七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 博孚利資產(chǎn): 廈門博孚利資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年8月,于2015年9月正式登記為私募投資基金管理人。實(shí)繳資本1000萬元。 博孚利定位在通過多管理人的搭配、多資產(chǎn)的組合,發(fā)行FOF投資基金,為高凈值客戶、家族提供穩(wěn)健的絕對(duì)收益回報(bào)。 劉亦霆: 劉亦霆,現(xiàn)任博孚利資產(chǎn)管理公司副董事長(zhǎng)。劉先生擁有10年以上的投資經(jīng)驗(yàn),涉及權(quán)證、期貨、股票、PE等多類投資領(lǐng)域,投資風(fēng)格穩(wěn)中求進(jìn),善于從大類資產(chǎn)輪動(dòng)角度,全局把握投資方向。 李文火: 李文火,畢業(yè)于華中科技大學(xué),現(xiàn)任博孚利資產(chǎn)管理公司董事。李先生擁有8年以上期貨行業(yè)交易經(jīng)驗(yàn),致力于程序化日內(nèi)交易,已形成成熟高效的交易策略,并歷經(jīng)多年實(shí)盤檢驗(yàn)。2011年以來,其所管理的實(shí)盤資金實(shí)現(xiàn)了連續(xù)5年盈利。 訪談精彩語錄(劉亦霆): 股票投資的核心理念是以量化選時(shí)為主線。 我并不追求從頭到尾長(zhǎng)期持有(股票)來獲得幾倍的收益,主要還是以吃魚身的邏輯和行為來操作。 從中短期(半年內(nèi))看,目前股市是以震蕩市為主。 在快牛和快熊之后,通過震蕩的方法來逐步恢復(fù)信心,為下一波慢牛打好基礎(chǔ)。 從長(zhǎng)期來看(1—3年內(nèi)),我認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)慢牛的機(jī)會(huì)。 一旦指標(biāo)出現(xiàn)模糊或者不確定我們基本上會(huì)選擇退場(chǎng)觀望。 A股市場(chǎng)是一個(gè)非常好的投機(jī)市場(chǎng)。 至于板塊和個(gè)股,我覺得還是以輪動(dòng)操作為好。 真要找超越市場(chǎng)牛熊階段的板塊,應(yīng)是代表未來新興行業(yè)的,一個(gè)大健康板塊,另一個(gè)是新能源板塊。 牛市的持股周期會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn),熊市階段持股周期以短平快為主,看得準(zhǔn)就做,看不準(zhǔn)就休息,在熊市中不虧錢就是賺錢。 股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是相通的,基本上是一個(gè)比較大的投機(jī)市場(chǎng)。 股票市場(chǎng)是一個(gè)參與面最為廣泛,門檻最低的投機(jī)市場(chǎng)。 期貨市場(chǎng)是一個(gè)小眾的、高度分化的投機(jī)市場(chǎng),是考驗(yàn)人性在高強(qiáng)度或高壓力下的煉金石,它既殘酷又公平。 對(duì)于股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)我并沒有偏好,市場(chǎng)哪里有機(jī)會(huì),我們就在哪里。 我們善于挖掘市場(chǎng)新的機(jī)會(huì),并且勇于去嘗試、學(xué)習(xí)。 股票配置上還是以游擊戰(zhàn)思維做短線的伏擊,因?yàn)槟壳笆钦鹗幨小?/strong> 商品期貨來的時(shí)候轟轟烈烈,去的時(shí)候卻是悄然無聲,所以我們一定要以潛伏的心態(tài)來提前布局。 全球經(jīng)濟(jì)不是戰(zhàn)爭(zhēng),但是卻很像戰(zhàn)爭(zhēng)。 中國(guó)的崛起尤其是經(jīng)濟(jì)層面上的崛起趨勢(shì)已成,在短期內(nèi)很難改變。 