅，中誠信托誠至金開2號(hào)確認(rèn)延期。與意料中一樣，中誠信托誠至金開2號(hào)不能如期兌付本金，周四發(fā)布了延期公告。7月25日就是該信托計(jì)劃3年存續(xù)期滿之日。集合信托的“剛兌神話”就此打破。此前，中誠信托內(nèi)部人士已透露，該信托計(jì)劃兌付危機(jī)將以市場(chǎng)化方式解決。中誠信托還表示，力爭(zhēng)在15個(gè)月內(nèi)完成信托財(cái)產(chǎn)的處置變現(xiàn)工作。目前正積極尋找意向受讓方，以盡快處置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)和現(xiàn)金回收。

交易提示：大盤整體向下空間有限，但資金面上大盤缺乏連續(xù)上揚(yáng)條件，股指建議短期觀望。