七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

田潮海

量化組合投資方面的專家，在量化策略研發(fā)、組合管理和運(yùn)作等方面有著豐富經(jīng)驗(yàn)，尤其對量化投資過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及量化策略組合投資應(yīng)用，有深入而透徹的見解。有七年金融從業(yè)經(jīng)歷，六年量化策略研發(fā)和量化投資服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，曾服務(wù)量化投資客戶100多人，權(quán)益1億以上。

精彩觀點(diǎn)：

量化交易其本質(zhì)是研究市場運(yùn)行的規(guī)律，并按照規(guī)律交易。

策略不會在任何行情走勢下都賺錢，有賺錢的行情，就會有虧錢的行情。

從長周期來看，震蕩行情總會結(jié)束，機(jī)會總是存在的。

回測與實(shí)盤的本質(zhì)差異是什么？歷史是已知的，而未來是未知的。

兩個(gè)方面可以減少測試和實(shí)盤的差距：一個(gè)是策略內(nèi)在邏輯的通用性，一個(gè)是策略優(yōu)化過程的普適性。

無論是量化交易還是主觀交易，我們都需要好的交易邏輯和好的心態(tài)，這是關(guān)鍵。

量化交易有很多優(yōu)勢，比如克服人性弱點(diǎn)、自動(dòng)快速交易、全市場覆蓋、風(fēng)險(xiǎn)對沖等等，能夠讓普通投資者更加專業(yè)。

從長期投資和復(fù)利的角度來看，量化交易是大有作為的，比短期的暴利更吸引人。

短線策略本身容易失效，需要定期調(diào)整。

市場的參與者在進(jìn)化，所以使得行情的波動(dòng)規(guī)律也在變化。

從組合投資的角度來看，會從趨勢策略、短線策略的角度去設(shè)計(jì)；從策略研發(fā)的本身來看，從通用性、確定性的角度去設(shè)計(jì)策略。

相對震蕩策略來說，趨勢策略一般資金容量更大，盈虧比更大，勝率更低。

全品種覆蓋的策略，對未來行情的普適性上，肯定優(yōu)于只能適用于針對個(gè)別品種的策略。

從應(yīng)用的角度，比如針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游多個(gè)相關(guān)品種的策略，還是值得研究的。

目前已經(jīng)上市的期貨品種里面，黑色系的商品期貨種類和成交量是最大的。

黑色系商品行情的連續(xù)性強(qiáng)，交易也比較活躍，波動(dòng)幅度較大。符合設(shè)計(jì)多策略、多周期策略交易的組合。

從長周期看，黑色系經(jīng)歷了超過5年的熊市，在2016年迎來了一波超跌反彈，未來很長一段時(shí)間內(nèi)仍然會在這個(gè)寬幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，非常適合短線和波段交易。

黑色系品種今年的波動(dòng)應(yīng)該還是不錯(cuò)的，所以還是很有機(jī)會。

從多次培訓(xùn)的效果來看，大多數(shù)客戶都能夠?qū)W會編寫策略、自動(dòng)化交易。

田潮海老師即將舉辦黑色系量化短線培訓(xùn)，詳情請點(diǎn)擊查看或咨詢15988820378（微信同手機(jī)）

七禾網(wǎng)1、田潮海先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。2016年做期貨量化交易的投資者，取得好成績的人較多。就您看來，一個(gè)群體在這一段時(shí)間里同時(shí)獲得好成績的主要原因是什么？

田潮海：量化交易其本質(zhì)是研究市場運(yùn)行的規(guī)律，并按照規(guī)律交易。2016年的行情趨勢比較連續(xù)，適應(yīng)了大部分趨勢交易策略的邏輯，所以很多量化交易投資者取得了比較好的成績。

七禾網(wǎng)2、不過，2016年12月以來，很大部分量化交易者是虧損的，甚至某些人某些策略的回撤超過50%，量化交易突然就難做了。為什么？

田潮海：不同的量化交易者，各自擁有不同的交易邏輯。在行情變化中，不同交易邏輯必定有適應(yīng)時(shí)期和不適應(yīng)時(shí)期。策略不會在任何行情走勢下都賺錢，有賺錢的行情，就會有虧錢的行情。就拿趨勢策略來說，出現(xiàn)明顯的趨勢就會賺錢。2016年12月以來，行情不斷來回震蕩，趨勢策略就會不斷的調(diào)整，因而會出現(xiàn)一定的虧損。

七禾網(wǎng)3、您覺得2017年的后續(xù)時(shí)間里，量化交易會不會繼續(xù)很難盈利？還是會有所改善？

田潮海：從長周期來看，震蕩行情總會結(jié)束，機(jī)會總是存在的。同時(shí)，量化交易的資金管理十分重要，虧損幅度一定要在可控范圍之內(nèi)。而如果盲目放大杠桿，那么相應(yīng)的就要承擔(dān)更大的交易風(fēng)險(xiǎn)，也就是回撤會超過預(yù)期，那么就很難等到行情改善的那一天。

七禾網(wǎng)4、某些策略在測試的時(shí)候效果很好，但實(shí)盤做起來就差很多。量化交易者應(yīng)如何減少測試和實(shí)盤之間的差距？

田潮海：其實(shí)這個(gè)問題我們換一種思考方式，回測與實(shí)盤的本質(zhì)差異是什么？歷史是已知的，而未來是未知的。所以很多時(shí)候測試報(bào)告并不能決定一個(gè)策略的好壞，我們需要從多方面考量一個(gè)策略的優(yōu)劣。兩個(gè)方面可以減少測試和實(shí)盤的差距：一個(gè)是策略內(nèi)在邏輯的通用性，一個(gè)是策略優(yōu)化過程的普適性。比如說一個(gè)策略能適應(yīng)多品種、多市場、多周期的行情，那么它對未來適應(yīng)性肯定不會太差。

七禾網(wǎng)5、當(dāng)一個(gè)策略或一組策略較長時(shí)間持續(xù)回撤或不賺錢時(shí)，是應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持呢，還是修改調(diào)整策略，或是主觀干預(yù)？

田潮海：通常情況下，首先得考慮策略核心邏輯是否出現(xiàn)了問題。舉個(gè)例子，如果趨勢策略在震蕩行情里面一直回撤，那么我們認(rèn)為這是正常的，是應(yīng)該堅(jiān)持的。合理的資金回撤是投資者必須要承擔(dān)的，畢竟風(fēng)險(xiǎn)和收益是同源的。

七禾網(wǎng)6、就您看來，做好量化交易成功的關(guān)鍵是什么？做好主觀交易成功的關(guān)鍵是什么？

田潮海：其實(shí)二者之間沒有本質(zhì)的區(qū)別，無論是量化交易還是主觀交易，我們都需要好的交易邏輯和好的心態(tài)，這是關(guān)鍵。具體到方法上，量化也好，主觀也好，都要遵循市場發(fā)展和變化規(guī)律，并且利用這種規(guī)律去交易。

七禾網(wǎng)7、市場上量化策略大約分為哪些類型？各個(gè)類型的主要特征是什么？

田潮海：市場上量化策略種類有很多，從交易級別來看，分為趨勢策略、短線策略、高頻策略三類。比如趨勢策略中，均線策略及由均線衍生策略的應(yīng)用最為廣泛，交易頻率低，盈虧比高，勝率較低。短線策略，一般盈虧比較好，勝率在50%左右。而高頻策略，幾乎都是高勝率、低盈虧比，受滑點(diǎn)和手續(xù)費(fèi)影響很大。