中國(guó)不排除會(huì)成為繼美國(guó)之后的世界第二極,過去我們都說G20,現(xiàn)在變成了G2。 在過去10年,房地產(chǎn)、土地是整個(gè)市場(chǎng)最大的財(cái)富之母,未來十年,股票是最大的財(cái)富之母。 未來十年始終要順勢(shì)而為,布局金融市場(chǎng),不管是參與股票還是商品,未來十年在整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向上的情況下,十倍的預(yù)期沒有改變。 訪談精彩語錄(李文火): 我是做日內(nèi)波段的,我的盈利目標(biāo)是每個(gè)月都能賺錢,但是經(jīng)過那么多年的交易,這個(gè)目標(biāo)并沒有實(shí)現(xiàn),基本上只能做到1-2個(gè)月賺錢,或者每個(gè)季度賺錢。 如果發(fā)生季度虧損就會(huì)對(duì)程序進(jìn)行修改。 取勝原理就是抓住日內(nèi)的趨勢(shì)。 最重要的是要找到符合自己所用指標(biāo)的對(duì)應(yīng)的交易節(jié)奏。 目前軟件里的指標(biāo)都是我自創(chuàng)的,基本上這些指標(biāo)都屬于能量型的,能量累積達(dá)到一定程度會(huì)發(fā)出做多或者做空的信號(hào)。 沒有限定次數(shù),但是平均下來是一天1-2個(gè)來回。 我覺得不存在加減倉(cāng),開倉(cāng)與平倉(cāng)相對(duì)應(yīng),每一次的相對(duì)應(yīng)都是獨(dú)立事件。 我做IH、IC、IF三個(gè)模型是一模一樣的,它們的波動(dòng)節(jié)奏是雷同的,可以采用同樣的策略。 “謀事在人成事在天”,盈利這么好其實(shí)不是模型本身的功勞,而是因?yàn)檫@一段的股指行情比較特殊,波動(dòng)比較大。 現(xiàn)在股指被限制了,就要用心去研究商品以及隔夜策略。 做交易在很多方面都很重要,例如學(xué)習(xí)、勤勞程度、用心程度、邏輯思維、性格方面等,其中最重要的是“做到比知道更重要”。 訪談精彩語錄(博孚利): 中國(guó)資本市場(chǎng)與財(cái)富管理的行業(yè)有很大的空間,還屬于朝陽的事業(yè)。 以量化交易為根基,風(fēng)險(xiǎn)控制為首要的責(zé)任,通過對(duì)海量私募產(chǎn)品及管理人的過濾篩選,做一個(gè)精心組合搭配,發(fā)行FOF私募投資基金。 以“核心+衛(wèi)星”的組合方式,核心的組合就是配置于高穩(wěn)定性、高流動(dòng)性的量化產(chǎn)品,在衛(wèi)星的組合方面主要是投資各類主動(dòng)化管理的產(chǎn)品。 在震蕩市或者偏熊市的情況下,量化產(chǎn)品的表現(xiàn)會(huì)更優(yōu)一點(diǎn),至于純牛市階段肯定是主動(dòng)型的產(chǎn)品更受歡迎,表現(xiàn)的業(yè)績(jī)也會(huì)更好。 希望能做到月級(jí)別零回撤的對(duì)沖基金產(chǎn)品,此外,我們希望長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)能在年化20%以上。 希望達(dá)到十年10倍的效果。 我們一直認(rèn)為運(yùn)作產(chǎn)品的首要理念是重視回撤、重視細(xì)節(jié)。 單體在市場(chǎng)存活的時(shí)間會(huì)受到很大的考驗(yàn),團(tuán)隊(duì)或者平臺(tái)才是根本解決這個(gè)問題的有效途徑。 做基金核心是人才,其次才是資金。 問劉亦霆(股票) 七禾網(wǎng)1、劉亦霆先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您在博孚利資產(chǎn)負(fù)責(zé)較多的部分是股票投資,請(qǐng)問您股票投資的核心理念是什么?您的股票操作最大特征是什么? 