昨天收盤港股恒生指數(shù)創(chuàng)下了歷史新高，對(duì)于香港市場(chǎng)而言，這是毫無疑問的大牛市。多年積弱的香港市場(chǎng)，能夠重新崛起與滬深港通為其帶來的增量資金密不可分。但審視A股市場(chǎng)，滬深港通中的北上資金，更多表現(xiàn)在對(duì)我們投資風(fēng)格的改變上。根據(jù)天風(fēng)證券首席策略徐彪的統(tǒng)計(jì)，香港北上資金的持倉結(jié)構(gòu)中，倉位最重的三大行業(yè)分別是食品飲料（白酒）、家用電器、電子（蘋果產(chǎn)業(yè)鏈）。從去年的走勢(shì)上看，這三個(gè)板塊恰好是走勢(shì)最強(qiáng)的三個(gè)行業(yè)。

可見對(duì)于存量市場(chǎng)的A股而言，增量資金的影響是至關(guān)重要的。創(chuàng)業(yè)板過去兩年如此頹勢(shì)的一個(gè)重要原因，就在于他們一直處于一個(gè)資金減量的過程中。公募基金對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的配置比例一直在下降。創(chuàng)業(yè)板在基本面上的兩大炸彈，天量解禁和商譽(yù)過高，也一直在對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成威脅。次輪行情，雖然滬指在連陽中創(chuàng)出了新高，但是創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)一直都比較疲軟。近期更是創(chuàng)出新低，今天跌破1700點(diǎn)，在情緒上無疑接近了冰點(diǎn)。A股市場(chǎng)的博弈性恰恰就體現(xiàn)在這個(gè)地方，在今天上證50早盤高開高走，證券放量，似乎又要來一場(chǎng)痛快的二八分化的時(shí)候。峰回路轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板平地起驚雷，而藍(lán)籌股現(xiàn)階段的龍頭板塊地產(chǎn)股跳水。創(chuàng)業(yè)板的傳媒股和電子行業(yè)大漲，深究這兩個(gè)板塊我們可以發(fā)現(xiàn)，他們恰恰是創(chuàng)業(yè)板中基本面最好，估值最為合理的板塊，相信這不是巧合。傳媒影視板塊連續(xù)兩年跌幅A股第一，盡管過去水分很多，但也基本把泡沫擠干了。近期前任3、無問西東等火爆電影都說明國(guó)產(chǎn)電影的水平開始提高，傳媒影視股的基本面已經(jīng)開始有了變化。電子行業(yè)則博弈性更強(qiáng)，前期蘋果產(chǎn)業(yè)鏈砍訂單的消息，對(duì)于眾多蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的個(gè)股影響很大。歐菲科技、安潔科技這段時(shí)間暴跌與此有關(guān)。但實(shí)際上這些公司的基本面沒有變化，短期訂單的問題實(shí)質(zhì)上是季節(jié)性因素，下跌反而拉開了上漲空間。場(chǎng)內(nèi)資金選擇基本面最好的行業(yè)切入創(chuàng)業(yè)板抄底，這個(gè)很有意思！

聯(lián)想到昨天興全基金的一款產(chǎn)品單日募集了300億的資金，我們可以做一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯脫離。場(chǎng)外增量資金確確實(shí)實(shí)已經(jīng)在入場(chǎng)了，興全基金的投資風(fēng)格也是藍(lán)籌大白馬，這種風(fēng)格的基金今年已經(jīng)有好幾款大賣，說明目前場(chǎng)內(nèi)的這種藍(lán)籌行情的賺錢效應(yīng)已經(jīng)吸引了場(chǎng)外資金。而場(chǎng)外資金涌入A股后，更加強(qiáng)化了目前市場(chǎng)內(nèi)這種藍(lán)籌股的賺錢效應(yīng)。然而奇妙的是，場(chǎng)內(nèi)資金卻又翻過身去開始布局創(chuàng)業(yè)板了。創(chuàng)業(yè)板從減量市場(chǎng)開始變成了增量市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)板新低后由傳媒股和電子股帶來的拉升，和昨天興全基金一天募集了300億。交織成了一副奇妙的景象，增量在經(jīng)常掃貨藍(lán)籌，存量卻開始從藍(lán)籌撤離，布局創(chuàng)業(yè)板。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，可能價(jià)值投資和概念炒作都并非是永恒的，資金面的博弈才是真正的主題。

我們對(duì)于接下來的市場(chǎng)，應(yīng)該心存一份謹(jǐn)慎！