國(guó)家對(duì)壓縮鋼鐵產(chǎn)能訴求在今年變得愈發(fā)強(qiáng)烈，負(fù)面效應(yīng)不但誘發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)焦炭消費(fèi)量下降的擔(dān)憂，同時(shí)也給期貨盤面造成較大的負(fù)面沖擊。近8個(gè)交易日內(nèi)焦炭期貨大幅下挫，主力1509合約自1000元/噸平臺(tái)跌落至930元/噸下方，跌幅超過(guò)7%。盡管當(dāng)下大型鋼廠復(fù)工積極，努力提升開工率，但產(chǎn)能擴(kuò)張顯著受限，旺季預(yù)期落空或給焦炭利空打擊，其跌勢(shì)恐將延續(xù)。

作為“高耗能、高污染、高投入和低效益”的鋼鐵行業(yè)，不但要在今年面臨更加嚴(yán)峻的環(huán)保壓力，而且還將受到產(chǎn)能壓縮的政策考驗(yàn)。數(shù)據(jù)顯示，步入3月以后，國(guó)內(nèi)鋼廠雖努力復(fù)產(chǎn)，但環(huán)保限產(chǎn)之風(fēng)再起，總體鋼鐵供應(yīng)量較往年同期明顯下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—2月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為221.24萬(wàn)噸，僅比2014年12月略增0.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及2014年1—2月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增加10.2%的幅度。由此表明，今年鋼廠適度控制產(chǎn)能釋放，并未遵循往年開工季來(lái)臨前加大供給量的規(guī)律。

從鋼廠開工率來(lái)看，截至4月2日，唐山地區(qū)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為90.42%，較往年同期水平處于低位狀態(tài)。鋼鐵產(chǎn)能萎縮的實(shí)質(zhì)性沖擊無(wú)疑會(huì)給原料端造成巨大的利空影響，焦炭?jī)r(jià)格陷入跌跌不休的境地。

由于下游鋼廠產(chǎn)能受限，開工率水平較低，導(dǎo)致原料焦炭采購(gòu)意愿不強(qiáng)，供需失衡加大引發(fā)港口焦炭庫(kù)存持續(xù)攀升。面對(duì)趨于惡化的生存環(huán)境，焦化廠在與鋼廠議價(jià)的談判中逐漸陷入被動(dòng)局面。據(jù)悉，清明節(jié)前，河北鋼鐵集團(tuán)焦炭采購(gòu)價(jià)自3月25日起調(diào)降30元/噸，一級(jí)焦執(zhí)行價(jià)為1060元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦為1030元/噸，均是到廠含稅價(jià)。為了能盡快銷售完成去庫(kù)存化，多數(shù)焦炭企業(yè)也只能被迫接受下調(diào)焦炭報(bào)價(jià)的提議。

目前焦炭企業(yè)對(duì)消費(fèi)前景多持悲觀態(tài)度，因?yàn)樽越衲?月下旬開始，焦炭市場(chǎng)下行通道便再度打開，華北、華東兩地市場(chǎng)率先經(jīng)歷兩輪降價(jià)，累計(jì)幅度達(dá)100—150元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月31日，Mysteel焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)顯示為840.4，較1月焦炭?jī)r(jià)格水平下跌9.1%。焦化企業(yè)開始陷入全面虧損的窘境。

今年以來(lái)，由于鋼廠壓價(jià)采購(gòu)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行。而上游焦煤價(jià)格始終持穩(wěn)，焦化企業(yè)利潤(rùn)因此削減，開工率自2月以來(lái)明顯下降。其中，規(guī)模100萬(wàn)—200萬(wàn)噸級(jí)焦化廠開工率從80%降至72%，規(guī)模200萬(wàn)噸以上級(jí)焦化廠開工率從90%回落到80%。焦化企業(yè)開工率下降亦引發(fā)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈陷入萎縮趨勢(shì)，惡性循環(huán)更加不利于后期焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)。

綜合來(lái)看，在基建和房地產(chǎn)投資沒有發(fā)力的背景下，實(shí)體產(chǎn)業(yè)依舊處于艱難而漫長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中。在面對(duì)鋼廠限產(chǎn)力度加碼以及焦化企業(yè)開工率下降，清明節(jié)后焦炭期價(jià)仍將維持探底模式，中期弱勢(shì)格局難改。