劉亦霆:股票投資的核心理念是以量化選時(shí)為主線。在我的理解中,一年的行情可能就只有幾次,分為大波段和小波段,如果抓到大波段就做的多一點(diǎn),抓到小波段就會(huì)少做一點(diǎn),但是基本上還是以選時(shí)為主,而選時(shí)的手段主要是量化系統(tǒng)。 股票操作的最大特征其實(shí)與理念是一脈相承的,在一年比較好的選時(shí)階段內(nèi)選擇強(qiáng)勢(shì)的板塊,做好板塊的布局,我并不追求從頭到尾長(zhǎng)期持有(股票)來獲得幾倍的收益,主要還是以吃魚身的邏輯和行為來操作,基本摒棄了消息面的做法,以量化選時(shí)、趨勢(shì)波段、板塊輪動(dòng)為主。 七禾網(wǎng)、剛剛您提到了量化選時(shí),您是否能簡(jiǎn)單介紹一下是用什么方法進(jìn)行量化選時(shí)? 劉亦霆:方法上無非是各類指標(biāo),比如交易量、成交量以及我們自己開發(fā)的幾個(gè)指標(biāo),從多個(gè)維度綜合來做驗(yàn)證。因?yàn)橹笜?biāo)相對(duì)是固定的,但是指標(biāo)的組合和過濾要加入經(jīng)驗(yàn)主義的判斷,主要是以成型的、既定的交易思維為邏輯基礎(chǔ),過濾以后在圖表上形成交易信號(hào),作為參考依據(jù)。 七禾網(wǎng)2、2014年下半年到2015年5月,中國(guó)股市經(jīng)歷了一波較好的上漲行情。您覺得股市能夠起一波上漲行情的核心原因是什么?主要是什么力量推動(dòng)了這波上漲? 劉亦霆:在14年下半年做這波行情之前我們就在考慮什么原因可能導(dǎo)致這波上漲,當(dāng)時(shí)只是隱約感覺到市場(chǎng)有機(jī)會(huì),在得到模型信號(hào)確認(rèn)后就依次進(jìn)場(chǎng)了。到今天我們?cè)倩仡^去看過去的上漲,我覺得我們的認(rèn)識(shí)更加深刻。 第一方面,從宏觀角度來講是政策面的因素。首先國(guó)內(nèi)M2穩(wěn)定增長(zhǎng),導(dǎo)致資金極度寬松,再加上政府改革預(yù)期比較強(qiáng)烈,用資本市場(chǎng)的改革來推動(dòng)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)改革,產(chǎn)生正循環(huán)。此外,某些市場(chǎng)參與者以加杠桿的形式對(duì)整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行了有效的刺激。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)比較封閉的市場(chǎng),資金多了政策又刺激了,很容易產(chǎn)生溢出效應(yīng),也就是股市會(huì)呈現(xiàn)出快速激漲的情況。 第二方面,從技術(shù)面角度來分析,這次的上漲是眾望所歸,蓄勢(shì)待發(fā)。因?yàn)樵?014年下半年之前全球市場(chǎng)經(jīng)歷了近十年最小波動(dòng)率的區(qū)間,因此從技術(shù)面來分析就是久盤必然變盤,再加上政策、資金等各方面刺激選擇向上變盤,所以在技術(shù)面上也符合這波行情和特點(diǎn)。 第三方面,從更遠(yuǎn)的角度講,我是參考了美國(guó)80年代末到90年代初的歷史數(shù)據(jù),美國(guó)在80年代、90年代發(fā)生過一件重要的事情,就是利率的市場(chǎng)化,中國(guó)近兩年來最主要的政策變化也是在推動(dòng)利率市場(chǎng)化的過程,利率市場(chǎng)化的同時(shí)會(huì)導(dǎo)致資金的投資去向變得更加匱乏,因?yàn)椴辉偈且蕾囉谶^去高息的存款或者穩(wěn)定的信托收益,大部分老百姓的投資渠道相對(duì)有限,這個(gè)時(shí)候二級(jí)市場(chǎng)對(duì)金融產(chǎn)品的配置需求會(huì)更加強(qiáng)烈。