當(dāng)然對(duì)于目前的我們，中美貿(mào)易戰(zhàn)的談判結(jié)果對(duì)我們來(lái)說(shuō)是最重要的，尤其是金融民工的我們。

中美貿(mào)易爭(zhēng)端取得階段性成果。中美兩國(guó)5月19日在華盛頓就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明。

聲明主要內(nèi)容有：

雙方同意，將采取有效措施實(shí)質(zhì)性減少美對(duì)華貨物貿(mào)易逆差。為滿足中國(guó)人民不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)需求和促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中方將大量增加自美購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)。這也有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)；

雙方同意有意義地增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和能源出口，美方將派團(tuán)赴華討論具體事項(xiàng)；

雙方就擴(kuò)大制造業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)行了討論，就創(chuàng)造有利條件增加上述領(lǐng)域的貿(mào)易達(dá)成共識(shí)；

雙方高度重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，同意加強(qiáng)合作。中方將推進(jìn)包括《專利法》在內(nèi)的相關(guān)法律法規(guī)修訂工作；

雙方同意鼓勵(lì)雙向投資，將努力創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)營(yíng)商環(huán)境；

雙方同意繼續(xù)就此保持高層溝通，積極尋求解決各自關(guān)注的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題。

我仔細(xì)看了代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)的說(shuō)法，也是新華社發(fā)布的！

他說(shuō)，中美雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領(lǐng)域加強(qiáng)貿(mào)易合作。這既可以推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，滿足人民的需要，也有利于美方削減貿(mào)易赤字，是雙贏的選擇。同時(shí)，雙方還將繼續(xù)加強(qiáng)相互投資和深化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域的合作。這不僅有利于中美兩國(guó)，也有利于全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的穩(wěn)定繁榮。

他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)有龐大的中等收入群體，將成為世界最大的市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)具有高度競(jìng)爭(zhēng)性，如果想在中國(guó)市場(chǎng)獲得份額，出口國(guó)必須要提高自己產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，讓中國(guó)人民愿意買(mǎi)。中國(guó)不僅愿意從美國(guó)買(mǎi)，也將從全世界買(mǎi)。中國(guó)將舉辦首屆國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，歡迎世界各國(guó)參加。

他表示，主席在2018年博鰲亞洲論壇上提出了擴(kuò)大開(kāi)放的四個(gè)領(lǐng)域，我們將按照主席的要求加快落實(shí)。以開(kāi)放促改革、促發(fā)展是中國(guó)改革開(kāi)放40年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)和啟示，未來(lái)也會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持下去。

黑色商品利空——利多——利空

這個(gè)結(jié)果符合我自己之前的預(yù)判，預(yù)判就在前一篇日志里。那么對(duì)于我們黑色商品的影響，我認(rèn)為先是利空，然后會(huì)利多，然后再次利空。

為什么短期是利空，中期利多，最后還是利空的局面呢？

中美貿(mào)易戰(zhàn)的主要議題就是美國(guó)的貿(mào)易逆差，那么問(wèn)題來(lái)了，怎么縮小呢，中國(guó)少出口多進(jìn)口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車(chē)之一的出口受到影響的話，那么對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不利的，對(duì)于鋼材——制造業(yè)的糧食是不利的。鋼材的需求會(huì)得到遏制。接下來(lái)真的要關(guān)注好出口的數(shù)據(jù)了，一旦出口的數(shù)據(jù)明顯下滑，那么真的就是利空成真！

而且我們每年要拿2000億美元去買(mǎi)美國(guó)的產(chǎn)品，那么這些錢(qián)從哪里來(lái)？美國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格似乎沒(méi)的談判，原油一直漲，美豆說(shuō)不定也漲，這些都是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金的損失呀。

看到一些比較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，我預(yù)計(jì)第二步是降準(zhǔn)降息，中國(guó)要釋放貨幣流動(dòng)性，開(kāi)啟擴(kuò)大內(nèi)需之路。這個(gè)也是符合的，在423的政治局會(huì)議上就制定了擴(kuò)大內(nèi)需是一個(gè)主導(dǎo)思想，那么擴(kuò)大內(nèi)需最終會(huì)落實(shí)到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)這個(gè)重任上.

