本周以來(lái)全國(guó)正式入伏，高溫天氣削弱蛋雞產(chǎn)蛋量，供給趨緊預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，提振雞蛋走強(qiáng)。截至昨日收盤(pán)，雞蛋1509合約連續(xù)三個(gè)交易日上揚(yáng)。然而筆者卻認(rèn)為，當(dāng)下雞蛋消費(fèi)處于淡季，弱需掣肘，期價(jià)后續(xù)上漲空間恐將受限。

　　供給壓力依然不減

　　根據(jù)蛋雞產(chǎn)蛋規(guī)律，一般夏季產(chǎn)蛋率會(huì)呈現(xiàn)走低現(xiàn)象，主要由于高溫會(huì)令蛋雞飲食量下降。由于昨日開(kāi)始，全國(guó)正式開(kāi)啟高溫模式，因此在天氣因素作用下，多數(shù)投資者認(rèn)為雞蛋期貨存在供給趨緊預(yù)期。但筆者認(rèn)為該因素帶來(lái)的產(chǎn)蛋率走低能否最終影響供給還有待觀察，應(yīng)同時(shí)參考蛋雞存欄量情況。由于去年蛋雞養(yǎng)殖收益較好，養(yǎng)殖戶(hù)在今年3月補(bǔ)欄熱情較高，加之育雛雞要經(jīng)過(guò)4—5個(gè)月的養(yǎng)殖周期才能進(jìn)入產(chǎn)蛋期。因此，從7月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)新增蛋雞開(kāi)產(chǎn)量穩(wěn)步增加，雞蛋供給壓力逐漸顯現(xiàn)。

　　另外，通過(guò)當(dāng)前雞齡結(jié)構(gòu)以及育雛雞補(bǔ)欄情況推算，后期在產(chǎn)蛋雞存欄量仍將保持高位，預(yù)計(jì)8—9月達(dá)到峰值，9月以后供給壓力才會(huì)緩解。換言之，身處夏季產(chǎn)蛋率自然走低的階段，盡管高溫天氣削弱蛋雞產(chǎn)蛋率，但在逐漸增加的蛋雞存欄量幫助下，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)蛋量難有回落空間，供給壓力依然不減。

　　養(yǎng)殖成本低位運(yùn)行

　　一般來(lái)講，在蛋雞養(yǎng)殖過(guò)程中，飼料成本對(duì)雞蛋價(jià)格影響明顯。蛋雞飼料的主要原料是玉米和豆粕，其用料占比分別約60%—65%和20%—22%，飼料的轉(zhuǎn)化率較高。

　　從近期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，整體價(jià)格走勢(shì)趨弱。據(jù)了解，上周東北部分地區(qū)和港口附近的玉米價(jià)格有所下降，導(dǎo)致貿(mào)易商心態(tài)有所改變，出貨意愿增強(qiáng)。此外，從需求角度而言，在替代品影響以及整體飼料消費(fèi)偏淡的情況下，購(gòu)銷(xiāo)成交清淡，整體行情沒(méi)有有效支撐。與此同時(shí)，豆粕在供給增加和自身下游需求疲軟的雙重夾擊下，再加上進(jìn)口DDGS和菜粕沖擊，基本面比較遜色，接下來(lái)豆粕價(jià)格繼續(xù)走高的空間有限。

　　總之，玉米和豆粕價(jià)格后期走勢(shì)難有持續(xù)性上漲行情出現(xiàn)，預(yù)計(jì)雞蛋養(yǎng)殖成本或保持低位運(yùn)行，蛋價(jià)難有上漲動(dòng)力。

　　弱需因素短期難改

　　眾所周知，雞蛋需求主要分為家庭消費(fèi)、戶(hù)外消費(fèi)（學(xué)校、企業(yè)食堂、餐廳等）和深加工消費(fèi)。而當(dāng)前正處于夏季階段，國(guó)內(nèi)高等院校已經(jīng)放假，食堂采購(gòu)顯著下降，需求表現(xiàn)平淡，雞蛋進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。此外，對(duì)家庭消費(fèi)來(lái)講，隨著氣溫逐漸升高，飲食習(xí)慣傾向于瓜果蔬菜，這將在一定程度上抑制雞蛋消費(fèi)，雞蛋銷(xiāo)售通常呈現(xiàn)季節(jié)性回落狀態(tài)。

　　雖說(shuō)上周主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格上漲居多，但漲幅減弱。盡管隨著氣溫升高，蛋雞產(chǎn)蛋率下滑，并且養(yǎng)殖戶(hù)普遍看漲，但貿(mào)易商接貨意愿走低。在終端需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，產(chǎn)區(qū)雞蛋報(bào)價(jià)很難上調(diào)。

　　短期來(lái)看，夏季高溫氣候雖不利于蛋雞產(chǎn)蛋，但面對(duì)較高的存欄量，未來(lái)供給壓力依然不小，加之養(yǎng)殖飼料成本有望低位運(yùn)行，難以支撐蛋價(jià)走高。同時(shí)處在季節(jié)性消費(fèi)淡季的階段，未來(lái)雞蛋期貨繼續(xù)上漲的動(dòng)力料減弱，不建議投資者追漲。