滬膠偏空的基本面迫使其價格在上周繼續(xù)弱勢運行，主力1709合約多空對峙區(qū)域由此前的14300—15000元/噸區(qū)間下移至13300—14000元/噸。由于目前市場缺乏利多支撐，多頭信心低迷，空頭則占據主導地位，持倉規(guī)模進一步擴大。

近一周來，滬膠1709合約前20席位中，多空持倉量繼續(xù)增加。不過，空頭增持力度略勝多頭。交易所持倉數據顯示，多頭持倉量從5月5日的77946手增加至5月12日的79999手，累計增加2053手；空頭持倉量從5月5日的107844手提升至5月12日的111181手，累計增加3337手。雖說上周滬膠價格跌幅明顯趨緩，但空頭陣營仍占據絕對優(yōu)勢，介入積極性強于多頭。這可以從前20席位的凈持倉量變化中得到印證，其自5月5日的凈空29898手增加至5月12日的凈空31182手，凈增1284手，增幅為4.29%。

單日持倉數據顯示，上周五，滬膠1709合約多空前20席位中，出現多減空增的景象。其中，多頭持倉量累計減少1442手，空頭持倉量合計增加637手。

空頭前20席位中，增減家數各半。其中，華泰期貨席位增持力度最顯著，大幅增加2362手。永安期貨席位、海通期貨席位、南華期貨席位、興證期貨席位增持數量也較多，分別增加405手、203手、350手和478手。減持方面，由于大地期貨席位、國投安信期貨席位、浙商期貨席位和方正中期期貨席位出現較為明顯的減持，分別減少1342手、458手、597手和359手，導致空頭整體增持幅度被削弱。

目前滬膠偏弱的基本面無法激發(fā)多頭主力進場的信心?？梢钥吹?，多頭前20席位中，減持席位占12家。其中，海通期貨席位、國泰君安期貨期貨、申萬期貨席位和宏源期貨席位減持力度顯著，分別減少901手、391手、335手和654手。而增持方面，銀河期貨席位、五礦經易期貨席位、南華期貨席位、中信建投期貨席位和浙商期貨席位的立場稍顯堅定，分別增加655手、275手、127手、183手和144手。

圖為滬膠1709合約前20席位多空持倉變化

整體來看，滬膠市場空頭占據主導地位，主力席位凈空持倉量繼續(xù)增加，多頭則信心低迷。在空頭施壓的環(huán)境下，預計本周滬膠價格仍無法擺脫易跌難漲格局。