由浙江省人民政府指導(dǎo)，杭州市人民政府、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、浙江省金融工作辦公室主辦的第四屆（2018）全球私募基金西湖峰會5月20日在杭州舉行。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊在致辭中表示，資產(chǎn)管理行業(yè)要堅(jiān)持初心，處理好三大基本關(guān)系。

當(dāng)前，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定性增加，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與效率有待提高，大力發(fā)展直接融資、建設(shè)現(xiàn)代金融體系成為發(fā)展轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略選擇，我國已經(jīng)走上了現(xiàn)代金融體系轉(zhuǎn)型之路。洪磊表示，就基金行業(yè)而言，需求、科技、制度的變遷，推動了行業(yè)快速發(fā)展，私募基金已經(jīng)成為僅次于公募基金、保險(xiǎn)的第三大機(jī)構(gòu)投資者。

大道至簡、回歸常識。他認(rèn)為，無論經(jīng)濟(jì)、金融、社會形式如何演進(jìn)，國際國內(nèi)競爭環(huán)境如何變化，資產(chǎn)管理行業(yè)都需要堅(jiān)持初心，堅(jiān)守投資者利益優(yōu)先的價(jià)值觀和信用立身的行為準(zhǔn)則，處理好以下三個(gè)基本關(guān)系：

第一，處理好與投資者的關(guān)系。資產(chǎn)管理行業(yè)的基本法律關(guān)系是信托關(guān)系，基金管理人要恪守受托義務(wù)，做到賣者盡責(zé)，但事實(shí)上賣者盡責(zé)在過去并沒有得到完全的落實(shí)。

首先，大部分私募基金管理人多數(shù)時(shí)候并不直接面對客戶，而是通過代銷或私人銀行間接獲客，基金管理人無法觸及和貼近投資者的真實(shí)需求，渠道利益扭曲了基金管理人對投資者負(fù)有的受托義務(wù)。其次，資產(chǎn)管理行業(yè)還沒有形成專業(yè)分工的有機(jī)生態(tài)，缺少從大類資產(chǎn)配置到投資工具，再到基礎(chǔ)資產(chǎn)的三層有機(jī)架構(gòu)?！霸谑袌鲋芷谏仙A段，很多基金管理人拼命發(fā)產(chǎn)品，努力做大規(guī)模，來獲取市場地位和競爭優(yōu)勢。在市場周期下行階段，很多基金管理人苦于沒有穩(wěn)定的資金來源，跨周期投資能力受到嚴(yán)重?fù)p害?！焙槔谡J(rèn)為，在這種資金被動流入流出的輪回中，基金管理人往往忽視了從挖掘投資者到投資管理，再到挖掘投資標(biāo)的的專業(yè)精進(jìn)之路。因此，基金行業(yè)必須堅(jiān)定直接服務(wù)于投資者的決心，用信用和能力獲得投資者的認(rèn)可。

第二，處理好與資本市場的關(guān)系。私募基金往往傾向于追求再生市場的α收益，但超額收益僅僅依賴于市場波動創(chuàng)造的差價(jià)是十分不可靠的。雖然我國資本市場還不成熟，賺取波動差價(jià)的機(jī)會廣泛存在，但是從長期看，這一條路只會越走越窄，不可能支撐私募基金的未來。

“對于私募基金來說，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，努力找到當(dāng)前價(jià)值低估并且具有長期發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標(biāo)的，通過管理好β獲得更好的收益?！焙槔谡f，科技創(chuàng)新日新月異，新一輪科技革命正蓄勢待發(fā)，中國已經(jīng)無限接近科技革命的中心圈和創(chuàng)新發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，未來將誕生大量具有長期超額收益的投資標(biāo)的，這才是私募基金超額收益的真正源泉。

第三，處理好與被投企業(yè)的關(guān)系。盡管基金要求組合投資，但并不意味著基金只做被動的財(cái)務(wù)投資者，盈利能力和股價(jià)是企業(yè)投資價(jià)值的直接體現(xiàn)。但企業(yè)內(nèi)在價(jià)值有著更為豐富的內(nèi)涵，只有內(nèi)部治理不斷完善，并且符合產(chǎn)業(yè)升級和社會發(fā)展方向的企業(yè)，才具有持續(xù)成長的生命力。