美國(guó)從80年代末到90年代初也經(jīng)歷了一波轟轟烈烈的股票牛市階段,同時(shí)這個(gè)過程中還伴隨著改革市以及并購(gòu)潮的發(fā)生,中國(guó)現(xiàn)在正在經(jīng)歷的階段和美國(guó)當(dāng)時(shí)的階段是比較相似的,我們也可以看到現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)大量的重組并購(gòu)、做強(qiáng)做大,這種多方面因素的組合對(duì)上市公司、整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)以及對(duì)參與其中的普通投資者是幾十年一遇的機(jī)會(huì),所以在2014年下半年和2015年上半年整個(gè)市場(chǎng)形成了非常明確的預(yù)期一致,這導(dǎo)致了整個(gè)市場(chǎng)步入比較快的上升行情。 七禾網(wǎng)3、股市從2015年6月中旬開始下跌,到了8月下旬,最大跌幅曾到過45%左右。您覺得如此猛烈下跌的核心原因是什么? 劉亦霆:下跌比較猛烈的原因,從技術(shù)面說,我認(rèn)為主要是獲利回調(diào),是技術(shù)結(jié)構(gòu)上的需求,因?yàn)榕J挟?dāng)中也存在回調(diào),而且有時(shí)候回調(diào)也會(huì)比較猛烈,不過這只是導(dǎo)火索;從政策上說,在(股市)上升過程中是以加杠桿的形式上升,而在下跌的開始階段是以去杠桿開頭,去杠桿太快太急,導(dǎo)致誤傷了牛市,使得整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了失控的局面,出現(xiàn)了千股跌停以及流動(dòng)性匱乏,甚至中小盤流動(dòng)性喪失的局面,加劇了整個(gè)市場(chǎng)的恐慌,正是因?yàn)槿ジ軛U,才加劇了整個(gè)市場(chǎng)的下跌,在這兩種因素的共同作用下發(fā)生了近十年來最為慘烈的下跌。 七禾網(wǎng)4、為什么政府的種種救市政策和行為幾乎都沒有大的效果? 劉亦霆:首先第一方面是(市場(chǎng))有調(diào)整的需求,因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)本身面臨調(diào)整壓力,這是中短期的趨勢(shì),是不可逆轉(zhuǎn)的,救市只能延緩過程而不能改變趨勢(shì),所以指望救市能起到立竿見影的效果基本上不太可能。而在救市過程中,政府一方面在救市,另外一方面卻在加強(qiáng)去杠桿,杠桿本身就是一把雙刃劍,在加杠桿的時(shí)候會(huì)加速上漲,去杠桿的過程中又會(huì)加速下跌,所以最后演變成去杠桿的影響對(duì)沖掉了很大一部分救市政策和救市行為的積極作用;第二方面,去杠桿和限制股指期貨等非市場(chǎng)化舉措,遏制了長(zhǎng)期投資者對(duì)市場(chǎng)籌碼的持有信心,加劇市場(chǎng)恐慌,影響了救市的效果。 七禾網(wǎng)5、從短期來看(半年內(nèi)),股市行情處于牛市、熊市還是震蕩市?為什么? 劉亦霆:從中短期(半年內(nèi))看,目前股市是以震蕩市為主。首先,市場(chǎng)經(jīng)過了快牛、快熊,需要一個(gè)震蕩作為轉(zhuǎn)換,回到之前提法,在多種因素的作用下,去年年底出現(xiàn)一波上漲的行情,牛市由此開始真正起步,然而在這過程中出現(xiàn)了去杠桿等問題最終導(dǎo)致快熊,延緩了整個(gè)牛市的過程。