行情回顧

周三（12月3日），國債期貨TF1503合約報96.64元，跌0.73元或0.75%，成交15216手。截至收盤，單邊持倉19986手，增加827手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅走高，1Y漲2bps至3.0643%，3Y漲4.82bps至3.3355%，5Y漲7.17bps至3.5372%，7Y漲8.46ps至3.5754%，10Y漲6.85bps至3.6238%。

12月3日，國債二級市場關鍵期限國債成交利率小幅走高，剩余期限4.9年140026報收3.4292%，前一交易日報收3.41%；剩余期限5.8年130020報收3.6%，前一交易日報收3.45%。

財政部當日招標發(fā)行的七年固息國債，中標收益率3.6040%高出預期近10個基點（bp），因二級市場進一步走惡，現(xiàn)券收益率明顯上行；新債投標倍數(shù)也僅不到1.5倍，屬年內低位。

貨幣市場，本周二再次暫停了公開市場常規(guī)操作，本周央行將自然凈投放300億。上周四（11月27日），央行公開市場未進行任何公開市場操作，為七月以來首次。12月3日，銀行間質押式回購1天期品種報2.6430%，跌0.01個基點，7天期報3.4529%，漲2.85個基點，14天期報4.0859%，跌14.32個基點。

操作建議

周三（12月3日），中國銀行間現(xiàn)券市場收益率漲幅加劇，國開10年期品種上漲逾10基點，國債期貨亦同步大跌?，F(xiàn)券收益率繼前期深跌之后，短期調整壓力有所顯現(xiàn)，同時在股市情緒高漲背景下，市場投資風險偏好上升，對債市形成壓制。若宏觀政策對債市進一步利好有限，年底資金面謹慎預期施壓下，債市短期止盈調整勢頭恐還將持續(xù)。期債操作上，日內逢高拋空。