香港股市15日結(jié)束雞年除夕半日市，收報31115點(diǎn)，上升599點(diǎn)。至此，港股雞年累計上升7755點(diǎn)，以點(diǎn)數(shù)計，創(chuàng)立農(nóng)歷年上漲歷史紀(jì)錄。在雞年“大時代”的基礎(chǔ)上，業(yè)界認(rèn)為未來港股雖有波動，但基本支撐因素仍在，走勢傾向于樂觀。

屢創(chuàng)紀(jì)錄港股進(jìn)入“大時代”

歷數(shù)農(nóng)歷雞年，港股行情在2018年1月29日之前總體呈現(xiàn)連續(xù)性上漲，并不斷開創(chuàng)升市紀(jì)錄和刷新歷史高位，曾突破33000點(diǎn)關(guān)口，市場評價香港股市進(jìn)入了“大時代”。

對于港股如此表現(xiàn)，業(yè)界普遍認(rèn)為，一方面得益于外圍和自身良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶動的企業(yè)盈利，另一方面受惠于互聯(lián)互通機(jī)制下“北水”和外資的推動力。

香港中資證券業(yè)協(xié)會會長譚岳衡表示，香港特區(qū)政府正在為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型付出努力，積極在新的產(chǎn)業(yè)中配置更多資源，以及參與國家發(fā)展大局。因此，香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和成長性進(jìn)一步提高，為資本市場尤其是股市表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

招商證券(國際)的調(diào)研顯示，基于香港經(jīng)濟(jì)增長，去年以來諸多企業(yè)利潤上升15%左右，其中尤以高新科技、保險等藍(lán)籌股表現(xiàn)突出。

同時，香港股市近年來與內(nèi)地的關(guān)聯(lián)也愈發(fā)緊密，伴隨內(nèi)地企業(yè)登陸港股進(jìn)行國際化融資和南下資金流入，港股的活躍度和估值進(jìn)一步提升，驅(qū)動市場向好。

波動增多回調(diào)行情并不意外

經(jīng)歷2017年及2018年1月的上漲態(tài)勢之后，港股在2月開始較為急劇的回調(diào)。對于此輪波動，業(yè)界專家認(rèn)為并非完全意料之外，去年累積的漲勢在今年出現(xiàn)回調(diào)有其必然性，加之全球主要市場對于美國加息的預(yù)期超乎從前的偶然因素，進(jìn)一步加劇了股市震蕩。

譚岳衡表示，股市波動主要原因是前期漲幅過大過快，導(dǎo)致市場估值普遍處于歷史高位，獲利回吐的壓力比較大。

香港證券專業(yè)學(xué)會專業(yè)委員溫天納認(rèn)為，市場預(yù)測美國今年將加息三次，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)和加息決心大過三次預(yù)期，這導(dǎo)致市場資產(chǎn)評估出現(xiàn)調(diào)整，于是美股率先下挫，引起更大范圍震蕩。港股則因為聯(lián)系匯率等原因受到較大影響，“北水”雖然不斷增加，但抵擋不住海外拋售影響。

數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過約一年的上行歷程，全球很多國家的股市市盈率已經(jīng)達(dá)到較高水平，而作為全球金融市場波動度指標(biāo)的恐慌指數(shù)卻降到歷史較低水平。彭博亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵談到，在這種情況下，股市容易受到意外事件沖擊。

“不過，目前市場的波動是正常表現(xiàn)?！焙Ｍ▏H環(huán)球資本市場部主管陳藝表示，在全球資金利率上漲趨勢不可避免的形勢下，市場風(fēng)險偏好必然會下降。

支撐仍在或現(xiàn)“雞犬升天”局面

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，基于此前增長過快和基數(shù)過高的表現(xiàn)，未來股市難以重復(fù)過去的行情。不過股市出現(xiàn)的疲軟狀態(tài)不具備很強(qiáng)的影響性和持續(xù)性，未來經(jīng)濟(jì)增長、企業(yè)盈利、“北水南下”等基本支撐因素仍在，股市在狗年或現(xiàn)“雞犬升天”局面。

根據(jù)上投摩根(香港)的調(diào)研結(jié)果，港股企業(yè)盈利在今年持續(xù)改善，全年恒指及國指企業(yè)盈利增長有望接近兩位數(shù)。

香港交易所行政總裁李小加日前表示，在滬深港通機(jī)制下，雙向的資金大幅凈流入趨勢較為明顯，這為兩地市場都帶來了新的活力。

除了基本面的支持以外，2018年香港股市還將推行25年以來最重要的上市制度改革，迎接更多創(chuàng)新型公司來港上市。同時，H股全流通及A股納入MSCI(美國指數(shù)編制公司-明晟)新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)，會增強(qiáng)港股對機(jī)構(gòu)投資者及海外資金的吸引力；內(nèi)地不斷加大金融市場開放力度，也將提升世界投資中國的興趣，這些均是推高港股的力量。

不過，香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局、香港金融管理局也提示，應(yīng)謹(jǐn)防市場實(shí)際表現(xiàn)與預(yù)期不符，對于金融市場的較大波動，要小心其誘發(fā)的挑戰(zhàn)及危機(jī)，尤其是資金流向改變帶來的風(fēng)險。