股指或開啟上漲空間：招金期貨5月22早報(bào)

基本面分析：上日兩市小幅高開后震蕩上行。臨近上午收盤，兩市發(fā)力，滬指逼近4500點(diǎn)。午后兩市繼續(xù)上揚(yáng)，滬指重回4500點(diǎn)。13:40過后，兩市小幅跳水，滬指失守4500點(diǎn)。隨后兩市再度回升。盤面上，醫(yī)療保健、寬帶提速表現(xiàn)強(qiáng)勢，券商、銀行表現(xiàn)相對較弱。創(chuàng)業(yè)板延續(xù)強(qiáng)勢，站上3500點(diǎn)。截至收盤，滬指漲1.87%，報(bào)4529.42點(diǎn)，成交7291億元；深成指漲3.49%，報(bào)15872.5點(diǎn)，成交8183億元。

做多力量的井噴讓最近的A股市場人氣爆棚，連續(xù)數(shù)日每天數(shù)百只股票漲停的景象也讓投資者大開眼界。但再強(qiáng)的“風(fēng)”也需“歇歇腳”，周三上證綜指在4500點(diǎn)一線的沖高回落，就反映出市場面對前期高點(diǎn)時的糾結(jié)、猶疑心態(tài)。

但本周大盤能頂住新股申購壓力，頻頻大幅拉升，實(shí)際上是釋放了市場流動性充沛、做多力量井噴的信號。從微觀格局觀察，大小盤股頻現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”，則顯示出當(dāng)前行情與過往的不同。

大盤股漲不動，題材股重回風(fēng)口，是因?yàn)槭袌龅腻X少了嗎？似乎難以下此定論。從投保基金最新公布的數(shù)據(jù)看，上周證券市場保證金凈流出3719億元，但疊加前一周凈流入超8000億的數(shù)據(jù)看，5月前兩周保證金累計(jì)凈流入規(guī)模接近5000億元，凈流入勢頭相比4月并未減弱。另外上周保證金日均余額達(dá)到2.48萬億元，創(chuàng)出該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計(jì)以來的最高。

另據(jù)中國結(jié)算公布的開戶數(shù)據(jù)，上周新增投資者數(shù)量79.7萬人，環(huán)比微降，總體處于歷史較高水平。由此可見，從場外資金角度，持續(xù)流入的趨勢仍然未變。一方面，股票的持續(xù)上漲使得A股市值體量不斷攀升，等量的資金對大盤的推動力在邊際遞減；另一方面，券商之前削減兩融杠桿，也在很大程度上制約了資金使用效率。其實(shí)從最近兩個交易日看，市場又開始呈現(xiàn)出存量博弈的特征，也就是典型的結(jié)構(gòu)性行情。

指數(shù)瘋牛過后短期或?qū)?ldquo;歇歇腳”，指數(shù)前期大幅上漲后市場化監(jiān)管加力，監(jiān)管層相對溫和的調(diào)控加力難以讓指數(shù)深調(diào)大調(diào)，但通常會引發(fā)震蕩，預(yù)計(jì)近期滬指將呈現(xiàn)箱體震蕩的走勢，可類比今年1至2月份的走勢。

技術(shù)面分析：1506股指放量以陽母子線收出，化解高檔收陰上十字線成頭疑慮，多頭意志強(qiáng)，5/20金叉現(xiàn)防空抵動作，短線宜守4872一線，多頭進(jìn)場動作積極，日操作策略上可逢低守住偏多思路。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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