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股指陷入震蕩或回調：興業(yè)期貨5月18早報

周五滬深兩市低開后盤中下挫，最大跌幅超2%，午后探底反彈，但反彈力度較弱，臨近收盤滬指再度下挫超1%；創(chuàng)業(yè)板全天震蕩再次超百點，最低跌至3059點，隨后小幅走高，尾盤有所回落。

截至收盤，上證綜指報收4308.69點（-1.59%），深證成指報收14694.95點（-2.19%），中小板指數(shù)報收9632.98點（-0.76%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收3145.34點（+0.12%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬一級行業(yè)指數(shù)方面，國防軍工及傳媒漲幅較高，分別上漲2.69%和1.05%；而采掘與非銀金融下跌較為明顯，跌幅為2.70%和3.15%；

主題和概念方面：

主題行業(yè)方面，航天軍工與辦公用品指數(shù)領漲，分別上漲3.77%和2.85%，券商、海運及石油天然氣指數(shù)領跌，跌幅分別為3.59%，3.59%與3.70%；

概念板塊方面，生物育種與航母指數(shù)領漲，漲幅分別為3.86%和2.69%，天津自貿區(qū)與賽馬指數(shù)下跌幅度較大，分別下跌3.17%與4.21%。

價格結構方面：

當日滬深300主力合約期現(xiàn)價差為-54.47，存在理論上反套機會；上證50期指主力合約期現(xiàn)價差為-19.1，處正常區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)價差為-163.1，貼水幅度依舊較大，有理論上反套機會（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設為0.1%，未考慮沖擊成本）。

宏觀面主要消息如下：

1.美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為88.6，遠不及預期值95.9；2.美國4月工業(yè)產出環(huán)比-0.3%，連續(xù)第五月下滑，預期+0.0%；3.國內金融機構4月新增外匯占款為324億，延續(xù)低增長態(tài)勢；4.銀監(jiān)會稱，支持地方政府在建項目存量融資需求，銀行業(yè)對其不得盲目抽貸壓貸停貸；5.李克強總理稱，政府要采取更有力措施穩(wěn)增長，但應創(chuàng)新調控方式，而非短期強刺激。

行業(yè)主要消息如下：

1.國內三大運營商推出提速降費舉措；2. 工信部預計，三年內基礎電信企業(yè)投資將超萬億；3. 據(jù)銀監(jiān)會，今年將進一步拓寬民間資本進入銀行業(yè)渠道；4.商務部印發(fā)“互聯(lián)網+流通”行動計劃。

資金面情況如下：

1.當日貨幣市場利率跌幅較大，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報1.078%，跌10.4bp；7天期報1.962%，跌9.4bp。銀行間質押式回購1天期加權利率報1.0371%，跌9.3bp；7天期報1.882%，跌9bp；2.證監(jiān)會主席肖鋼稱，新股發(fā)行不對股指產生實際影響。

近日股指整體波幅收窄，資金面做多熱情明顯減弱；另指數(shù)間分化加劇，上證50指數(shù)弱勢不斷增強，中證500指數(shù)則震蕩盤升。從近月交割日，期現(xiàn)收斂方向看，市場對主板尤其是金融板塊悲觀預期依舊較濃，而對中小板成長板塊則仍持樂觀預期。而目前宏觀政策面暫無增量推漲因素，預計短期維持震蕩或回調概率較大，但新空盈虧比預期不佳，故觀望為宜。

操作上，滬深300和上證50新單暫觀望；多IF1506-空IH1506組合耐心持有。

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