滬深300逢低做多：興業(yè)期貨5月22日早報(bào)

周四A股市場(chǎng)繼續(xù)上漲勢(shì)頭，權(quán)重與題材股延續(xù)普漲，上證綜指早盤高開后小幅回落但隨即一路走高，午后站上4500點(diǎn)，尾盤觸底回升收復(fù)4500點(diǎn)；中小板與創(chuàng)業(yè)板雙雙再創(chuàng)新高，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

截至收盤，上證綜指報(bào)收4529.42點(diǎn)（+1.87%），深證成指報(bào)收15872.53點(diǎn)（+3.49%），中小板指數(shù)報(bào)收10856.31點(diǎn)（+4.52%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3527.41點(diǎn)（+3.56%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬一級(jí)行業(yè)板塊全線上漲，農(nóng)林牧漁、家用電器及電子板塊領(lǐng)漲，分別上漲4.94%、4.34%和4.27%。

主題和概念方面：

主題行業(yè)類指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，全面飄紅，其中海運(yùn)、機(jī)場(chǎng)及醫(yī)療保險(xiǎn)指數(shù)更是以超8%的漲幅領(lǐng)漲，分別上漲9.57%、8.31%和8.12%；

概念板塊類指數(shù)同樣無一下跌，智能交通與基因檢測(cè)指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅分別為6.42%和6.38%。

價(jià)格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-50.82，有理論上正套機(jī)會(huì)；上證50期指主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-40.5，有理論上正套機(jī)會(huì)；中證500主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-115.4，有理論上正套機(jī)會(huì)(資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本)。

從月間價(jià)差水平看，滬深300和上證50期指主力合約較下月價(jià)差分別為-13.4和-12.4點(diǎn)，處正常區(qū)間；而中證500期指則為-68，雖仍處倒掛局面，但較前期大幅縮窄。

宏觀面主要消息如下：

1.美國4月成屋銷售總數(shù)年化為504萬戶，預(yù)期為523萬戶；2.歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值為52.3，創(chuàng)近月來最高，預(yù)期為51.8；3.歐洲央行會(huì)議紀(jì)要稱，有必要堅(jiān)定實(shí)施QE；4.國內(nèi)5月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.1，預(yù)期為49.3。

行業(yè)主要消息如下：

1.據(jù)路透社，中國內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)政策即將公布，人民幣公募基金有望分銷至香港；2.據(jù)中國支付清算協(xié)會(huì)，2014年全國移動(dòng)支付業(yè)務(wù)金額較上年暴增近6倍，互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)金額+90.29%；3.“一帶一路”將采取“點(diǎn)軸帶動(dòng)”發(fā)展新模式。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場(chǎng)利率仍持穩(wěn)，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報(bào)1.033%，漲0.1bp；7天期報(bào)1.944%，漲1.2bp。銀行間質(zhì)押式回購1天期加權(quán)利率報(bào)1.0182%，跌0.1bp；7天期報(bào)1.9508%，漲1.8bp；2.截止5月21日，兩市融資余額首次突破2萬億。

中證500指數(shù)再度大漲，顯示市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格偏好依舊，空單依舊無入場(chǎng)信號(hào)；而其余指數(shù)漲幅也較大，量能配合亦較好。但需注意，各類指數(shù)已由貼水轉(zhuǎn)為升水結(jié)構(gòu)，且出現(xiàn)正套機(jī)會(huì)。另參照商品走勢(shì)看，結(jié)合宏觀面及資金興趣，股指整體仍具備最佳的多頭配置價(jià)值。

操作上，IF1506前多持有，新多在4850下入場(chǎng)；IC1506空單止損離場(chǎng)。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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