在快牛和快熊之后,通過震蕩的方法來逐步恢復(fù)信心,為下一波慢牛打好基礎(chǔ),從技術(shù)面或者從心態(tài)面來講是一個(gè)必經(jīng)的過程;第二,是資產(chǎn)配置的問題,與利率市場(chǎng)化大背景相吻合,在利率市場(chǎng)化大背景之下整個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益是呈快速下跌趨勢(shì),大量資金需要有合理的去向,從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看,房地產(chǎn)已經(jīng)無法消化存量資金,而債券市場(chǎng)相對(duì)估值也不算低,因此我認(rèn)為金融市場(chǎng)尤其是二級(jí)市場(chǎng)還是一個(gè)比較好的配置市場(chǎng)。所以多種因素的摻雜,我認(rèn)為目前是處于震蕩市的過程。 七禾網(wǎng)6、從長(zhǎng)期來看(1-3年),股市行情處于牛市、熊市還是震蕩市?為什么? 劉亦霆:從長(zhǎng)期來看(1—3年內(nèi)),我認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)慢牛的機(jī)會(huì),首先,這波牛市起來的整體因素依然存在,并沒有發(fā)生太大變化,只要匯率不出現(xiàn)太大的問題同時(shí)政治又是穩(wěn)定的,牛市的整體因素還是在的,目前牛市回頭,只是通過快熊和震蕩的方法來做一部分調(diào)整,為下一步的慢牛打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這個(gè)走勢(shì)從歷史的數(shù)據(jù)來看是有據(jù)可循的,比如參照臺(tái)灣,在80年代末、90年代初的一波行情,基本上軌跡是比較相似的;第二,無論短期還是中長(zhǎng)期,其實(shí)還是由市場(chǎng)配置需求決定的,因?yàn)榇罅康拈e置資金需要高效且有利可圖的去處,證券市場(chǎng)、股票應(yīng)該是最好的方向。 七禾網(wǎng)7、在2014年下半年到2015年5月的股票“牛市”中,您管理的股票賬戶業(yè)績(jī)?nèi)绾??在這一輪牛市中,您主要抓住了哪些股票的上漲? 劉亦霆:我印象比較深刻的是2014年8月、9月,那時(shí)我跟身邊的朋友說到了砸鍋賣鐵入股市的時(shí)候,我個(gè)人對(duì)一些賬戶開始加大對(duì)于股票市場(chǎng)的配置,我管理的賬戶分為兩個(gè)部分,一部分是在2014年8月、9月入市的,那部分入市比較早,出來也比較早,大概在2015年5月中下旬基本上就清倉(cāng)完畢,整體大概有120%的收益;另外一部分是在2015年春節(jié)前后入市的,那時(shí)候我們認(rèn)為牛市剛剛開始或者還在深化的過程中,所以配置成加杠桿的產(chǎn)品,大概從2015年2月下旬開始入市,這部分資金進(jìn)場(chǎng)比較晚,出場(chǎng)也比較晚,6月清倉(cāng)一次,7月上旬小倉(cāng)抄底,大概在8月中上旬再次出清,整體來看這個(gè)產(chǎn)品的收益在50%左右,因?yàn)榧恿烁軛U,所以它的本金收益部分大概有150%左右,加杠桿的產(chǎn)品我們?cè)谡w倉(cāng)位上會(huì)比較保守,所以整體收益率也不算太高。這是我們管理的兩個(gè)產(chǎn)品在兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)入市的收益情況。本金基本上都實(shí)現(xiàn)了一倍以上的收益。 在這波行情當(dāng)中,實(shí)際上我們還是以量化選時(shí)為主,在選時(shí)的同時(shí)找到比較強(qiáng)勢(shì)的板塊再配置。這波行情嚴(yán)格意義上我們只做了兩次,一次是2014年7月、8月份進(jìn)場(chǎng),到2015元旦左右出場(chǎng),那時(shí)我們認(rèn)為是一段比較確定性的指數(shù)行情機(jī)會(huì),所以我們重點(diǎn)配置的是以藍(lán)籌、金融這些板塊為主的布局,市場(chǎng)后面的走勢(shì)驗(yàn)證了我們的布局是基本合理的,因?yàn)槟嵌螘r(shí)間基本是指數(shù)在漲,小盤股在跌,所以那一波做的比較理想。