從下面兩張圖可以看到即將發(fā)生的一個(gè)供需矛盾點(diǎn)

從3月中下旬開始，鋼材產(chǎn)量持續(xù)攀升，但鋼材的庫(kù)存卻同步下降，自然是需求復(fù)蘇后帶來的成果。但繼續(xù)往后看，鋼廠利潤(rùn)依舊，目前供給側(cè)的限制主要集中在焦化廠和燒結(jié)爐上，對(duì)鐵水的產(chǎn)量影響較小，可以預(yù)見的是供應(yīng)量的持續(xù)高位。

但目前的現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)高價(jià)成交不理想，那么后續(xù)供應(yīng)繼續(xù)增加后的結(jié)果會(huì)是什么？這是一個(gè)變量。

雖然不看好后面成材的價(jià)格，但從基差的角度考慮仍舊有操作空間，目前螺紋和熱卷各自的基差還是處于偏高的區(qū)間，對(duì)于有現(xiàn)貨貿(mào)易能力的機(jī)構(gòu)可以繼續(xù)空基差。

原料端分化也非常明顯，自今年以來，鐵礦石的基本面弱勢(shì)是相對(duì)明確的，低品礦的嚴(yán)重過剩以及高品礦的供應(yīng)增量使得礦很難再拿供應(yīng)講故事。

需求端需要注意今年焦化企業(yè)可能繼續(xù)深入推進(jìn)供給側(cè)改革以及環(huán)保壓力對(duì)產(chǎn)能和產(chǎn)量的抑制，從而由噸鋼利潤(rùn)對(duì)高低品礦價(jià)差的影響間接推動(dòng)對(duì)高品礦這部分的需求。目前來看依然認(rèn)為前期低點(diǎn)（420附近）是安全邊際較高的買點(diǎn)（礦山成本支撐）。

同時(shí)，高低品礦價(jià)差的變動(dòng)一方面會(huì)影響空頭對(duì)交貨礦的選擇，從而影響鐵礦石期價(jià)的走勢(shì)；另一方面，鐵礦石盤面本身掛鉤的是62%的礦，而價(jià)差的收斂主要體現(xiàn)在高品礦價(jià)格的回落，目前將近200的價(jià)差其實(shí)已經(jīng)是非常高的水平，本身價(jià)差也有修復(fù)的需求。

從相對(duì)強(qiáng)弱來看，螺紋、熱卷>焦炭>焦煤>鐵礦