目前各家券商正在落實新規(guī)各項要求，但由于風控基礎不同，承接項目的質量有別，準備和執(zhí)行情況不盡相同，主要聚焦于立項標準提高、內控人數(shù)不少于1/10、收入遞延不少于3年等。

一家北方大型券商股權融資部副總裁告訴記者：“大券商本身承攬的項目質量就好，具有品牌優(yōu)勢，所以更好適應一些；中小券商在內控和業(yè)務運行等方面適應起來比較艱難，大家還在觀望?！?/p>

業(yè)內人士普遍認為，內控新規(guī)指引的實施意味著投行從野蠻化、無序化的生長轉向到制度化、剛性化的成熟路徑。

還有一個業(yè)界的普遍認識是，合規(guī)人員依舊搶手。

各券商嚴設“三道防線”

今年3月底出臺的《證券公司投資銀行類業(yè)務內部控制指引》（簡稱“投行內控指引”），將在7月1日正式實施。

投行內控指引對投行業(yè)務的薪酬制度、收費模式、內控人員配置、機構設置等各個環(huán)節(jié)進行了詳細的規(guī)定，試圖改變投行圈普遍存在“重發(fā)展、輕質量”、“重規(guī)模、輕風險”、“重前端承做、輕后期督導”的現(xiàn)狀。

其中，投行內控指引首提“三道防線”提升內控效率。這三道防線分別是：項目、業(yè)務部門；質控部門；內核、合規(guī)等部門。

指引具體要求如下：

證券公司應當設立質控部門（或獨立的質控團隊）以及常設或非常設的內核機構。質控部門可以獨立于投行業(yè)務條線設立，也可在投行業(yè)務條線內部設立，但應當與投資銀行業(yè)務部門相分離；

內核機構可以在公司層面的內部控制部門內部設立，也可以在公司層面單獨設立，但應當獨立于投資銀行業(yè)務條線和質量控制部門或團隊。

距離新規(guī)實施已不到一個月，各券商的三道防線建設的如何，部門設置怎么整改？內核部門在項目的哪個環(huán)節(jié)介入？

一家排名前十的券商投行人士告訴券商中國記者：“我們的質控部門在業(yè)務部門內部設立，獨立于業(yè)務條線。大投行條線下分了好多子業(yè)務部門，質控部和這些子業(yè)務部門是平行的，內核則歸屬于質控部?！?/p>

一家中部上市券商的投行人士表示，從去年下半年開始，公司就在制度、組織架構、人員方面進行調整。其中，在組織架構方面，將質控部門獨立于業(yè)務部門設立，內核委員會在公司層面設立。

由于三道防線的確立，多家券商的投行部員工都感嘆立項更難了。一家北方大型券商投行部股權融資部副總裁稱，“現(xiàn)在審核更嚴了，對很多細節(jié)都絲毫不馬虎，要求非常細致。”

該名副總裁還透露，“大券商本身承攬的項目質量就好，具有品牌優(yōu)勢，所以更好適應一些；中小券商在內控和業(yè)務運行等方面適應起來比較艱難，大家還在觀望?！?/p>

馬太效應突顯，中小券商怎么去適應？上述副總裁認為，中小券商要在全面服務上提升自己，“券商比拼的主要是服務，更符合客戶的要求，在監(jiān)管范疇之內，中小券商要做出更有利于客戶的方案?！?/p>

內控人員需占十分之一

建立健全內控制度，內控員工的人數(shù)配置也在投行內控指引中做了明確規(guī)定。

全公司層面，去年10月1日實施的《證券公司合規(guī)管理實施指引》（簡稱“合規(guī)指引”）要求“證券公司總部合規(guī)部門中具備3年以上證券、金融、法律、會計、信息技術等有關領域工作經(jīng)歷的合規(guī)管理人員數(shù)量占公司總部工作人員比例應當不低于1.5%，且不得少于5人?！鄙鲜龊弦?guī)管理人員不包括從事法務、稽核、內部審計及風險控制崗位的工作人員。