后來在元旦左右清倉(cāng)出場(chǎng)開始觀望,因?yàn)?strong>一旦指標(biāo)出現(xiàn)模糊或者不確定我們基本上會(huì)選擇退場(chǎng)觀望;第二波進(jìn)場(chǎng)在2015年春節(jié)前后,春節(jié)前后市場(chǎng)經(jīng)過短期的高位震蕩,我們的選時(shí)策略提醒我們這是另外一個(gè)新的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì),而且板塊已經(jīng)發(fā)生比較大的變化,以中小板塊為主,所以在春節(jié)前后我們進(jìn)場(chǎng)加倉(cāng)了中小板塊,在創(chuàng)業(yè)板和中小板里面,以整體板塊性分散布局的方法參與了進(jìn)去。這一波的出場(chǎng)我們是采用分段、分批的出場(chǎng)方法,左側(cè)我們大概是在5月底、6月初的時(shí)候,點(diǎn)位在4700—4800的位置開始減倉(cāng),一路減下來,越漲越賣,差不多左側(cè)出了1/3,然后開始一路減,最后的1/3是在右側(cè)信號(hào),我印象中應(yīng)該在6月21號(hào)左右,大跌完后過完周一和周二,市場(chǎng)出現(xiàn)的反彈大概在4700左右的位置,我們把最后的1/3倉(cāng)位全部都清出去了,這波行情我們基本上進(jìn)的晚出的也晚,但整體控制比較不錯(cuò),以左側(cè)減倉(cāng),右側(cè)清倉(cāng)的思路完成了整個(gè)交易。 七禾網(wǎng)8、2015年6-8月股市的下跌。您有沒有受傷?盈虧情況如何?當(dāng)時(shí),您是如何處理股票頭寸的? 劉亦霆:從過程上來講是驚險(xiǎn)的,但結(jié)果還是幸運(yùn)的,因?yàn)槲覀冞€是以選時(shí)波段為主的思路,不去堅(jiān)持個(gè)股基本面等因素,所以我們?cè)?月20日左右基本已經(jīng)清倉(cāng)完畢,隨后市場(chǎng)也如期出現(xiàn)了比較大的恐慌性下跌調(diào)整。在7月初市場(chǎng)“雙降”過后,我們當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)是整個(gè)牛市的基礎(chǔ)還在,市場(chǎng)只是出現(xiàn)恐慌性的殺跌,所以我們開始逐步地小倉(cāng)進(jìn)場(chǎng),預(yù)計(jì)急跌后有一波反彈,當(dāng)然在進(jìn)場(chǎng)的初期階段,買進(jìn)去的股票基本上是以跌停收盤,幸好我們博反彈的倉(cāng)位并不重,而且是以分批下單的形式,實(shí)際上到了7月8日、9日我們還準(zhǔn)備加倉(cāng),一路加倉(cāng)下來成本也比較低,我估算過建倉(cāng)成本基本上在3800-3900的區(qū)間。市場(chǎng)出現(xiàn)了一波反彈(點(diǎn)位大概在4100點(diǎn)-4200點(diǎn))之后,我們本著獲利了結(jié)的思路做出了及時(shí)的清倉(cāng),一直在空倉(cāng)等待下一波的機(jī)會(huì)。 整體收益上,我們?cè)谶@波下跌中是沒有損失的,而且是以小倉(cāng)位參與,波段操作的手法,整體倉(cāng)位在6-8月實(shí)現(xiàn)了10%以上的盈利。 七禾網(wǎng)9、從9月開始到10月出現(xiàn)過一些股票的反彈行情,您有沒有適量參與?交易情況如何? 劉亦霆:9月份的時(shí)候,當(dāng)時(shí)在4100點(diǎn)-4200點(diǎn)清倉(cāng)完以后,我們一直在等待機(jī)會(huì),而市場(chǎng)當(dāng)時(shí)確實(shí)走了一波小盤股下跌的行情,主要原因還是清理傘形導(dǎo)致籌碼被平倉(cāng)。