科士達(002518) 公司凈利潤持續(xù)增加, 毛利率提升。 2016 年前三季度, 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 11.63 億元,同比增長 17.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.85 億元,比上年同期增長 32.87%、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 1.81 億元,比上年同期增長 33.89%,增長的原因主要為: 前三季度公司有效抓住行業(yè)機遇,調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu),光伏逆變器產(chǎn)品與新能源充電設備銷量提升;加強成本控制,降低產(chǎn)品成本,使產(chǎn)品毛利率得以提高。公司前三季度綜合毛利率為 36.82%,同比提升 4.82 個百分點,前三季度凈利率為 16.10%,同比提升 2.32 個百分點,第三季度單季凈利率達17.36%, 同比提升 1.8 個百分點,盈利能力持續(xù)提升。 UPS 市場地位穩(wěn)定, 加大海外市場推廣。公司保持國內(nèi) UPS 領先地位,公司 UPS 客戶主要分布在金融、通訊、軌道交通等行業(yè)。 2016 年 3 月 28 日國家發(fā)改委、交通運輸部聯(lián)合印發(fā)《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》, 城市軌道交通方面重點推進 103 個項目前期工作,新建城市軌道交通 2000 公里以上,涉及投資約 1.6 萬億元。預計未來兩年軌道交通行業(yè)的增長比較明顯, UPS 及后備電源行業(yè)存在較大的新增空間。 2015 年上半年境外營業(yè)收入占比 46.26%, 2015 年全年境外營業(yè)收入占比 35.85%, 2016 年上半年境外營業(yè)收入占比 37.53%。 為完善海外營銷網(wǎng)絡建設,公司使用自有資金在南非設立全資子公司南非科士達科技股份有限公司。 2016 年上半年公司已建立了 5 個海外辦事處,計劃今年在海外建立 12 個辦事處或分支機構(gòu),加大海外市場自有品牌推廣提高海外市場占有率。 新能源產(chǎn)業(yè)鏈拓展至光伏電站, 積極推進公司外延式發(fā)展。 2016 年 6 月 5 日與安徽省金寨縣人民政府簽訂了《投資合作協(xié)議》,擬在金寨內(nèi)建設 300MW 光伏電站, 分三年實施。 該協(xié)議有利于公司加快新能源產(chǎn)業(yè)的延伸,完善產(chǎn)業(yè)布局。2016 年 8 月 2 日, 為適應電力體制改革,開拓售電及相關業(yè)務,公司擬使用自有資金 6,000 萬元設立全資子公司深圳科士達售電有限公司,并以該子公司為主體申請相關資質(zhì),為售電及相關業(yè)務的開展奠定基礎。 2016 年2 月 1 日,公司使用自有資金 1 億元參與發(fā)起設立深圳峰林一號新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè),通過投資的方式間接培育新能源等新興產(chǎn)業(yè)領域優(yōu)質(zhì)項目。 2016 年 9 月 14 日, 峰林一號基金完成了工商登記手續(xù),峰林一號基金規(guī)模為人民幣 1.91 億元。 盈利預測和投資評級 公司凈利潤持續(xù)增加,毛利率提升。 UPS 市場地位穩(wěn)定,加大海外市場推廣。新能源產(chǎn)業(yè)鏈拓展至光伏電站,積極推進公司外延式發(fā)展。 預計公司 2016-2018 年 EPS 分別為 0.67 元、 0.85 元、 1.02 元,對應當前股價估值分別為 31.50 倍、 24.87 倍、 20.77 倍, 給予“買入”評級。 風險提示: 數(shù)據(jù)中心業(yè)務發(fā)展低于預期, 新能源產(chǎn)業(yè)政策風險,海外市場拓展不及預期的風險。 責任編輯:七禾編輯 |
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