弱需掣肘

7月以來，煤炭價格走高，甲醇成本抬升，進(jìn)而提振期現(xiàn)價格。其中，甲醇主力1709合約運行重心從2300元/噸下方逼近2500元/噸的整數(shù)關(guān)口。7月，國內(nèi)甲醇開工率仍然高位，而下游需求處于淡季，消費端亮點不足，偏弱的基本面將羈絆甲醇價格的上漲步伐。

煤價維持強勢格局

得益于經(jīng)濟平穩(wěn)運行，今年全社會發(fā)電量和用電量保持增長勢頭。據(jù)統(tǒng)計，1—5月，全國絕對發(fā)電量同比增長6.4%。其中，火力發(fā)電量同比增長7.2%，水力發(fā)電量同比下降4.8%。反觀全國煤炭產(chǎn)量，1—5月，產(chǎn)量為14億噸，同比僅增加4.3%?；鹆Πl(fā)電量增速高于煤炭產(chǎn)量增速。不僅如此，目前正處于夏季高溫季節(jié)，三伏節(jié)氣也將到來，用電量接近全年高峰，火電廠日耗煤量有增無減。

鑒于上述因素，盡管之前發(fā)改委頻繁出手保供應(yīng)穩(wěn)煤價，但上周神華公布的數(shù)據(jù)中，仍將7月動力煤5500大卡現(xiàn)貨銷售價格上調(diào)30元/噸，至600元/噸。由此可見，煤炭市場的強勢格局暫難被政策撼動。

煤制甲醇工藝在國內(nèi)市場占主導(dǎo)地位。換言之，煤價持續(xù)走強增加了甲醇生產(chǎn)成本，部分甲醇企業(yè)瀕臨虧損，其提價意愿越來越強烈，多頭推漲甲醇期貨的底氣也越來越強硬。

甲醇供應(yīng)整體充裕

步入7月，甲醇裝置仍維持著較高的開工率。根據(jù)裝置檢修計劃表，7月要檢修的裝置并不多，甲醇供應(yīng)預(yù)計較6月略增。除了存量裝置，幾套原計劃6月投產(chǎn)的新裝置推遲到7月投產(chǎn)。其中，新能鳳凰20萬噸/年和山東明水60萬噸/年的裝置7月投料生產(chǎn)是大概率事件。

由于新西蘭和伊朗等國的部分裝置檢修，國內(nèi)6月甲醇進(jìn)口量整體增幅有限，約69萬噸。上述檢修裝置會在7月陸續(xù)重啟。屆時，國內(nèi)甲醇進(jìn)口量將有所增加，初步預(yù)計在75萬噸。

下游需求處于淡季

每年6—8月為下游需求淡季，甲醇消耗量處在年內(nèi)低點。甲醛方面，由于高溫天氣，板材行業(yè)開工率受影響，導(dǎo)致甲醛消費力度減弱，7月甲醛行業(yè)開工率會降至四成。醋酸方面，7月，河北建滔、陜西延長及安徽華誼的裝置計劃檢修，行業(yè)開工率小幅下滑。

新興消費領(lǐng)域方面，目前，除了山東聯(lián)泓神達(dá)化工的裝置有短期降低開工率的計劃外，其余多維持正常生產(chǎn)，整體需求較為平穩(wěn)。

綜上來看，7月甲醇基本面依然偏弱，但煤炭價格持續(xù)堅挺抬升了煤制甲醇的成本，從而給予生產(chǎn)企業(yè)提價的信心以及投資者做多期貨的底氣。預(yù)計7月甲醇期貨價格漲勢不會一帆風(fēng)順，其間勢必伴隨著荊棘和坎坷。