行情回顧

周三（12月3日），國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)95.628元，跌0.50元或0.50%，成交17616手。截至收盤，單邊持倉(cāng)20889手，增加849手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅走高，1Y漲8.74bps至3.1431%，3Y漲5.04bps至3.4337%，5Y漲8.2bps至3.6549%，7Y漲11.11ps至3.7628%，10Y漲11.26bps至3.7759%。

12月5日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率小幅走高，剩余期限4.9年140026報(bào)收3.65%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.58%；剩余期限5.8年130020報(bào)收3.6576%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.5915%。

貨幣市場(chǎng)，央行公開市場(chǎng)上周四（12月4日）將不進(jìn)行任何公開市場(chǎng)操作，自11月27日以來(lái)已連續(xù)三次暫停公開市場(chǎng)操作，央行當(dāng)周公開市場(chǎng)投放300億元。 12月5日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.6215%，跌1.1個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.4515%，跌3.67個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.9498%，跌11.08個(gè)基點(diǎn)。

操作建議

中央政治局12月5日召開會(huì)議，分析研究2015年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議指出，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。自央行宣布降息以來(lái)，股市大幅飆升，上證指數(shù)兩周漲幅接近20%，而利率則先降后升，甚至高于降息前水平，無(wú)論是貨幣市場(chǎng)利率、國(guó)債收益率還是企業(yè)債券利率，均比降息之前顯著上升。在股市情緒高漲背景下，市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，對(duì)債市形成壓制。在貨幣政策沒有進(jìn)一步寬松，前期上漲因素弱化的背景下，短期期債的調(diào)整仍將持續(xù)，操作上，期債日內(nèi)逢高拋空。