再接著本來(lái)中國(guó)是在降低杠桿，杠桿還沒(méi)徹底的調(diào)整好，再被動(dòng)的加杠桿，加債務(wù)的話，真的是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是比較大的利空了。

接下來(lái)我們要關(guān)注好美元指數(shù)，這個(gè)全球投資者對(duì)美國(guó)的態(tài)度。

美元的上漲會(huì)拉爆很多經(jīng)濟(jì)實(shí)力比較差的國(guó)家的債務(wù)。債務(wù)危機(jī)將是一個(gè)非常重要的危機(jī)！中國(guó)財(cái)政部：截至4月末全國(guó)地方政府債務(wù)余額16.61萬(wàn)億。尤其是一些爆出來(lái)的企業(yè)債危機(jī)，僅僅是冰山一角。連續(xù)16年入選“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”，2017年名列浙江百?gòu)?qiáng)企業(yè)第27位的盾安集團(tuán)近日陷入風(fēng)波之中。

據(jù)報(bào)道，盾安集團(tuán)在對(duì)浙江省政府的報(bào)告中稱，2017年下半年以來(lái)，市場(chǎng)資金迅速抽緊，致使盾安集團(tuán)出現(xiàn)了發(fā)債難、融資成本不斷提高等問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)消耗大量自有資金，出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的流動(dòng)性困難。公司各項(xiàng)有息負(fù)債超過(guò)450億元，除了120億元的代償付債券外，絕大部分銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款都集中在浙江省內(nèi)。懇請(qǐng)省政府出面協(xié)調(diào)并推動(dòng)相關(guān)化解危機(jī)的措施方案盡快實(shí)施。

美元的加速上漲期會(huì)成為大宗商品多頭的噩夢(mèng)的！

對(duì)于螺紋的日線來(lái)看，M頂?shù)碾r形有點(diǎn)看出來(lái)了，接下來(lái)看3563的支撐，如果有效跌破這個(gè)點(diǎn)位的話，那么真的可以看到3400。如果明天的收盤(pán)價(jià)就在這個(gè)夜盤(pán)的收盤(pán)價(jià)的話，那么MACD的第一個(gè)綠柱形成且死叉。五日、十日、二十日均線全面告破。下周是一個(gè)確定下跌趨勢(shì)的第一周。

對(duì)于熱卷的日線來(lái)看，走勢(shì)比螺紋強(qiáng)，技術(shù)指標(biāo)還是比較偏多的，因?yàn)闊峋硎菦_過(guò)前高3806的，現(xiàn)在是回踩支撐。不過(guò)熱卷的基本面也出現(xiàn)了一點(diǎn)變化，冷軋的價(jià)格一直很低，會(huì)影響C料的價(jià)格，導(dǎo)致熱卷現(xiàn)貨價(jià)格的下跌！

而且最近動(dòng)力煤的利空消息特別的多，之前發(fā)改委的喊話和美國(guó)特朗普的推特推銷了美國(guó)的動(dòng)力煤！那么在兩個(gè)利空因素而且是政策性利空因素的影響下，動(dòng)力煤的下跌也就不足為奇，之前的上漲也是廣州那邊進(jìn)口減少帶來(lái)的效果，現(xiàn)在蒙古煤炭的入關(guān)數(shù)量也在慢慢增加！動(dòng)力煤的下跌會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)焦煤，焦煤下跌再帶動(dòng)焦炭！

綜上所述：這次貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果會(huì)深刻的影響我們今年的宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展！

詳看對(duì)其他品種的影響

核心要點(diǎn)

宏觀股指：中美發(fā)表聯(lián)合聲明，折中方案長(zhǎng)利大于短弊

有色金屬：多空交織，有色震蕩延續(xù)

化工品種：中美聯(lián)合聲明利空油價(jià)，炒作因素減弱化工品面臨回調(diào)

棉紡：中美聯(lián)合聲明農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口政策松口，檢測(cè)系統(tǒng)上調(diào)18/19年度進(jìn)口預(yù)期

