2018年首月，A股市場在月末出現(xiàn)回調(diào)，商品市場整體缺乏明顯趨勢，債券市場也未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折。因此，1月私募基金各大策略中，與股票市場相關(guān)的宏觀策略、組合基金和股票策略表現(xiàn)最為突出。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，今年1月共有12582只國內(nèi)私募對沖基金產(chǎn)品納入統(tǒng)計排名，平均收益率為0.96%。具體來看，宏觀策略1月平均收益率為1.83%，在八大策略中排名第一；組合基金1月平均收益率為1.69%，排名第二；股票策略1月的平均收益率為1.16%，但首尾相差151.49%。

由于今年1月商品市場品種表現(xiàn)分化，活躍品種又多為寬幅振蕩行情，不適合中長期策略，中高頻策略表現(xiàn)稍好?？傮w來看，在各大策略中，管理期貨1月表現(xiàn)依然墊底。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，今年以來納入統(tǒng)計排名的714只基金組，管理期貨策略產(chǎn)品平均收益只有0.25%。值得一提的是，雖然收益不高，但多達(dá)339只產(chǎn)品獲得正收益，占比47.48%。

對于宏觀策略1月的表現(xiàn)，易善資產(chǎn)董事總經(jīng)理林嘉華認(rèn)為，在市場環(huán)境不確定的情況下，宏觀策略的重要性得以體現(xiàn)。“宏觀策略簡單來說就是進(jìn)行配置，包括股、債、商品等各類標(biāo)的，但是具體怎么配，有多種方法。從概率上來說，把多類資產(chǎn)按照一定的方法配置后，抓到其中一類或兩類資產(chǎn)趨勢的概率大大提高。”他說，因此，對管理一定基金容量的私募機(jī)構(gòu)來說，配置是2018年的一個。

“另一個是做多波動率。”林嘉華表示，當(dāng)全球市場都陷入低波動率時，波動率反彈的表現(xiàn)特征就會來得非常迅猛，2月的股票市場走勢就證明了這一點。波動率反彈后要做多波動率，就需要配置一些做多波動率的策略，而CTA策略就是一種做多波動率的策略。今年公司在策略選擇上，從宏觀方面來說，要做股、債、商品的多資產(chǎn)配置。具體到商品來說，通過CTA策略來做多波動率。

一家以量化CTA策略為主的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者表示，今年將是扣動做多商品波動率扳機(jī)的好時候。隨著股市下跌帶來資金外溢，通脹預(yù)期加強(qiáng)，加之商品波動率反轉(zhuǎn)在即，商品市場將是股市之后下一個波動率上升的市場。

“2018年全球?qū)⑦M(jìn)入高波動市場，被低波動折磨了兩年的量化策略今年必將全面復(fù)蘇，從今年以來股票阿爾法策略、股指CTA策略的收益表現(xiàn)就能看出?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報記者，美國養(yǎng)老金基金早在去年年底、今年年初就撤離股市進(jìn)入CTA策略，由此可見成熟市場機(jī)構(gòu)投資者嫻熟的大類資產(chǎn)配置技巧，這也很可能將是今年的趨勢。

此外，另一位私募機(jī)構(gòu)期貨投資經(jīng)理表示，2018年CTA策略有望“王者歸來”，走出趨勢、放大波動率，CTA策略今年將是很好的風(fēng)險對沖工具。