9月份政策上越來越明顯,對(duì)兩融傘形提前違約性中止的情況下,市場(chǎng)出現(xiàn)了極度短暫性的恐慌。我們的觀點(diǎn)是一致的,就是恐慌之后會(huì)有比較好的機(jī)會(huì),當(dāng)然初期我們也沒有太激進(jìn)地參與,手法與之前一樣,先小倉(cāng)位試一試,等到市場(chǎng)趨穩(wěn)之后,在9月中下旬,逐步加大小盤股的反彈行情,但是我們進(jìn)場(chǎng)早,所以出來也早,大概在國(guó)慶過后的10月中下旬進(jìn)行清倉(cāng),目前我們屬于清倉(cāng)狀態(tài)。 9-10月的整體收益和6月-8月差不多,也是在10%以上的收益。 七禾網(wǎng)10、如今的A股市場(chǎng),是否還有投資價(jià)值?哪些板塊或個(gè)股仍有相對(duì)較好的上漲可能? 劉亦霆:如果要闡述A股市場(chǎng)現(xiàn)在是否有投資價(jià)值,這個(gè)維度是比較深的,而且范圍也比較廣,我們本身是以量化選時(shí)為基礎(chǔ),所以我們對(duì)投資價(jià)值這一塊并沒有很清晰的定義。但是我個(gè)人一直認(rèn)為A股市場(chǎng)是一個(gè)非常好的投機(jī)市場(chǎng),我們的做法決定了在市場(chǎng)中跟著選時(shí)系統(tǒng)走,系統(tǒng)告訴我們有機(jī)會(huì),我們就積極參與,大機(jī)會(huì)我們倉(cāng)位就重一點(diǎn),小機(jī)會(huì)我們就小倉(cāng)位試試做個(gè)反彈。至于板塊和個(gè)股,我覺得還是以輪動(dòng)操作、順勢(shì)而為為好,如果真要找超越市場(chǎng)牛熊階段的板塊,應(yīng)是代表未來新興行業(yè)的,一個(gè)大健康板塊,另一個(gè)是新能源板塊,但是本著選股的理念來做這類投資的話,我覺得需要有承擔(dān)波動(dòng)性的心理準(zhǔn)備。 七禾網(wǎng)11、目前這個(gè)階段,選股應(yīng)注意什么?持股數(shù)量、持倉(cāng)大小、持倉(cāng)時(shí)間等應(yīng)注意什么? 劉亦霆:目前這個(gè)階段,我們基本是處于空倉(cāng)的狀態(tài),選股上需要注意的,首先是市場(chǎng)還處于震蕩階段,所以熱點(diǎn)的變化會(huì)比較頻繁,因此在選股上要注意熱點(diǎn)的變化,要及時(shí)地切換,第二,操作上以短進(jìn)短出為主,整體是以小倉(cāng)位逐步加倉(cāng)或者盈利加倉(cāng)的思路來應(yīng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)。 七禾網(wǎng)12、就您看來,在股票操作上,牛市策略和熊市策略應(yīng)有何不同? 劉亦霆:牛市的持股周期會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn),也就是交易系統(tǒng)或者選時(shí)系統(tǒng)會(huì)給我們確定性的機(jī)會(huì),只要系統(tǒng)不出現(xiàn)太大的變化,市場(chǎng)沒有出現(xiàn)較大的逆轉(zhuǎn),持股時(shí)間可以更長(zhǎng)一點(diǎn),在策略上可以相對(duì)激進(jìn)一點(diǎn),如果有確定性的牛市機(jī)會(huì),可以用加杠桿的形式參與。 熊市階段持股周期以短平快為主,看得準(zhǔn)就做,看不準(zhǔn)就休息,在熊市中不虧錢就是賺錢,以不虧的心態(tài)來對(duì)待市場(chǎng)給自己的機(jī)會(huì),但是熊市還是以小倉(cāng)位為主,有盈利就走,如果整體盈利比較好的情況下,可以嘗試板塊輪動(dòng),小范圍參與。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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