行情回顧及特征分析

上周A股指數(shù)平穩(wěn)克服IPO和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布對于指數(shù)的利空影響，呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的逆轉(zhuǎn)行情，截至上周五收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于3376.50點(diǎn)和3635.15，周漲幅分別為2.77%和2.49%。日成交也跟隨指數(shù)先縮后增，量價(jià)配合良好。盤面上，二八和八二行情轉(zhuǎn)換，整體上，八類股票表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅超過4%。

期指合約跟隨現(xiàn)先抑后揚(yáng)，走勢明顯強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)月合約周收盤漲幅達(dá)3.21%，且由前一交易周末的貼水狀態(tài)轉(zhuǎn)為小幅升水。

期指持倉方面，收盤總持倉呈現(xiàn)先增后減的態(tài)勢，周三一度增至22.74萬手，周五又降至22.3萬手。同期主力凈空持倉逐步增加，由前一周末的1.65萬手增至上周五的2.05萬手。

從去年12月中旬開始，收盤總持倉整體呈現(xiàn)減倉態(tài)勢，從最高的24萬多手一度跌破20萬手。上周雖然一度大幅增倉，但整體上，減倉趨勢并未明顯改變。從持倉的角度來看，一定程度顯示，經(jīng)過千點(diǎn)上漲后，獲利多頭開始止盈、空頭開始止損，前期單邊上漲行情或?qū)⒏嬉欢温?，不過并不意味牛市結(jié)束。

股指技術(shù)分析

從滬指月線圖來看，指數(shù)當(dāng)前面臨6124和1664連線的0.382黃金分割壓力位，同時(shí)也是2009年8月前高壓力區(qū)。周線圖上，各條均線并列上行，態(tài)勢良好，macd指標(biāo)走勢良好，不過kdj指標(biāo)背離，高位滯漲。整體而言，技術(shù)上上漲趨勢良好，但上方壓力巨大。

后市研判及投資建議

上周A股指數(shù)先抑后揚(yáng)的走勢顯示指數(shù)的強(qiáng)勢格局，技術(shù)形態(tài)整體依然良好，但仍未突破前高壓力。周末利空消息頗多，尤其是12券商兩融遭處罰中信等暫停新開戶仨月、銀監(jiān)會規(guī)范銀行委托貸款等都意在打擊違規(guī)資金入股市，短期對于A股期現(xiàn)貨市場產(chǎn)生重大利空影響，尤其是在指數(shù)大幅上漲后高位承壓的情況下，不過黑天鵝事件并未動(dòng)搖本輪牛市的基礎(chǔ)，即經(jīng)濟(jì)下行壓力下和實(shí)體企業(yè)融資成本高企下的貨幣政策放松預(yù)期以及利率下行趨勢，故牛市依在，只是?；仡^。綜上，在期指的操作上，建議短空長多。不過由于調(diào)整力度或較大，且上方壓力較大，中長線資金不建議急于抄底，前期多單則根據(jù)持倉成本靈活處置。