雞蛋：現(xiàn)貨全面下跌，期貨寬幅震蕩

宏觀股指

中美發(fā)表聯(lián)合聲明，折中方案長(zhǎng)利大于短弊

從聲明來(lái)看，中國(guó)主要將采取擴(kuò)大自美進(jìn)口的方式縮小貿(mào)易順差，短期GDP增速將受到小幅影響，但不改變企業(yè)整體內(nèi)生韌性的盈利改善趨勢(shì)。不過(guò)相比于談判前的關(guān)稅方案，目前方案的影響較為可控，給予國(guó)內(nèi)技術(shù)發(fā)展和各項(xiàng)機(jī)制改革改善更多的時(shí)間和動(dòng)力，長(zhǎng)利大于短弊，是折中的共識(shí)。擴(kuò)大自美進(jìn)口可能集中在農(nóng)產(chǎn)品、能源、服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域。站在合作的立場(chǎng)上達(dá)成階段性和框架性的共識(shí)，有助于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)，震蕩上行。

有色金屬

多空交織  有色震蕩延續(xù)

銅：中美經(jīng)貿(mào)磋商的最大成果是雙方達(dá)成共識(shí)，不打貿(mào)易戰(zhàn)，并停止互相加征關(guān)稅。中美雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領(lǐng)域加強(qiáng)貿(mào)易合作。這既可以推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，滿足人民的需要，也有利于美方削減貿(mào)易赤字，是雙贏的選擇。

同時(shí)雙方還將繼續(xù)加強(qiáng)相互投資和深化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域的合作。這不僅有利于中美兩國(guó)，也有利于全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的穩(wěn)定繁榮。此次貿(mào)易談判結(jié)果料對(duì)銅價(jià)有積極影響。本周市場(chǎng)人士共赴香港LME會(huì)議，各方交投活躍， 煉廠對(duì)三季度貨源已有所期許，Vedenta旗下Tuticorinli煉廠的關(guān)停在供應(yīng)端給中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)補(bǔ)給，貿(mào)易商出貨力度有所上升，現(xiàn)貨TC水漲船高，較上周漲3美元/噸，RC報(bào)7.4-8.1美分/磅。近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨較為充沛，當(dāng)前進(jìn)口銅利潤(rùn)成本過(guò)于高昂，暫時(shí)遏制了國(guó)外電解銅對(duì)于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅市場(chǎng)的沖擊。

由于市場(chǎng)貨源并不多，本周持貨商方面挺價(jià)意愿也較為強(qiáng)烈，后半周現(xiàn)貨銅貼水迅速收窄，好銅偶有平水乃至小幅升水的報(bào)價(jià)。當(dāng)然周內(nèi)供需雙方觀點(diǎn)分歧較大，且要價(jià)十分堅(jiān)決，雙方僵持不下，短期市場(chǎng)成交陷入僵局。由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢銅貨源較為緊張，而廠家方面欠款問(wèn)題又較為嚴(yán)重，一旦貿(mào)易商大量出貨很可能就會(huì)面臨著收貨難以及資金緊張的雙重被動(dòng)局面。因此本周貿(mào)易商大多維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢(shì)，實(shí)際市場(chǎng)貨源并不充足。

綜合來(lái)看，銅價(jià)的走勢(shì)延續(xù)震蕩，廢銅供需兩淡，美元持續(xù)高位令銅價(jià)承壓明顯，中美貿(mào)易談判取得較好進(jìn)展。料下周銅價(jià)震蕩依舊，下游可逢低備貨，關(guān)注50500元支撐。

鎳：基本面上，世界金屬統(tǒng)計(jì)局周三公布的報(bào)告顯示，2018年1-3月全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)短缺，表觀需求量較產(chǎn)量超出3.2萬(wàn)噸.2017年全年供應(yīng)短缺9.6萬(wàn)噸。國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)周四稱，3月份全球鎳市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至1.57萬(wàn)噸，2月供應(yīng)短缺修正為6600噸。上游供應(yīng)方面，從鎳礦來(lái)看，菲律賓、印尼供應(yīng)變化不大，整體保持平穩(wěn)運(yùn)行；而鎳鐵方面由于山東臨沂地區(qū)環(huán)保整治的影響，供應(yīng)收緊，因此低品位鎳礦價(jià)格上調(diào)明顯，鎳鐵廠冶煉利潤(rùn)仍處于較好的水平。下游不銹鋼受青山印尼產(chǎn)量回流減少和鋼廠檢修停產(chǎn)影響，去庫(kù)存速度加快。目前兩市顯性庫(kù)存已低于34萬(wàn)噸，鎳價(jià)上漲仍有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)下周滬鎳將維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主要運(yùn)行區(qū)間在105000-113000元/噸。

