股市的長期回報是10，如果你做到15，做到20，那么，長期下來就非?？捎^了。這篇文章，討論下怎樣從10變?yōu)?5的思路。

10萬的資金，20年后，百分5的差距，盈利相差了220萬。

一、價值股還是成長股，其實不重要

有些人喜歡大盤股，有些人喜歡小盤股；有些人喜歡價值股，有些人喜歡成長股；有些人喜歡本國的股票，有些人喜歡國外的。長期來說，無論選擇什么，其實總體來說，相差并不大。

以美國股市為例：1937—1968年間明顯是贏家。價值型股票上的投資只相當于在成長型股票上等量初始投資的62%；價值型股票從1976年開始有明顯復蘇，幾乎正好補償了之前的所有損失。從1980年開始，成長型股票的表現(xiàn)勝過價值型股票，從1997年開始，價值型股票又重新占據(jù)了優(yōu)勢。當我們把60年來所有這些周期性的波動都連接起來，在價值型股票中的最終投資大約是成長型股票的9/10。在整個60年間，總的復合回報率是：成長型，11.7%；價值型，11.5%，僅有微小的差別。這正好是一個平局，也是均值回復的另一明證。

下面的圖很多，不一一解釋，記住四個字：均值回歸。

美國股市和其他國家股市長期回報對比：

小盤股和大盤股長期對比：

低價股和高價股對比：

二、超市常識和投資的智慧

正常情況，一家公司幾個月的時間里，變化很少。但股價來說，漲跌百分20-30再正常不過。去超市，大家都喜歡促銷；但股市，大家都喜歡漲價的產(chǎn)品。

我喜歡反其道而行之。在大多人猶豫、糾結(jié)、害怕、不看好的時候，進場買入。作為長期關注公司基本面的投資者，等的就是促銷的時刻買入。我也相信趨勢的力量，一家公司，處于上行期，企業(yè)蒸蒸日上，在正確的戰(zhàn)略上大步前行，這就是好的趨勢。這個時候，最好的是股價背離價值，這樣，就有便宜貨?；久娌蛔?，股價越低越有價值，大家都看好一家公司，你就要學會找個低點買入。

為了買到便宜貨，投資大師彼得林奇總結(jié)了一些另類的投資技巧：

1、公司名字聽起來枯燥乏味，甚至聽起來很可笑則更好；

2、公司業(yè)務枯燥乏味；

3、公司業(yè)務令人厭惡；

4、公司業(yè)務讓人感到有些壓抑；

5、機構(gòu)沒有持股，分析師不追蹤；

6、公司被謠言包圍：據(jù)傳與有毒垃圾或黑手黨有關；

7、公司處于一個零增長行業(yè)中。

這些原則，其實就是告訴你一個道理：便宜是王道！

三、股市無小利

很多人看不起股市的小利。但熟悉復利表的人，卻知道股市里，每年差百分5，意味著天一樣的差距，每年百分15，20年16倍，而百分20，20年38倍；10萬的資金，20年后，百分5的差距，盈利相差了220萬。（再看一遍這張圖）

股市里的小利其實很多：比如搖新股，有搖和沒有搖，每年差百分10（資金量剛好）；比如早期的封基，相對沒有折價的開基，每年收益也差百分10（持有到期）；比如AH股的差價（每年也有機會差個百分10）。其實還有一些，比如少交易。巴菲特說，每一次摩擦摩擦，都會和魔鬼一樣影響你的最終收益。

總之，要想投資收益比別人更高。最有效的辦法有兩個，第一，是積累各種撿便宜貨的小技巧。第二，是你確定了一家公司的價值后，在低迷的時候大膽買入。

不逆勢，怎么能長期收益逆天。

和百分90的人不一樣，這就對了。