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行業(yè)專家:蘋果期貨合約制度引導現(xiàn)貨市場規(guī)范

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2018-06-15 08:37:06 來源:期貨日報網(wǎng)

蘋果期貨上市以來,市場關(guān)注度不斷提高。對于市場關(guān)心的話題,期貨日報記者采訪了參與蘋果期貨合約制度設(shè)計的行業(yè)專家,了解了蘋果期貨合約設(shè)計背后的故事。


為蘋果現(xiàn)貨市場“量身定做”風險管理工具


作為資深現(xiàn)貨專家,陜西果業(yè)局副局長范海龍見證了蘋果期貨合約的整個設(shè)計過程。他告訴記者,鄭商所第一次座談會邀請了行業(yè)協(xié)會、現(xiàn)貨企業(yè)及部分期貨公司,會上現(xiàn)貨企業(yè)代表普遍反映蘋果價格波動劇烈、風險不斷加劇及定價機制混亂等問題,認為蘋果期貨上市符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。第一次座談會主要得出兩個結(jié)論:一是在眾多標準中確定了將《中華人民共和國國家標準鮮蘋果》(GB/T10651—2008)(下稱《蘋果國標》)作為制定交割標準的基礎(chǔ);二是從多個蘋果品種中選取了產(chǎn)量最大的紅富士作為交割標的。


蘋果產(chǎn)業(yè)協(xié)會秘書長陳瑞劍介紹,根據(jù)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù),果徑80mm、75mm以上的紅富士蘋果分別占蘋果總產(chǎn)量的50%、70%,其中符合《蘋果國標》一等果的蘋果占比約50%,但由于現(xiàn)貨混級收購習慣,一等果同其他等級蘋果混在一起,現(xiàn)貨貿(mào)易時一般會在出庫時按照買方需求進行分選。


陳瑞劍說,在規(guī)則論證會上,參會專家就《蘋果國標》中的硬度、糖度、容許度等指標進行了反復討論。其中硬度7kgf/cm2、可溶性固形物13%的要求已經(jīng)低于棲霞、白水、萬榮、靈寶等蘋果主產(chǎn)區(qū)的地方標準,但考慮到蘋果存儲期間硬度容易降低,為了便于現(xiàn)貨企業(yè)更好地參與蘋果期貨,最終還是將入庫硬度指標調(diào)整至6.5kgf/cm2,出庫硬度指標調(diào)整至6kgf/cm2?!短O果國標》中對于質(zhì)量容許度的要求是5%,參會企業(yè)表示該標準與行業(yè)內(nèi)超市、外貿(mào)需求基本一致,部分要求較嚴格的超市甚至規(guī)定質(zhì)量容許度不超過3%。其他專家也建議蘋果期貨沿用《蘋果國標》對于質(zhì)量容許度的要求,以便更好地體現(xiàn)蘋果期貨的標準化分級理念。


作為資深期貨專家,長安期貨總經(jīng)理馬擁軍表示:“蘋果期貨的上市,把推薦性的、大家平時不怎么在意的國家標準變成一個交易標準,不能不再當回事兒了,可能會有‘陣痛’?!彼貞浀?,棉花期貨剛上市時,也有市場反映交易所對交割貨物的要求較嚴,倉單注冊困難,倉單數(shù)量較少。但是后來的市場實踐證明,棉花期貨是非常成功的,棉花期貨的倉單注冊、交割根本不是問題,反而是棉花期貨促進了現(xiàn)貨市場的規(guī)范,提高了現(xiàn)貨市場的標準。他相信,蘋果期貨也會引導現(xiàn)貨市場規(guī)范化發(fā)展。


此外,在交割制度設(shè)計上,鄭商所結(jié)合現(xiàn)貨貿(mào)易習慣引入了車船板交割制度。這種方式更為接近現(xiàn)貨實際,賣方只需把貨物拉至交易所設(shè)置的交割計價點,買方驗貨合格后直接拉走即可。對此,萊州天賜寶物產(chǎn)公司總經(jīng)理卓芳屹表示,蘋果剛下樹的時候,車板交割方式更為合適,賣方可以在田間地頭整理好貨物,直接拉至交割計價點交割,節(jié)省了入庫費用,降低了交割成本。部分現(xiàn)貨企業(yè)也表示,計劃今年10月、11月通過車板方式參與交割。


從合約設(shè)計過程中可以看出,蘋果期貨貼近現(xiàn)貨實際情況、融入市場主體意見,是為蘋果產(chǎn)業(yè)“量身定做”的風險管理工具。


不斷完善合約規(guī)則是科學態(tài)度也是必經(jīng)之路


作為全球首個鮮果類期貨品種,蘋果期貨上市后引起了產(chǎn)業(yè)和投資者的多方關(guān)注,市場上也出現(xiàn)了合約規(guī)則不夠完善、功能發(fā)揮不夠理想的言論。對此,馬擁軍認為,從市場的一般規(guī)律而言,期貨新品種從初創(chuàng)到走向成熟,需要市場對規(guī)則制度的逐步熟悉和檢驗,并在運行中發(fā)現(xiàn)問題,不斷完善。例如,目前期貨市場上的白糖、豆粕、螺紋鋼等品種都經(jīng)過了數(shù)次甚至十多次的合約修改,才逐漸成為較為成熟完善的期貨合約。對于蘋果期貨,市場各方應(yīng)給予更多冷靜的觀察和客觀的分析,建言獻策,幫助蘋果期貨不斷完善,良性發(fā)展。


鄭商所相關(guān)負責人表示,鄭商所將在蘋果期貨運行過程中,隨時關(guān)注現(xiàn)貨市場情況,積極聽取現(xiàn)貨市場意見,不斷優(yōu)化完善合約規(guī)則制度設(shè)計,努力提升蘋果期貨為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力。

責任編輯:唐正璐

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