鋅：鋅精礦供應(yīng)緊張局面持續(xù)，無(wú)明顯改善；冶煉廠檢修增加對(duì)鋅錠供應(yīng)的影響或在下周有較為明顯的體現(xiàn)，持貨商挺價(jià)可能成為下周常態(tài)，國(guó)內(nèi)鋅或?qū)⒈３州^高升水。這為鋅價(jià)向上突破提供支撐。但是倫鋅較為弱勢(shì)，內(nèi)外比價(jià)之下，進(jìn)口鋅存在繼續(xù)流入國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)和動(dòng)力，這勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)庫(kù)存和鋅價(jià)形成沖擊，削弱鋅價(jià)的支撐因素。上述對(duì)鋅價(jià)的不利影響已經(jīng)在本周有所體現(xiàn)，并會(huì)在下周繼續(xù)得到體現(xiàn)。總體來(lái)看，目前鋅價(jià)仍然維持上部有頂、下部有底的局面不變，鋅價(jià)向上突破阻力較大，下方支撐因素也較強(qiáng)。

多空因素交織之下，下周仍看鋅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，預(yù)計(jì)滬鋅主力合約波動(dòng)區(qū)間23000-24500元/噸。若下周進(jìn)口鋅大量流入或冶煉廠減產(chǎn)不及預(yù)期，鋅價(jià)下行概率會(huì)增加。

化工品種

中美聯(lián)合聲明利空油價(jià)，炒作因素減弱化工品面臨回調(diào)

原油：本周原油市場(chǎng)在利多主導(dǎo)的背景下延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，布倫特油價(jià)首次突破80美金關(guān)口，但多頭利的效用在逐步削弱。首先梳理原油市場(chǎng)多空博弈論戰(zhàn)，周末中美關(guān)于貿(mào)易摩擦達(dá)成的協(xié)議或?qū)⒃诙唐趯?duì)油價(jià)利空。協(xié)議中提到，雙方同意有意義地增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和能源出口，美方將派團(tuán)赴華討論具體事項(xiàng)，協(xié)議利多美國(guó)頁(yè)巖氣能源的出口。

從基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，本周內(nèi)較為重要的是兩大機(jī)構(gòu)月報(bào)出臺(tái)。雖然OPEC和IEA相繼下調(diào)全球原油需求增速預(yù)期，但兩大機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)均顯示，全球原油庫(kù)存已經(jīng)接近過(guò)去5年均值水平。庫(kù)存低位成為支撐油價(jià)的一大重要因素。OPEC最新月報(bào)顯示，歐佩克4月原油產(chǎn)出增加1.2萬(wàn)桶/日至3193萬(wàn)桶/日。減產(chǎn)執(zhí)行率連續(xù)兩個(gè)月超150%。而且，美國(guó)原油和成品油庫(kù)存連續(xù)兩周出現(xiàn)全面下滑，市場(chǎng)對(duì)夏季消費(fèi)高峰產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期。

另外，地緣政治炒作熱度減弱，后期焦點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移，目前市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)是否會(huì)因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉大選而制裁該國(guó)，這或?qū)е略彤a(chǎn)量進(jìn)一步下滑。5.20委內(nèi)瑞拉大選在美國(guó)看來(lái)更多是一場(chǎng)騙局，美國(guó)揚(yáng)言將與其他國(guó)家一道對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁。

綜合來(lái)看，油價(jià)的基本面支撐基礎(chǔ)仍在，但短期炒作熱度減弱下，油價(jià)高位上行的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，疊加剛出臺(tái)的貿(mào)易協(xié)議可能帶來(lái)的商品轉(zhuǎn)向，油價(jià)短期觀望為主。

PTA：本周PTA期貨價(jià)格沖高回落，在成本端油價(jià)的支撐現(xiàn)貨逐步減弱的基礎(chǔ)下，基本面暫無(wú)新的利多炒作，PTA市場(chǎng)表現(xiàn)一般。供給端仍然是裝置檢修占主導(dǎo)，本周亞?wèn)|石化75萬(wàn)噸裝置在5月15日短停，整體裝置開(kāi)工率有所下滑，周內(nèi)重啟后，下周備受關(guān)注的大裝置也將進(jìn)入檢修，因此整體開(kāi)工率將以低位為主。具體裝置上，逸盛大化兩套PTA裝置將進(jìn)入檢修，涉及產(chǎn)能總計(jì)600萬(wàn)噸。