據(jù)了解，在合規(guī)指引實施之前，各大券商就在張榜納賢招聘合規(guī)風控人才。

投行層面，投行內控指引則進一步規(guī)定，券商投行內控的人員數(shù)量不得低于業(yè)務人員的十分之一。在擴招業(yè)務團隊的背景下，這個要求的實現(xiàn)并不容易。

某中部上市券商的投行部員工表示，在人員方面，公司一直在著力增加內控方面的人員配置，“一方面是從外面招聘，另一方面是公司內部轉崗，以達到監(jiān)管要求?！?/p>

券商中國記者梳理年報獲悉，2017年營業(yè)收入排名前30的券商中，有18家明確列出了風控、法律監(jiān)察、合規(guī)、稽核員工人數(shù)。這18家券商的母公司員工人數(shù)合計為101622人，而風控、法律、合規(guī)類員工的總人數(shù)之和為3489人，占比約為3.43%。

其中，投行人數(shù)最多的三家上市券商分別是：中信證券1091人、海通證券1036人、國信證券882人。若按內控人員占比十分之一計算，則上述三家券商的內控人員約百人左右。

投行收入遞延不少于3年

投行內控新規(guī)規(guī)定：“證券公司不得以業(yè)務包干等承包方式開展投資銀行類業(yè)務，或者以其他形式實施過度激勵”。

同時，證券公司應當針對管理和執(zhí)行投資銀行類項目的主要人員建立收入遞延支付機制，對投資銀行類項目負有主要管理或執(zhí)行責任人員的收入遞延支付年限原則上不得少于3 年。

這意味著，投行“包干制”的業(yè)務模式行不通了，而且薪酬收入還需要遞延支付不少于3年。

據(jù)多家券商反饋的現(xiàn)實情況是，“遞延支付”并不新穎?！拔覀児驹鐜啄昵熬褪仟劷疬f延支付的，所以沒什么變化?！迸琶笆囊患胰掏缎袉T工告訴券商中國記者。

另一家中部上市券商的員工則表示，公司早幾年前就實施獎金遞延支付，不過是遞延兩年支付，根據(jù)證監(jiān)會最新的規(guī)定，公司內部近期再次改革了薪酬制度，將遞延制度變?yōu)槿辍?/p>

“之前獎金每年發(fā)放的比例是80%、20%，修改后就變?yōu)榱?0%、30%、10%，其實變化不大?！鄙鲜鰡T工告訴券商中國記者。

不過改變“包干制”的業(yè)務模式則不太容易。長期以來，不少中小型投行和新設立的證券公司為了業(yè)務沖量快，采用了所謂獨立考核，即“承包隊”的團隊模式。

據(jù)業(yè)內人士透露：“有的公司現(xiàn)在完全要求投行團隊大包干，公司只收取牌照費。”

目前來看，這項規(guī)定執(zhí)行得并不好。據(jù)券商中國記者了解，除了中信證券等項目儲備豐富的大投行可以做到分工細化之外，其他券商暫無法做到，仍將項目的承攬、承做以及再融資等業(yè)務由同一團隊跟進，不過薪酬收入不再像過去一次性支付。

營業(yè)部不能承做項目

投行內控指引明確表示，要對投行類業(yè)務承做實行集中統(tǒng)一管理。非單一從事投行類業(yè)務的券商分支機構不得開展除項目承攬等輔助性活動以外的投行類業(yè)務。

券商中國記者了解到，近年來，多家中小券商投行業(yè)務發(fā)展勢頭強勁，通過其營業(yè)部、分公司等分支機構廣撒網(wǎng)，積極承做新三板項目、公司債項目等投行項目。

一家南方券商某省份營業(yè)部的員工告訴券商中國記者：“過去幾年，營業(yè)部確實在承攬承做新三板項目，發(fā)債項目也偶爾做，但是去年下半年開始，因為新規(guī)要求，目前只能承攬，不能承做項目?！?/p>

他進一步解釋：“我之前專門做新三板項目的承攬承做，一個項目下來分到我個人手里的獎金有項目的10%。不過去年下半年開始，就只能做承攬，并且新三板市場也不景氣。”