關(guān)鍵亮點(diǎn)

鐵礦石價格（新交所 62% 鐵礦石期貨最活躍的第二合約月份）較上周環(huán)比上漲 +1%，至每噸 64.98 美元。5 月巴西鐵礦石出口升至 2015 年 12 月以來的最高水平，為 3,900 萬噸，較去年同期增加 390 萬噸。 5 月中國鐵礦石進(jìn)口毫不意外地升至四個月高點(diǎn)，達(dá)到 9,400 萬噸，較去年同期增長+2.6%。由于新的鐵礦石供需驅(qū)動因素有限，市場一直依賴 (1) 運(yùn)費(fèi)市場及 (2) 技術(shù)性因素以尋求方向指引。

(1) 該周好望角型 5TC 票據(jù)市場近期月份合約價格升至每天 17’000 美元以上，而 2018 年第四季度合約目前正在試探每天 23’000 美元的大關(guān)，該走勢幫助支持了鐵礦石價格。(2) 技術(shù)上看，交易區(qū)間收窄至 1.50 美元的窄幅區(qū)間，而隨著市場進(jìn)入盤整，最近 15 個交易日交易區(qū)間為 2 美元。雖然交易區(qū)間狹窄，但成交量擴(kuò)大，表明價格走勢中正出現(xiàn)累積或整理階段。技術(shù)性交易員或許會認(rèn)為保力加通道收窄是一個潛在的突破信號，但向上/向下突破仍不確定。對市場持方向性觀點(diǎn)的人士正從波動率相對于歷史隱含波動率的下降/收窄中獲益.

該周總成交量為 760 萬噸（較上周環(huán)比增長 +36.9%）。65 美元 ATM 期權(quán)合約風(fēng)頭強(qiáng)勁，在該周交易中占據(jù)相當(dāng)大的份額，頂端70 和 75 美元的看漲期權(quán)成交量可觀?？礉q/看跌期權(quán)比例正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，目前對看漲期權(quán)的需求超過看跌期權(quán)，全部換手期權(quán)中64% 為看漲期權(quán)，36% 為看跌期權(quán)。

未平倉合約量增至 6,890 萬噸，較上周環(huán)比增長 6%。到期期權(quán)的范圍從 30 美元的看跌期權(quán)至 115 美元的看漲期權(quán)不等，到期期權(quán)的大部分介于 50-80 美元之間。

標(biāo)的期貨 30 天價格波幅環(huán)比下降 1 個百分點(diǎn)，至 19.6%，是三個月來首次低于 20%。該數(shù)值低于 2017 年平均 35% 的 30 天波幅。活躍月份 ATM 顯示波動性環(huán)比下降至 25.3%。與此同時，斜率和凸性分別為-1% 和 4.5%。

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