下游需求上，原料行情帶動(dòng)滌絲價(jià)格走高，6月份存在多套聚酯新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，聚酯裝置開(kāi)工率繼續(xù)維持高位。再者，本周聚酯市場(chǎng)整體產(chǎn)銷并未出現(xiàn)大起大落的行情，因此庫(kù)存變化并不大，目前滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)整體庫(kù)存仍處于偏低水平。 

綜合成本端及供需基本面來(lái)看，油價(jià)支撐削弱，但PTA短期仍是去庫(kù)存格局，因此價(jià)格仍有支撐。短期更多受到宏觀政治對(duì)大宗商品的影響氛圍為主，操作上前期多單止盈后繼續(xù)觀望。

棉紡

中美聯(lián)合聲明農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口政策松口，檢測(cè)系統(tǒng)上調(diào)18/19年度進(jìn)口預(yù)期

上周，投機(jī)資金借助天氣借口炒作將鄭棉拉漲1005點(diǎn)，漲幅6.40%。該行為隱含驅(qū)動(dòng)力為進(jìn)口政策和安全庫(kù)存政策，爆發(fā)時(shí)間點(diǎn)選擇則處于正套主力大部分入場(chǎng)之后。19日中美兩國(guó)發(fā)布聯(lián)合聲明，明確指出同意有意義地增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口，具體事項(xiàng)后期詳談。同時(shí)，檢測(cè)系統(tǒng)的5月最新供需平衡表中上調(diào)中國(guó)棉花進(jìn)口量至172.2萬(wàn)噸。這一消息面預(yù)示著18/19年度懸而未決的進(jìn)口政策基本定向，多頭炒作失去其內(nèi)在基礎(chǔ)之一。儲(chǔ)備棉疆棉投放量連續(xù)三日增長(zhǎng)，成交率連日攀升，紡企成交率依舊處于低谷（27%、31%、41%），供應(yīng)方面截止目前已通過(guò)輪出方式投放新疆棉45.23萬(wàn)噸、地產(chǎn)棉35.41萬(wàn)噸。下游紗布淡季預(yù)期加強(qiáng)，但紗布庫(kù)存偏低，一定階段內(nèi)仍會(huì)保持開(kāi)機(jī)起到中性利多作用。

策略：空單持有，階段式減倉(cāng)，減倉(cāng)目標(biāo)位16650-16250-15700

生鮮

現(xiàn)貨全面下跌，期貨寬幅震蕩

上周臨近周末時(shí)，蛋價(jià)打破平穩(wěn)走勢(shì)，出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下跌。截止周五，以廣東和北京為代表的銷區(qū)、河北和遼寧為代表的產(chǎn)區(qū)跌幅最大，跌幅分別為13.50%，6.27%，9.55%和7.41%。在周六價(jià)格總體穩(wěn)定，部分地區(qū)延續(xù)了周五的下跌趨勢(shì)，繼續(xù)小幅下滑；截止周日，各地蛋價(jià)漲跌互現(xiàn)。目前部分地區(qū)到貨正常，走貨加快，貿(mào)易商對(duì)后期蛋價(jià)存有看漲預(yù)期。根據(jù)終端市場(chǎng)反饋，目前大蛋到貨不多，小蛋開(kāi)始增多。

上周盤(pán)面繼續(xù)寬幅震蕩，目前JD1806合約已進(jìn)入了交割前月的限倉(cāng)期；06/07/08/09合約都出現(xiàn)了下跌后反彈的行情，甚至09合約反彈的幅度修復(fù)了整周的下跌行情，但還不足以認(rèn)定09合約將進(jìn)入新一輪的上漲行情。后期持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，以及小蛋供應(yīng)和端午的需求情況。在現(xiàn)貨供需格局明朗之前，或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，前期空單可擇機(jī)離場(chǎng)；短線操作風(fēng)險(xiǎn)增加，建議以觀望為宜；JD9-1套利暫時(shí)觀望。