行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅上漲，國債期貨主力TF1503合約報收96.4，跌0.36%。日成交8895手，截至收盤，單邊持倉18419手，增加508手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅上漲，1Y漲1.48bps至3.1692%，3Y漲4.71bps至3.3416%，5Y漲2.99bps至3.4937%，7Y漲3.46ps至3.6335%，10Y漲1.43bps至3.6609%。

11月17日，國債二級市場關(guān)鍵期限國債成交利率小幅上漲，剩余期限4.9年140026報收3.5%，前一交易日報收3.45%，剩余期限4.9年130020報收3.482%，前一交易日報收3.6%。

11月17日（周一），中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行當(dāng)日招標(biāo)的三期固息增發(fā)債中，五年期中標(biāo)收益率為4.0848%，七年期4.2060%，十年期4.2526%，高于二級市場水平，投標(biāo)倍數(shù)分別為2.62倍、1.74倍和2.11倍。

公開市場操作，本周（11月15日-11月21日），央行公開市場將有400億元正回購到期，無央票到期，亦無逆回購到期。央行上周為連續(xù)第五周資金回籠量與到期量持平。11月17日，銀行間質(zhì)押式回購1天品種報2.5145%，跌0.73個基點，7天報3.0993%，跌2.17個基點，14天報3.6308%，漲3.28個基點。

操作建議

2014年還剩下最后不到兩個月，全國財政卻要花掉預(yù)算中的近4萬億元。這意味著全年超四分之一的財政資金在最后兩個月內(nèi)集中花掉。

周一（11月17日），中國銀行間債市頹勢未止，現(xiàn)券收益率再漲約10個基點(bp)，IRS亦上行，國債期貨則連續(xù)五日走跌。新債結(jié)果不佳，則進(jìn)一步加劇了收益率上行壓力。月底新股集中發(fā)行在即，資金利率或有波動，但在央行穩(wěn)定流動性寬松政策支持下，料資金面整體問題不大。盡管收益率大幅回升，但短期調(diào)整較為充分，后市或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)為震蕩，短期期債觀望為主。