【債券市場(chǎng)及國債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日銀行間債市現(xiàn)券未能延續(xù)上日強(qiáng)勢(shì)，收益率先降后升，利率互換(IRS)也呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，因稍有恢復(fù)的向好情緒，對(duì)市場(chǎng)支撐力道有限。財(cái)政部上午招標(biāo)的10年期續(xù)發(fā)國債，結(jié)果雖符合預(yù)期，但從投標(biāo)倍數(shù)、以及一級(jí)半(上市前交易)市場(chǎng)反應(yīng)來看，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響中性偏空，國債期貨主力合約也由升轉(zhuǎn)跌。上午續(xù)發(fā)行的10年期國債，一級(jí)半市場(chǎng)多在邊際中標(biāo)收益率甚至更高水平加返手續(xù)費(fèi)達(dá)成交易，顯示需求不佳；同時(shí)IPO對(duì)資金面壓力有增無減，也削弱債市向好力道。剩余期限近10年的國開行固息債140222券最新報(bào)價(jià) 在4.1400%/4.03%%，上日尾盤為4.0800%/4.0400%。若密集IPO導(dǎo)致的流動(dòng)性緊張未得到改善，現(xiàn)券將繼續(xù)承壓。國債期貨主力合約TF1503收?qǐng)?bào)96.788元，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.172元，或0.18%。周二央行公開市場(chǎng)操作未有任何新意，除正回購操作規(guī)模維持在一成不變的200億元人民幣之外，中標(biāo)利率也穩(wěn)定在3.40%水平。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：三季度以來，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、通脹持續(xù)走低，疊加央行持續(xù)貨幣寬松，國債現(xiàn)貨及期貨迎來了一波較大的上漲行情，直至上周一期債超漲回調(diào)，且速度及幅度均較大。本周三市場(chǎng)傳聞央行對(duì)城商行開展定向貨幣投放操作，市場(chǎng)情緒再次轉(zhuǎn)向。近期期債波動(dòng)性明顯加大，呈現(xiàn)上有頂下有底的價(jià)格走廊形態(tài)?；久娴睦铆h(huán)境尚未發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變，但是國債價(jià)格已快速向價(jià)值回歸，預(yù)計(jì)短期期債仍將是大幅震蕩行情。操作上，1503合約今日料繼續(xù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)整理，但中長期期債偏強(qiáng)格局不變，短線96-97.5區(qū)間交投，激進(jìn)者可短空參與止損97.2。